【东吴证券国际经纪】AI电影：技术重构生产，生态开启新篇-251211（20页）.pdf

1、SCS HK ResearchAIAI电影：技术重构生产，生态开启新篇电影：技术重构生产，生态开启新篇2025.12.11Analyst:Robin ChenTel:+852-3982 3212M:.hk免责声明免责声明本报告仅供东吴证券国际经纪有限公司（以下简称“东吴证券国际”或“本公司”）的客户使用，本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。如任何司法管辖区的法例或条例禁止或限制东吴证券国际向收件人提供本报告，收件人并非本报告的目标发送对象。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。东吴证券国际可能在法律

2、准许的情况下参与及投资本报告所述证券发行人之融资交易，也可能为有关发行人提供投资银行业务服务或招揽业务，及或于有关发行人之证券或期权或其他有关投资中持仓或持有权益或其他重大权益或进行交易。阁下应考虑到东吴证券国际及或其相关人员可能存在影响本报告及所载观点客观性的潜在利益冲突，请勿将本报告视为投资或其他决策的唯一信赖依据。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载资料及意见均获自或源于东吴证券国际可信之数据源，但东吴证券国际并不就其准确性或完整性作出任何形式的声明、陈述、担保及保证（不论明示或默示），也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告

3、。于法律及或法规准许情况下，东吴证券国际概不会就本报告所载之资料引致之损失承担任何责任。本报告不应倚赖以取代独立判断。本报告及其所载内容均属机密，仅限指定收件人阅览。本报告版权归东吴证券国际所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券国际同意，并注明出处为东吴证券国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券国际评级标准：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月

4、个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。东吴证券国际经纪有限公司东吴证券国际经纪有限公司Level 17,Three Pacific Place,1 Queens Road East,Hong Kong香港皇后大道东香港皇后大道东1号太古广场号太古广场3座座17楼楼Tel电话：电话：(+852)3983 0888（公司）（公司）(+852)3983 0808（客户

5、服务）（客户服务）公司网址：公司网址：http:/.hk/Source:SCS HK Research投资亮点投资亮点技术路径收敛技术路径收敛+政策市场共振，政策市场共振，AIAI电影行业进入规模化落地期。电影行业进入规模化落地期。技术层面，AI视频生成已完成从多路径探索到DiT架构主导的迭代，行业技术标准逐步统一。海外以OpenAI Sora、Google Veo 3为技术标杆，在物理拟真、多模态融合上领先；国内快手可灵、字节即梦、生数科技Vidu构成第一梯队，中文语义理解与本土场景适配性形成差异化优势。政策端，随着人工智能生成合成内容标识办法等政策落地，既规范行业发展，又鼓励新技术创新。市

6、场端，电影行业降本增效需求迫切，Z世代对AI漫剧、互动电影等创新形态的需求，共同推动行业进入规模化落地阶段。AIAI全产业链渗透重构生产范式，降本增效与内容创新双向突破。全产业链渗透重构生产范式，降本增效与内容创新双向突破。AI技术已实现对电影“前期策划-中期拍摄-后期制作-发行营销”全流程的深度渗透，重构行业生产范式。前期策划环节，AI工具可缩短剧本构思时间，利用Midjourney+可灵组合可将概念设计周期从1个月压缩至1周。中期拍摄通过虚拟拍摄、数字人应用，减少实景搭建成本，博纳影业传说利用AI还原年轻成龙样貌，节省大量化妆与后期时间。后期制作中，AI剪辑效率提升的同时，Runway笔刷