【开源证券】农林牧渔行业周报：牛肉进口“国别配额及配额外加征关税”落地，利多国内牛价-260104（14页）.pdf

1、农林牧渔农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 农林牧渔农林牧渔 2026年 01月 04日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善行业周报-2025.12.28 年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续行业周报-2025.12.21 腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气行业周报-2025.12.14 10 牛肉进口“国别配额及配额外加征关税”落地，利牛肉进口“国别配额及配额外加征关税”落地，利多国内牛价多国内牛价 行业周报行业周报 陈雪丽（分析师）陈雪丽（分析师）王

2、高展（分析师）王高展（分析师） 证书编号：S0790520030001 证书编号：S0790525070003 周观察：周观察：牛肉进口“国别配额及配额外加征关税”落地牛肉进口“国别配额及配额外加征关税”落地，利多国内牛价，利多国内牛价 供需双驱驱动年前猪价中枢上移，供需双驱驱动年前猪价中枢上移，据涌益咨询，截至 2025 年 12 月 31 日，全国生猪均价 12.78 元/公斤，周环比+1.20 元/公斤，同比-3.01 元/公斤。截至 2025年 12 月 25 日，行业毛白价差 3.72 元/公斤，环比+0.08 元/公斤，同比-1.59 元/公斤，年前旺季毛白价差环比修复，但仍远低于

3、 2024 年同期水平，后续仍有进一步修复空间。2025 年 12 月 20-31 日行业二育栏舍利用率 32%，环比+2.0 pct，同比+11.1pct，二育受大猪供给偏紧影响，进场积极性提升博弈春节前猪价。展望后市，农业农村部 2025年 3 月全国能繁存栏 4039万头，月环比-27 万头，对应 2026 年 1 月生猪出栏环比收缩，且 2025 年 12 月行业存在生猪超卖，春节前旺季供给环比收缩，猪价存在供需双重支撑，预计猪价中枢继续上移。牛肉进口“国别配额及配额外加征关税”落地利多国内牛价。牛肉进口“国别配额及配额外加征关税”落地利多国内牛价。2025 年 12 月 31日，商务

4、部公告决定以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉采取保障措施，超出配额部分加征 55%关税（年度未使用完的配额不结转，发展中国家不适用保障措施），2026 年 1 月 1 日起执行，为期 3 年。2024 年我国牛肉进口量 287 万吨，2025 年 1-11 月我国牛肉进口量 259 万吨，同比-0.38%，牛肉进口单价 37.84 元/公斤，同比+11.67%，预计 2025全年牛肉进口量与 2024 年相近。据商务部数据，2026 年我国牛肉进口配额总量为 268.8 万吨，较 2024 年进口量-6.34%。全球牛肉供给收缩下，我国对进口牛肉国别配额及配额外加征关税落地进一步利

5、多国内牛价，提振牛周期景气度。周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股

6、份。本周市场表现本周市场表现（12.29-1.02）：农业）：农业板块涨幅与板块涨幅与大盘大盘持平持平 本周上证指数上涨 0.13%，农业指数上涨 0.13%，二者持平。子板块来看，畜养殖板块领涨。个股来看，京基智农（+19.00%）、牧原股份（+5.48%）、神农集团（+4.16%）领涨。本周价格跟踪本周价格跟踪（12.29-1.02）：本周本周生猪、白羽鸡等农产品价格环比上涨生猪、白羽鸡等农产品价格环比上涨 1 月 2 日全国外三元生猪均价为 12.76 元/kg，较上周上涨 1.13 元/kg；仔猪均价为 19.44 元/kg，较上周上涨 0.42 元/kg；白条肉均价 16.80 元/