【佛山金控期货】2026年展望—碳酸锂年报：供需平衡逆转，锂价重心上移-260106（23页）.pdf

1、2 202026 6 年展望年展望碳酸锂碳酸锂年报年报 重要提示：本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，客户据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关。佛山金控期货佛山金控期货 研究部研究部 交易咨询业务资格：交易咨询业务资格：证监许可【证监许可【20132013】193193 号号 人员：人员：冯文勇期货从

2、业资格号：期货从业资格号：F03147404投资咨询资格证号：投资咨询资格证号：Z0017200 联系方式：联系方式：0757-86296271 地址：地址：佛山市南海区桂城街道永胜西路 22 号新凯广场 2座39 楼 佛山金控期货网址：佛山金控期货网址：http:/ 碳酸锂年报：供需平衡逆转，锂价重心上移 内容摘要：全球锂资源供给保持快速增长（+24%）：全球锂资源供给保持快速增长（+24%）：2025 年海外上半年高成本矿山减产以及国内下半年反内卷政策及矿权减产影响明显，今明两年新增待投项目产能合计超 40 万吨，利润恢复使项目释放加速，南美、非洲以及中国等地是主要增量来源，预计 2026

3、 年全球锂资源供应量达 209 万吨 LCE，同比增长约 24.4%，其中国内锂原生供给同比+51%至47万吨LCE，国内碳酸锂产量预计同比+38.86%至134.7万吨LCE。储能需求前景爆发增长（+51%）：储能需求前景爆发增长（+51%）：全球储能需求快速增长主要受电网消纳压力、光伏配储以及 AI 数据需求驱动，中国、欧洲、美国以及中东均迎来确定性的高速增长期，国内企业储能出货占全球份额93.5%，今年国内装机与中标量之间存在显著差额，也表明国内明年装机会出现爆发式增长，预计 2026 年全球储能出货量和装机量分别同比+51%、+60%至930GWh和480GWh，国内装机量或同比+69

4、%至230GWh。新能源汽车需求稳定增长（+18%）：新能源汽车需求稳定增长（+18%）：受美国新能源政策转型、国内渗透率超 50%以及购置税等补贴政策放缓，新能源汽车高增速进入拐点，预计全球新能源汽车销量同比+12%至 2445 万辆，中国本土销量同比+10%至 1570 万辆，海外出口同比+37%至 330 万辆，而新能源汽车单车带电量显著提升，终端对碳酸锂需求仍然较高，现阶段产业链库存较为健康，上下游补库也一定程度放大需求增速。供需紧平衡状态（过剩率 3.9%）：供需紧平衡状态（过剩率 3.9%）：市场呈现从“供过于求”到“紧平衡”乃至“结构性短缺”的演变趋势，预计 2026 年全球锂资

5、源供给供给同比+24%至 208 万吨，需求同比+26%至 200 万吨，过剩幅度 8万吨，较 2025 年有所收窄，其中国内供给同比+34%至 163 万吨，需求同比+42%至 168.5 万吨，紧缺 5.5 万吨，国内反内卷政策及供给扰动仍在，产业链补库及投机需求伺机放大波动。价格展望：价格展望：成本影响在交易逻辑中权重显著下降，价格对上涨驱动更为敏感，易在供给突发扰动、产业链补库以及供需季节错配时出现冲高行情，市场对碳酸锂中长期价格走强预期较为一致，2026 年全年碳酸锂均价有望进一步抬升，关注上半年新能源汽车需求放缓以及下半年旺季需求的供需错配机会。风险关注：海外政策影响锂矿供应稳定性

6、、国内矿证问题及反内卷政策扰动、新能源汽车购置税及补贴暂缓影响、储能需求前景不及预期。年度报告年度报告 2 目录 一、2025 年行情回顾.3 1.1 市场价格回顾.3 1.2 基本面逻辑回顾.3 二、供给保持快速增长（+24%）.5 2.1 锂资源供应持续增加，利润恢复使项目释放加速.5 2.2 国内矿山及反内卷扰动明显，碳酸锂产量持续高位增长.6 三、锂电产业链放大需求增速.10 3.1 正极材料产量增长明显，磷酸铁锂占据主导.10 3.2 锂电池产业强劲增长，中国占据全球主导地位.11 四、储能需求前景爆发增长（+48%）.14 4.1 2025 年储能电池出货高速增长.14 4.2 储