【冠通期货】原油日报：原油震荡运行-251225（3页）.pdf

1、投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通【冠通期货期货研究研究报告报告】原油原油日报日报：原油原油震荡震荡运运行行 发布日期：2025年12月25日 【行情行情分析】分析】欧佩克+8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显示，美国原油库存去库幅度略预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。美国原油产量小幅减少，但仍位于历史最高位附近。特朗普政府极力促成俄乌停火，仍在施压乌克兰。欧洲多国及欧盟机构领导人发表联合声明称，

2、将组建一支“多国部队”支持乌克兰。乌美双方均称新一轮和平计划磋商取得建设性进展。俄罗斯原油受制裁而得到的风险溢价继续回落，欧美成品油裂解基差高位持续回落。不过欧盟最新决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日。俄罗斯认为美国的和平计划最新提案缺乏关键条款，俄方希望作出修改。美国与委内瑞拉军事对峙继续升级，美国财政部宣布对委内瑞拉实施新的制裁措施，特朗普下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁。委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计在数日后达到最大储存上限。美国在委内瑞拉附近水域拦截第三艘油轮。地缘局势引发委内瑞拉出口中断担忧。欧美成品油裂解价差持续

3、回落，美联储12月议息会议尘埃落定，市场仍担忧原油需求，美国石油钻井平台数量回升，OPEC+持续增产，中东地区出口增加，全球原油浮库持续增加，伊拉克近期恢复了卢克石油公司西古尔纳2号油田。叠加美国仍在极力促成俄乌和谈，俄乌和谈取得积极进展，原油仍是供应过剩格局。不过近期委内瑞拉地缘局势升温，里海联盟管道3号SPM重启继续推迟，俄乌仍在相互袭击，建议暂时观望。【期现行情】【期现行情】期货方面：今日原油期货主力合约2602合约上涨0.02%至442.7元/吨，最低价在440.9元/吨，最高价在444.5元/吨，持仓量减少1852至34826手。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司

4、具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：博易大师 冠通研究【基本面跟踪】【基本面跟踪】EIA月报将2025年四季度美国原油产量上调4万桶/日至1386万桶/日，将2025年四季度非OPEC+石油供应上调5万桶/日，将全球原油产量上调30万桶/日。另外，EIA将2025年四季度全球石油需求下调9万桶/日。IEA将2025年全球石油需求增速上调4万桶/日至83万桶/日，将2026年全球石油需求增速上调9万桶/日至86万桶/日，另外，IEA将2025年全球石油供应增速下调10万桶/日，将2026年全球石油供应增速

5、下调2万桶/日。OPEC将2025年全球石油需求增速维持在130万桶/日，将2026年全球石油需求增速维持在138万桶/日。12月17日晚间，美国EIA数据显示，美国截至12月12日当周原油库存减少127.4万桶，预期为减少106.6万桶，较过去五年均值低了4.47%；汽油库存增加480.8万桶，预期为增加206.2万桶；精炼油库存增加171.2万桶，预期为增加117.8万桶。库欣原油库存减少74.2万桶。EIA数据显示，美国原油库存去库幅度略预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。由于美国假期，本周EIA原油库存数据推迟至北京时间12月29日23:30公布。供给端，OPEC最新月报显

6、示OPEC 10月份原油产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日，其2025年11月产量环比减少0.1万桶/日至2848.0万桶/日，主要由伊拉克和伊朗产量减少带动。OPEC+11月份原油产量环比10月份增加4.3万桶/日至4306万桶/日。美国原油产量12月12日当周减少1.0万桶/日至1384.3万桶/日，美国原油产量位于历史最高位附近。根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至2052.1万桶/日，较去年同期减少0.84%，由较去年同期偏高转为较去年同期偏低。其中汽油周度需求环比增加7.3