【国信期货】纸浆周报：维持震荡，进口成本端仍存支撑-260109（15页）.pdf

1、维维持持震震荡荡，进进口口成成本本端端仍仍存存支支撑撑 国国信信期期货货纸纸浆浆周周报报研究所2 20 02 26 6年年1 1月月9 9日日1本周行情回顾2基本面分析3后市展望目目 录录CONTENTS研究所行情回顾Part1第一部分研究所一、本周行情回顾研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经 国信期货纸浆期货主力合约SP2605先涨后跌，整体维持震荡行情，周度涨幅为0.33%。基本面分析Part2第二部分研究所二、基本面分析：纸浆市场价格研究所数据来源：Choice 卓创资讯 国信期货6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。卓创

2、资讯监测数据显示，截至1月8日，本周进口针叶浆周均价5581元/吨，较上周上涨0.09%，涨幅较上期扩大0.04个百分点；进口阔叶浆周均价4655元/吨，较上周上涨0.74%，涨幅较上期扩大0.59个百分点。二、基本面分析：11月纸浆进口量环比增加研究所数据来源：Choice 国信期货7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年11月，我国进口纸浆324.60万吨，进口金额为1873.4百万美元，平均单价为577.14美元/吨。1月至11月累计进口量及金额较去年同期分别增加5.8%、-1.6%。我国2025年10月针叶浆进口量69.12

3、万吨，环比增加0.06%，针叶浆进口增长速度明显放缓。二、基本面分析：港口库存情况研究所数据来源：Choice 卓创资讯 国信期货 8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据卓创资讯数据监测显示，截至2025年12月19日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存量196.50万吨，较上周下降1.19%，由升转降。需要观察国内纸浆港口库存去库情况。二、基本面分析：11月份欧洲主要港口纸浆库存情况统计研究所数据来源：卓创资讯 国信期货9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据Europulp数据显示，20

4、25年11月欧洲港口总库存环比下降1.07%，较2024年11月下降2.75%。欧洲木浆港口库存下滑，或显示出欧洲需求淡季已过，需求逐渐恢复。二、基本面分析：上期所纸浆库存研究所数据来源：iFind 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。二、基本面分析：下游各浆种开工率提高研究所数据来源：卓创资讯 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。废纸浆消费是我国纸浆的主要消费方式，占纸浆总消费量的63%；木浆消费占纸浆总消费量的31%，进口木浆消费量占纸浆总消费量的21%；非木浆消费占纸浆总消费量的6%。据卓创资讯，截至1月8日，双铜纸开工负荷

5、率周度环比提升5.45个百分点；双胶纸开工负荷率较上周提升0.74个百分点；白卡纸开工负荷率较上周提升0.08个百分点；生活用纸开工负荷率周度环比提升0.50个百分点。后市展望Part3第三部分研究所三、后市展望研究所数据来源：国信期货13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。据卓创资讯，智利Arauco公司1月木浆外盘报价：针叶浆银星涨10美元/吨至710美元/吨；本色浆金星持平于620美元/吨；阔叶浆明星涨20美元/吨至590美元/吨。欧洲木浆港口库存下滑，或显示出欧洲需求淡季已过，需求逐渐恢复。外盘报价坚挺，成本端存在一定支撑。业者反馈进口阔叶浆可外售现货不多，国产阔叶

6、浆生产企业报涨，进口阔叶浆现货市场价格稳中偏强运行。但是下游原纸价格提涨乏力，在成本过快增加的情况下，企业利润进一步受到挤压，压制其对于高价原料的采购意愿。考虑到外盘报价继续提涨，成本端提供较强支撑，港口库存下降，国内需求可能呈现温和修复的态势。纸浆期货此轮上涨行情或仍未结束，需要关注港口库存的消化情况，操作建议等待盘面企稳后以震荡偏多思路对待。感感谢谢观观赏赏Thanks for Your Time研究所国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：黎静宜从