【中银证券】房地产行业第1周周报：本周成交同比降幅收窄；个人销售不足2年住房增值税税率降至3%-260105（24页）.pdf

1、 房地产行业房地产行业|证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报 2026 年年 1 月月 5 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 地产后增量时代的机遇地产后增量时代的机遇（2025/08/10）单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位但仍处于历史低位（2025/07/17）70 城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价城房价环比跌幅持续扩大；一线城市二手房价跌幅大于二、三线城市跌幅大于二、三线城市（2025/07/17）2025 年将成为房地产行业“由量转质，优化结构”年将成为房地产行业“由量转质，优化结构”的关键年的

2、关键年（2025/05/12）“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房“城市更新”成为楼市重要的增量筹码，维稳房地产市场地产市场是当前扩内需的重要一环（是当前扩内需的重要一环（25 年年 4 月政治月政治局会议解读）局会议解读）（2025/04/27）房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化房地产“止跌回稳”主基调不变，释放需求和化解风险并行，传递积极信号（解风险并行，传递积极信号（25 年政府工作报告解年政府工作报告解读）读）（2025/03/06）“旧改为主、收储为辅旧改为主、收储为辅”贯穿贯穿 2025 年地产行业主年地产行业主线（线（2024/12/14）住房交易税收政策调整，体现

3、政府让利意愿及稳住房交易税收政策调整，体现政府让利意愿及稳定房地产市场的决心（定房地产市场的决心（2024/11/14）房贷利率机制调整超预期，沪深广松绑行政政策；房贷利率机制调整超预期，沪深广松绑行政政策；看好地产板块行情延续！（看好地产板块行情延续！（2024/09/30）央行拟于近期降准并引导央行拟于近期降准并引导 LPR 及存量房贷利率及存量房贷利率下降下降；北京拟适时取消普宅与非普分类标准；北京拟适时取消普宅与非普分类标准（2024/09/27）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 房地产房地产 证券分析师：夏亦丰证券分析

4、师：夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业第房地产行业第 1 周周报（周周报（2025 年年 12月月 27 日日-2026 年年 1 月月 2 日）日）本周成交同比降幅收窄；个人销售不足2年住房增值税税率降至3%新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅收窄；二手房成交面积环比由正转负，同比降新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅收窄；二手房成交面积环比由正转负，同比降幅收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降、

5、同比上升。幅收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降、同比上升。核心观点核心观点 新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅收窄。新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅收窄。40 个城市新房成交面积 281.9 万平，环比上升 0.5%，同比下降 21.5%，同比降幅较上周收窄 16.9 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为 51.9%、-7.2%、-34.7%，同比增速分别为 0.5%、-22.9%、-54.7%，一、二线城市同比降幅较上周分别收窄 38.1、14.3 个百分点，三四线城市同比降幅较上周扩大 10.3 个百分点。二手房成交面积环比由正转负，同比降幅收窄。二手房成

6、交面积环比由正转负，同比降幅收窄。18 个城市二手房成交面积 126.2万平，环比下降 28.0%，同比下降 15.9%，同比降幅较上周收窄 13.4 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-20.0%、-22.8%、-46.7%，同比增速分别为-26.1%、-5.5%、-11.1%，一线城市同比降幅较上周扩大 2.9 个百分点，二、三四线城市同比降幅较上周分别收窄 34.5、6.2 个百分点。新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降、同比上升。新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降、同比上升。12 个城市新房库存面积为 11398 万平，环比增速为-0.7%，同比增速