浙江鼎力-603338-A股公司首次覆盖报告：高空作业平台电动化领先者产品和市场持续多元开拓-260105（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司研究公司研究 公司首次覆盖公司首次覆盖 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.01.05 高空作业平台电动化领先者，产品和市场持续多元开拓高空作业平台电动化领先者，产品和市场持续多元开拓 浙江鼎力浙江鼎力(603338)Table_Industry 资本货物/工业 Table_Invest 首次覆盖首次覆盖 评级评级 增持增持 目标价格目标价格 71.10 Table_CurPrice 当前价格：56.64 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)39.48-68.88 总市值(百万元)28,68

2、0 总股本/流通A股(百万股)506/506 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)11,114 每股净资产(元)21.95 市净率(现价)2.6 净负债率-36.14%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 1%6%-10%相对指数-1%3%-29%Table_Report 相关报告相关报告 浙江鼎力首次覆盖报告 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 肖群稀(分析师)0755-23976830 S0880522120001 赵靖博(分析

3、师)021-23185625 S0880525040056 本报告导读：本报告导读：公司主业聚焦高空作业平台，是全球率先实现全系列电动化的制造商，且产品持续开拓，后续有望在全球市场提升市占率。投资要点：投资要点：Table_Summary 首次覆盖，给予增持评级。首次覆盖，给予增持评级。预计公司 2025/2026/2027 年 EPS 分别为 3.95/4.52/5.13 元。公司已实现全系列产品电动化，并覆盖臂式/剪叉/桅柱三大系列，具备平台化迭代与差异化拓展能力。对标可比公司，给予 2025 年 18 倍 PE 估值，目标价 71.1 元。聚焦智能高空作业平台，高端制造属性突出。聚焦智能

4、高空作业平台，高端制造属性突出。浙江鼎力始建于 2005年，主营各类智能高空作业平台的研发、制造、销售与服务。公司产品覆盖臂式、剪叉式、桅柱式及差异化平台等，官网披露已自主研发 200 余款并服务全球 80 多个国家和地区。2025 年前三季度公司实现营业收入 66.75 亿元，yoy+8.82%，归母净利润 15.95 亿元，yoy+9.18%。全球高空作业平台市场广阔，格局基本稳定。全球高空作业平台市场广阔，格局基本稳定。欧美等发达国家市场成熟，产品结构完善，市场需求主要来自更新替换需求，保有量稳中略增。根据IPAF Rental Market Report 2025，2024 年全球高空

5、作业平台租赁市场保有量约 304 万台，美国租赁市场保有量为 85.81万台，包括剪叉 48.91 万台，臂式 34.15 万台；欧洲十国（丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、荷兰、挪威、西班牙、瑞典、英国）保有量为 36.53 万台，包括剪叉 17.45 万台，臂式 13.3 万台。中国高中国高空作业平台市场竞争激烈，行业呈现阶段性波动，空作业平台市场竞争激烈，行业呈现阶段性波动，租赁市场保有量为 66.92 万台，包括剪叉 48.72 万台，臂式 17.27 万台，长期看新增及置换需求依然持续。公司已率先实现全系列产品电动化，是全球首家实现高米数、大载公司已率先实现全系列产品电动化，是全球首家

6、实现高米数、大载重、模块化电动臂式系列产品制造商。重、模块化电动臂式系列产品制造商。公司电动臂式系列产品具备节能环保无噪音、安全实用动力强、维保便捷易运输、长续航更经济等诸多优势；混动臂式系列产品延续电动款优势，配有增程器可自行充电，有效适用于无电源工况，解决了户外充电难问题；电动剪叉系列产品使用高效，安全性、稳定性突出等优势；桅柱式产品以纯电驱动、结构轻巧、操作灵活、无噪音无污染等特性，主要应用于仓储、超市、室内装饰及维修等领域。风险提示风险提示：市场竞争加剧、贸易摩擦风险、基建投资不及预期。Table_Finance 财务摘要(百万元)2023A 2024A 2025E 2026E 202