【华源证券】房地产行业周报：住建部发文推动房地产高质量发展，11月地产数据继续承压-251225（16页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告房地产房地产行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师邓力SAC：S陈颖SAC：S联系人联系人唐志玮板块表现：板块表现：住建部发文推动房地产高质量发展，住建部发文推动房地产高质量发展，1111 月地产数据继续承压月地产数据继续承压房地产行业周报（25/12/13-25/12/19）投资要点：投资要点：板块行情板块行情：本周上证指数上升 0.0%、深证成指下跌 0.9%、创业板指下跌 2.3%、沪深 300 下跌 0.3%

2、、房地产（申万）下跌 0.4%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：中天服务(+35.8%)、华联控股(+15.8%)、三湘印象(+15.5%)、ST 中迪(+13.7%)、中国武夷(+11.2%)，涨跌幅后五的分别为：财信发展(-13.2%)、首开股份(-11.3%)、海南高速(-10.7%)、*ST 荣控(-10.6%)、合肥城建(-10.5%)。数据跟踪：数据跟踪：新房：本周（12.13-12.19），42 个重点城市新房合计成交 237 万平米，环比上升 24.0%。12 月截至本周（12.1-12.19），42 个重点城市新房合计成交 564 万平米，环比上升 24.0%，同比下降 42.

3、8%，年初至今累计成交同比下降 16.9%。二手房：本周（12.13-12.19），21 个重点城市二手房合计成交 201 万平米，环比上升 2.1%。12 月截至本周（12.1-12.19），21 个重点城市二手房合计成交 558 万平米，环比上升 5.4%，同比下降 32.7%，年初至今累计成交同比上升 4.0%。行业新闻：行业新闻：宏观方面，住建部部长倪虹发文推动房地产高质量发展（学习贯彻党的二十届四中全会精神），其中提到保持房地产市场供需基本平衡、结构基本合理、价格基本稳定，有利于促进我国经济实现质的有效提升和量的合理增长；11 月全国房地产开发投资同比-31.4%，新开工面积同比-2

4、7.7%，竣工面积同比-25.5%，商品房销售面积同比-17.9%，商品房销售额同比-26.1%。因城施策方面，深圳稳妥做好重点企业风险处置，加快推动重点房企涉众理财风险出清；北京和深圳均采取措施整治房地产领域网络信息乱象。公积金方面，深圳公积金提取新政实施，包括新增购房首付款提取、支持“既提又贷”等。补贴方面，深圳核发首张全市 4,055 万元房票。公司公告：公司公告：融资方面，保利发展向专业投资者公开发行 150 亿公司债券获批；越秀地产获一家银行提供 5 亿港元贷款融资，最长期限 18 个月。人事变动方面，浦东金桥董事长王颖女士因工作调动，不再担任公司董事、董事长等职务。增减持方面，华侨

5、城 A 控股股东及其一致行动人通过集中竞价方式增持公司总股本的 0.24%，本次增持后共计持有公司股份比例由49.76%增加至 50.00%；滨江集团控股股东及其一致行动人通过集中竞价方式减持公司总股本的 2.88%，本次减持后共计持有公司股份比例由 62.16%减少至 61.32%。投资分析意见：投资分析意见：我们认为，房地产是中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有着重要意义，二十届四中全会提到推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。此外，多重利好因素的

6、共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）地产开发：华润置地、招商蛇口、新城控股、绿城中国、中国海外宏洋集团；2）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、嘉里建设；3）地产转型：衢州发展；4）二手房中介：贝壳；5）物管企业：招商积余、华润万象生活。风险提示：风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期2 20 02 25 5 年年 1 12 2 月月 2 25 5 日日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要