【华泰期货】氯碱周报：PVC4月1日起取消出口退税-260111（21页）.pdf

1、氯碱氯碱周报周报|20262026-0101-1111 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 PVC4月月1日起取消出口退税日起取消出口退税 烧碱：高开工维持，液氯下游负荷小幅降低 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-01-09，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2224元/吨（+6）；山东32%液碱基差-74元/吨（-6）。现货价格：山东32%液碱报价688元/吨（+0）；山东50%液碱报价1080元/吨（+0）。供应方面：烧碱开工率86.80%，（+0.40%）；烧碱周度产量85.31万吨（+0.69）。需求方面：

2、主力下游氧化铝开工率85.74%（+1.07%），氧化铝周度产量185.10万吨（+2.30），氧化铝港口库存14.40（-1.40）；印染华东开工率60.09%（-0.72%）；粘胶短纤开工率88.43%（+3.38%）；白卡纸开工率：80.46%（+2.73%）；阔叶浆开工率90.50%（-0.50%）。生产利润方面：截至2026-01-09，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）517.80元/吨（+0.00），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）-204.20元/吨（-10.00），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）604.50元/吨（+0.00）。库存方面：国内液碱厂库

3、库存49.51万吨（+0.94），片碱厂库库存3.08万吨（+0.06）。液氯方面：截至2026-01-09，山东液氯价格150元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率73.73%（+0.12%），环氧氯丙烷开工率49.27%（-0.67%），二氯甲烷开工率75.87%（-5.12%），三氯甲烷周度产量2.84万吨（-0.15）市场分析市场分析 目前烧碱现货价格稳中有降。盘面随宏观情绪迎来反弹，宏观情绪消退，盘面震荡回调。陕西差别电价征求意见稿推升成本预期，但涉及陕西省内两家烧碱企业均有自备电厂，影响较小。烧碱供需仍偏弱，山东、江苏库存延续累库。当前供应端整体开工高位，液碱价格下行，氯碱企业液氯

4、挺价意愿增强，计划检修企业较少。本周液氯价格先涨后跌，后半周甲烷氯化物、环氧丙烷企业降负，带动液氯价格下调。烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工较为稳定，卸货效率一般，接货价格稳定，非铝逐渐进入季节性淡季。出口订单延续低迷。烧碱供需偏弱。后续重点关注下游接货情绪以及液氯下游装置波动。策略 单边：震荡，关注液氯价格波动 跨期：观望 跨品种：无 风险 液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏 氯碱氯碱周报周报|20262026-0101-1111 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 PVC：4月月1日起取消出口退税日起取消出口退税

5、 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-01-09，期货价格及基差：PVC主力收盘价4897元/吨（-8）；华东基差-277元/吨（-32）；华南基差-267元/吨（-2）。现货价格：华东电石法报价4620元/吨（-40）；华南电石法报价4630元/吨（-10）；华东乙烯法报价：4800元/吨（+0）；华南乙烯法报价：4780元/吨（+0）。供应方面：上游电石平均开工负荷65.83%（-1.82%）；PVC开工率79.67%（+1.04%）；PVC电石法开工率79.71%（+1.35%）；PVC乙烯法开工率79.56%（+0.27%）。停车及检修造成的损失量在12.45

6、万吨（-0.70）需求方面：PVC下游综合开工率在44.02%（+0.08%），其中PVC下游管材开工率在35.40%（-0.20%），PVC下游型材开工率30.22%（+0.44%），PVC下游薄膜开工率66.43%（+0.00%）。下游订单情况：生产企业预售量90.93万吨（+9.37）。生产利润方面：截至2026-01-09，陕西兰炭价格750元/吨（+0）；山东电石价格2780元/吨（+0）；兰炭生产毛利-191.50元/吨（+15.50），西北电石生产毛利-346.00元/吨（+100.00）；PVC电石法单品种生产毛利-633.67元/吨（+79.89）；PVC乙烯法单品种生产毛利