【铜冠金源期货】棕榈油周报：供需边际改善 棕榈油止跌反弹-251229（9页）.pdf

1、 棕榈油棕榈油周报周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/9 核心观点及策略核心观点及策略 2022025 5 年年 1 12 2 月月 2 29 9 日日 供需边际改善供需边际改善 棕榈油棕榈油止跌反弹止跌反弹 上上周周，BMDBMD马棕油主连涨马棕油主连涨181181收于收于40874087林吉特林吉特/吨，涨幅吨，涨幅4.63%4.63%；棕榈油；棕榈油0505合约涨合约涨276276收于收于85688568元元/吨，涨幅吨，涨幅3.33%3.33%；豆油；豆油0505合约涨合约涨124124收于收于78367836元元/吨，涨幅吨，涨幅1.61%1.61%；菜油菜油0505合约涨合约涨30

2、2302收于收于90469046元元/吨，涨幅吨，涨幅3.45%3.45%；CBOTCBOT豆豆油主连涨油主连涨0.840.84收于收于49.249.2美分美分/磅，涨幅磅，涨幅1.74%1.74%；ICEICE油菜油菜籽活跃合约涨籽活跃合约涨17.917.9收于收于612.4612.4加元加元/吨，涨幅吨，涨幅3.01%3.01%。随着随着马棕油供需边际改善，棕榈油期价持续反弹；高频马棕油供需边际改善，棕榈油期价持续反弹；高频数据显示，马棕油产量由增转减数据显示，马棕油产量由增转减，出口需求改善明显，出口需求改善明显，叠加节假日前有备货需求预期支撑，叠加节假日前有备货需求预期支撑，1212月

3、底大幅累库月底大幅累库悲观情绪缓解，叠加商品市场情绪转暖带动。印尼生柴悲观情绪缓解，叠加商品市场情绪转暖带动。印尼生柴消息在预期之内，短期实际影响有限，关注明年实施执消息在预期之内，短期实际影响有限，关注明年实施执行的节奏。菜油超跌反弹，上方临近压力区间，国内菜行的节奏。菜油超跌反弹，上方临近压力区间，国内菜油库存延续去库，澳菜籽到港后预计开启压榨过程，另油库存延续去库，澳菜籽到港后预计开启压榨过程，另外全球供应宽松格局，压制上方空间。外全球供应宽松格局，压制上方空间。宏观方面宏观方面，关注美联储主席人选的发布，上周美元指数关注美联储主席人选的发布，上周美元指数震荡收跌，油价低位震荡延续。基本

4、面上，马棕油供需震荡收跌，油价低位震荡延续。基本面上，马棕油供需边际改善，产量由增转减，出口需求明显改善，导致棕边际改善，产量由增转减，出口需求明显改善，导致棕榈油上周持续反弹；另外春节等节假日有备货需求预榈油上周持续反弹；另外春节等节假日有备货需求预期支撑期支撑,产地库存压力或缓解产地库存压力或缓解。印尼政府重申生柴政策。印尼政府重申生柴政策预计明年下半年执行，关注政策的进展。预计短期棕榈预计明年下半年执行，关注政策的进展。预计短期棕榈油震荡运行。油震荡运行。风险因素：风险因素：产量产量和出口和出口，生柴政策，生柴政策 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【2015】84

5、 号号 李婷李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 棕榈油棕榈油周报周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/9 一、一、市场数据市场数据 表表 1 1 上周市场主要交易数据上周市场主要交易数据 合约合约 1 12

6、2 月月 2626 日日 1 12 2 月月 1 19 9 日日 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅 单位单位 CBOTCBOT 豆油主连豆油主连 49.2 48.36 0.84 1.74%美分/磅 BMDBMD 马棕油主连马棕油主连 4087 3906 181 4.63%林吉特/吨 DCEDCE 棕榈油棕榈油 8568 8292 276 3.33%元/吨 DCEDCE 豆油豆油 7836 7712 124 1.61%元/吨 CZCECZCE 菜油菜油 9046 8744 302 3.45%元/吨 豆棕价差：期货豆棕价差：期货 -732-580-152 元/吨 菜菜棕棕价差：期货价差：期货 478 452