【大同证券】煤炭行业周报：安监趋严+需求回暖，开年煤价迎修复行情-260105（14页）.pdf

1、请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报行业评级：看好行业评级：看好发布日期：发布日期：2022026 6.1.1.5 5煤炭行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：景剑文执业证书编号：S0770523090001邮箱：研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http:/核心观点核心观点动力煤供给收缩需求回暖动力煤供给收缩需求回暖，煤价止跌企稳煤价止跌企稳。动力煤本周各环节价格止跌回升，后续低温天气将推升供暖需求，叠加供给收缩、政策托底预期，煤

2、价有望企稳回升。炼焦煤供需结构改善，价格稳中有升。炼焦煤供需结构改善，价格稳中有升。炼焦煤本周价格分化，优质煤种涨幅显著；库存中低位与供给收缩形成支撑，叠加冬储补库需求释放，预计价格窄幅震荡、稳中有撑，优质煤种弹性更强。权益市场涨跌互现权益市场涨跌互现，煤炭跑输指数煤炭跑输指数。A 股日均成交额 2.13 万亿元维持高位，但主要指数回调，情绪转向高位震荡。商业航天指数、低空经济指数延续政策催化热度，受益于上交所商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引落地及航天发展、中国卫星等龙头股持续活跃；半导体材料、电子元器件、有色金属等前期强势板块呈现技术性回调，受全球半导体库存调整及消费电子需求预期偏弱

3、影响；煤炭板块周跌 0.74%，延续调整。综合来看综合来看，动力煤本周各环节价格止跌回升动力煤本周各环节价格止跌回升，后续低温天气将后续低温天气将推升供暖需求推升供暖需求，叠加供给收缩叠加供给收缩、政策托底预期政策托底预期，煤价有望企稳煤价有望企稳回升回升。炼焦煤本周价格分化炼焦煤本周价格分化，优质煤种涨幅显著优质煤种涨幅显著；库存中低位库存中低位与供给收缩形成支撑与供给收缩形成支撑，叠加冬储补库需求释放叠加冬储补库需求释放，预计价格窄幅预计价格窄幅震荡震荡、稳中有撑稳中有撑，优质煤种弹性更强优质煤种弹性更强。二级市场方面二级市场方面，A A 股日股日均成交额均成交额 2.132.13 万亿元

4、维持高位万亿元维持高位，但主要指数回调但主要指数回调，情绪转向情绪转向高位震荡。高位震荡。商业航天指数商业航天指数、低空经济指数低空经济指数延续政策催化热度延续政策催化热度，受益于受益于上交所上交所商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引引落地及落地及航天发展航天发展、中国卫星等龙头股持续活跃中国卫星等龙头股持续活跃；半导体材半导体材料料、电子元器件、电子元器件、有色金属有色金属等前期强势板块呈现技术性回调等前期强势板块呈现技术性回调，受受全球半导体全球半导体库存调整及库存调整及消费电子消费电子需求预期偏弱影响。需求预期偏弱影响。风险提示风险提示终端需求大

5、幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。安监趋严安监趋严+需求回暖，开年煤价迎修复行情需求回暖，开年煤价迎修复行情【2025.12.2025.12.2929-202-2026 6.1.1.4 4】请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报一、市场表现：权益市场涨跌互现，煤炭跑一、市场表现：权益市场涨跌互现，煤炭跑输输指数指数本周（2025.12.29-2026.1.4），权益市场涨跌互现。A 股市场震荡收跌，全市场日均成交额为 2.13 万亿元，较前周保持高位，但主要指数普遍回调，市场情绪由前期连续上涨转为高位震荡。行业方面，商业航天指数周涨 2.69%，低空经济

6、指数周涨 3.02%，延续政策催化热度，受益于上交所商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引落地及航天发展（+17.22%）、中国卫星（+18.69%）等龙头股持续活跃；半导体材料、电子元器件、有色金属等前期强势板块分别下跌1.96%、0.45%和 0.46%，呈现技术性回调，受全球半导体库存调整及消费电子需求预期偏弱影响。煤炭板块周跌 0.74%，延续调整态势。具体看，上证指数周收涨 0.13%，报 3968.84 点，沪深 300周收跌 0.59%，报 4629.94 点，煤炭周收跌 0.74%，报 2751.81 点，煤炭跑输指数。个股方面，29家煤炭上市公司涨跌互现，其中涨幅最大的三家