【光大期货】2026年1月涤纶短纤策略报告-260105（27页）.pdf

1、1光 大 证 券光 大 证 券 2 0 2 02 0 2 0 年 半 年 度 业 绩年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TE V E R B R I G H TS E C U R I T I E SS E C U R I T I E S20262026年年1 1月月涤纶短纤策略报告涤纶短纤策略报告2 0 2 62 0 2 6 年年 1 1 月月光期研究光期研究p 2涤纶短纤涤纶短纤：短纤基本面尚可，关注油价对产业链影响短纤基本面尚可，关注油价对产业链影响p 3目目 录录1、涤纶短纤价格：跟随原油价格震荡2、涤纶短纤成本端：关注装置落地情况3、涤纶短纤供应端：开工持续高位4

2、、涤纶短纤需求端：订单季节性走弱5、涤纶短纤终端需求：终端需求走弱6、涤纶短纤持仓情况p 41.1 1.1 价格：涤纶短纤期货、现货、基差价格：涤纶短纤期货、现货、基差图表：涤纶短纤期现价格与基差（元图表：涤纶短纤期现价格与基差（元/吨）吨）资料来源：iFind，光大期货研究所图表：涤纶短纤基差季节性（元图表：涤纶短纤基差季节性（元/吨）吨）-600-400-20002004006008001,0001,2005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,0002021/3/312022/3/312023/3/312024/3/312

3、025/3/31基差期货收盘价(活跃):短纤(PF)1.4D直纺涤短单位：元/吨PF主力收盘价PF主力收盘价1.4D直纺涤短1.4D直纺涤短基差基差2025/12/3165146610962025/11/2862506390140变化值264220-44涨跌幅4.2%3.4%-31.4%-600-400-2000200400600800100012001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月5日3月14日3月23日4月1日4月11日4月20日4月29日5月11日5月20日5月29日6月7日6月16日6月25日7月4日7月13日7月22日7月31日8月9日8月18日

4、8月27日9月5日9月14日9月23日10月9日10月18日10月27日11月5日11月14日11月23日12月2日12月11日12月20日12月29日2021年2022年2023年2024年2025年图表：涤纶短纤五九价差（元图表：涤纶短纤五九价差（元/吨）吨）图表：涤纶短纤一五价差（单位：元图表：涤纶短纤一五价差（单位：元/吨）吨）资料来源：iFind，光大期货研究所p 51.2 1.2 价格：涤纶短纤月差价格：涤纶短纤月差图表：涤纶短纤九一价差（单位：元图表：涤纶短纤九一价差（单位：元/吨）吨）-700-500-300-1001003005007009001月2日1月17日2月1日2月1

5、7日3月3日3月18日4月2日4月18日5月6日5月21日6月5日6月20日7月5日7月20日8月4日8月19日9月3日9月18日10月10日10月25日11月9日11月24日12月9日12月24日2021年2022年2023年2024年2025年-800-600-400-20002004006001月2日1月16日1月30日2月14日2月28日3月13日3月27日4月11日4月25日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月20日11月3日11月17日12月1日12月15日12月29日2021年2022年2023年2024年2

6、025年-400-20002004006001月2日1月17日2月1日2月17日3月3日3月18日4月2日4月18日5月6日5月21日6月5日6月20日7月5日7月20日8月4日8月19日9月3日9月18日10月10日10月25日11月9日11月24日12月9日12月24日2021年2022年2023年2024年2025年单位：元/吨PF01-PF05PF01-PF05PF05-PF09PF05-PF09PF09-PF01PF09-PF012025/12/31-7416582025/11/282-5048变化值-766610涨跌幅-3800.0%-132.0%20.8%图表：图表：MEGMEG