LP投顾：2025 LP调研报告（简版）（17页）.pdf

1、报告发布2025 LP调研报告 调研机构样本分析 调研结果发现安徽铁路基金包河创投北大德赛母基金北京科创基金北商资本滨海产业基金博瑔资本策源资本长财私募长兴基金常州政府基金管理公司成都交子产业基金成都金控产业引导基金公司成都天创投重庆产业引导基金重庆科创投楚天凤鸣科创天使基金大都会人寿电子产业基金公司东方产融东科创资本福建金投基金福田引导基金光谷科创投光华梧桐基金广投资本广州产投资本广州金控基金广州新兴基金贵阳创投、筑银资本国投创合哈创投集团海河产业基金海南财金集团海棠基金杭金投基金河北高速天呈投资横琴创投恒信安泰淮安金控创投华义创投汇通金控嘉定创投江西国控基金江西金投冀财基金公司吉林省产业引

2、导基金科大硅谷龙雏基金公司昆山市产业发展引导基金梁溪科创产业母基金辽宁基金龙岗金控龙华资本绿色私募闵行创投引导基金南京创投集团南京金鱼嘴创投南沙资本宁波市创投引导基金番禺产投坪山产投浦口创投朴棫投资青创投青岛城投清华教育基金会泉州市产业投资基金山东鲁商乡村振兴产业基金上海国投先导公司尚合资本陕西省政府投资引导基金盛景嘉成盛世投资盛维创投盛裕资本深天使四川产融苏州天使母基金苏州相城母基金太仓资产集团太行产业基金太行基金温州国金夏创创投厦门创投厦门市产业投资基金厦门自贸片区产业引导基金相融资本西安市工业倍增引导基金兴泰资本盐城东方集团杨浦创投熠美投资亦庄国投元禾辰坤责祥投资漳龙集团中方财团中金启元

3、珠海基金受访机构名单（按机构音序排序）超七成超七成机构为政府引导基金/国资运营平台多来自广东、江苏、北京、上海、四川、福建、浙江等近五成机构认缴规模突突破百亿破百亿，超七成机构实缴规模低于百亿近半数布局超30只基金，前10%机构投资超百只超百只近七成近七成合作超 10 家GP，头部 18 家机构布局超 50 家GP101家调研机构类型规模地域投资GP投资基金调研机构样本分析调研结果发现 关键发现1：募资端头部效应显著，且存在明显的“认缴-实缴”资金到位缺口近半数（47.5%）机构认缴规模超100亿元，其中11家机构认缴规模达500亿元以上但实缴规模超100亿元的机构占比不足三成（25.7%）根

4、据LP投顾研究，2024年新备案基金数量减少四成但认缴规模持平，更多资金集中在少数机构手中，头部化趋势明显 关键发现2：多基金-多管理人策略风险分散能力有限50.5%机构投资超30只基金，11家机构甚至布局超100只，35.6%的机构与50家及以上管理人合作基金投向高度重叠，大多聚焦半导体/集成电路、高端制造、生物医药、医疗器械/医疗服务、新能源等行业 关键发现3：基金存续期以“4+3”模式为主，尚有优化空间投资期主流为4-5年（70.3%），退出期主流为3-4年（67.3%）LP对于基金周期这一行业客观规律的认识仍有待加强，为符合LP期待，行业仍需继续拓宽退出渠道 关键发现4：估值方法论仍是

5、行业痛点超六成机构对GP估值准确性持保留态度 关键发现5：IRR分化明显，LP预期未来IRR仍会下降IRR主要集中在5%-20%区间（63.4%），16.8%的机构IRR低于5%更多LP认为IRR会进一步下降 关键发现6：多数投资尚未实现高倍数收益超六成（64.4%）机构MOIC在1x-2x之间，仅2.0%达3x以上更多LP认为MOIC会维持相对稳定 关键发现7：DPI到1x所需时间更长近六成（59.4%）LP认为回本周期会延长 关键发现8：费用结构已高度标准化管理费收取体现“按实际服务收费”原则，84.2%的LP认可现行水平近六成机构设置7%-8%单利门槛收益率，超五成机构平均GP超额收益分成比例为15%-20%关键发现9：政府引导基金的返投要求普遍严格且认定方式复杂返投：高覆盖率（97%设置要求）、高比例（74%要求1x-1.5x）、高认定复杂度让利机制：低覆盖率（45%）、低前置激励（仅35%降门槛收益）、低实际价值（Carry让渡需满足一定条件才生效）关键发现10：市场化内资、本地国资背景GP更受信任，分配、退出及信息披露能力最受重视LP投顾 公众号LP投顾助手 小雨微信号：lpi-rain联系我们|wechat:vincentguo88|