锂电设备行业深度：储能需求持续放量本轮扩产的核心驱动-260106（25页）.pdf

1、储能需求持续放量，本轮扩产的核心驱动核心观点：全球新型储能装机高速增长，需求持续扩张。2024年全球累计装机规模约1.8亿千瓦，同比增加98%；新增投运规模达74.1GW/177.8GWh。市场呈现集中态势，中、美、欧合计贡献超90%的新增装机。其中，中国以43.7GW/109.8GWh的规模连续三年领跑全球。与此同时，中东等新兴市场潜力加速释放，各类长时储能与前沿技术示范项目陆续落地，共同驱动全球储能市场持续扩容并迈向多元化发展新阶段。技术端、政策端、供需端、应用端多维共振驱动行业高景气。在技术端，储能成为高比例新能源电力系统不可或缺的“稳定器”，通过削峰填谷保障电网稳定，提升新能源电站的商

2、业价值。政策端，国家顶层设计持续完善，政策层面已锚定2027年全国新型储能装机规模1.8亿千瓦以上目标。同时136号文的发布驱动2025年储能装机高峰前置。供需端，电网侧、电源侧及用户侧三大下游需求超预期共振。应用端，AI算力中心（AIDC）凭借其高功率、高可靠的用电特性，成为储能市场的全新增长引擎，推动“储能+AIDC+绿电”一体化解决方案成为标配，进一步打开了行业成长空间。储能电池需求将持续增长，推动电池厂扩产带动设备需求。据广发电新组储能需求驱动周期反转，电池和材料迎来新机遇投资策略报告的测算，至2027年，全球储能装机规模预计达到563GWh，对应的电池出货需求将高达1098GWh。储

3、能电池与动力电池的产能无法通用，为满足这一增长较快的市场需求，电池厂商有望进一步增加储能电池产能，进而拉动对锂电生产设备的需求。投资建议：储能电芯价格企稳回升为厂商的盈利修复打开空间，供给侧响应速度暂时难以跟上需求步伐，使设备环节成为关键。根据动力电池与储能电池产能无法通用的产业现实，电池厂商扩产将推动锂电设备需求。后续我们建议关注两大方向：（1）具备整线交付与解决方案能力的厂商：建议关注整线解决方案领先厂商如先导智能、利元亨、海目星等；（2）拥有核心技术的细分领域龙头：建议关注如曼恩斯特、纳科诺尔、杭可科技、联赢激光等凭借技术壁垒深度绑定头部电池客户的企业，其将优先受益于本轮产能扩张与技术升

4、级需求。风险提示：储能行业两极分化风险，企业创新动力及能力不足风险，产业链价格下探风险，收益不及预期风险，市场竞争加剧的风险，政策不确定性带来的风险。近年全球新型储能装持续高速增长。根据中关村储能产业技术联盟公众号，截至2024年底，全球已投运新型储能项目累计装机规模约1.8亿千瓦，较2023年底增长约98%；2024年全球新增投运新型储能项目装机规模达到74.1GW/177.8GWh，同比增长62.5%/61.9%。(divcenter)图1：2022-2024年全球新型储能新增投运规模及增长率(/divcenter)新型储能装机已连续7年在新增电力储能装机中占据最大比重。其中，美国新增装机

5、约1100万千瓦，英国新增装机约60万千瓦，澳大利亚新增装机约90万千瓦。2024年全球储能电池出货量达3.7亿千瓦时，同比增长约65%。全球储能系统出货量为2.4亿千瓦时，同比增长超60%。（二）国内新型储能装机规模连年翻番，连续三年领跑全球国内储能高需求背景下，新型储能装机规模连年翻番，连续三年领跑全球。根据中关村储能产业技术联盟公众号，中国连续三年保持新增装机第一，2024年占据全球市场六成份额。根据2025年中国新型储能发展报告，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%，全年新增

6、新型储能装机4237万千瓦/1.01亿千瓦时。全国新型储能平均储能时长2.3小时，较2023年底增加约0.2小时，“十四五”以来储能时长呈上升趋势。（三）美欧市场稳定增长，新兴市场潜力释放美国重回全球新增储能装机规模第二位置。美国新增装机首次突破10GW，达到11.8GW/31.2GWh，同比增长35.1%/20%，超越欧洲，重回全球新增装机规模第二位置。应用分布上，仍以电网侧储能为主，占比超过60%；用户侧储能呈现“户用占主导、品牌集中化”的特点。地区分布上，德州功率规模首次超过加州，位居各州新增装机规模第一，加州和亚利桑那州紧随其后，同时也是仅有的规模超过吉瓦级的三个州。欧洲储能市场增长趋