【信达证券】机械设备行业周报：商业航天加速发展，AI基建景气持续-260111（19页）.pdf

1、 商业航天加速发展，AI 基建景气持续【】【】Table_Industry 机械设备 Table_ReportDate2026 年 01 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 机械机械设备 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱： Table_Author 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱： 信达证券股份有限

2、公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 商业航天商业航天加速发展加速发展，AIAI 基建景气持续基建景气持续 Table_ReportDate 2026 年 01 月 11 日 本期内容提要本期内容提要:我国我国新增超新增超 2 20 0 万颗万颗卫星卫星申请，申请，重视重视商业航天商业航天投资机遇投资机遇。据科创日报，1 月 11 日，国际电信联盟（ITU）官网显示，2025 年 12 月 25 日到 31 日期间，我国正式向 ITU 提交新增 20.3 万颗卫星的频率与轨道资源申请，

3、覆盖 14 个卫星星座，包括中低轨卫星。其中，无线电频谱开发利用和技术创新研究院申报的 CTC-1 与 CTC-2 两个星座，各申请 96714 颗卫星，合计 193428 颗，占本次申报总量的 95%以上，其他申报主体包括中国星网、中国移动、垣信卫星等。卫星频轨资源竞争或已上升至战略层面，积极关注商业航天投资机会。1 12 2 月挖机月挖机内销内销增速提升增速提升，出口增长加速出口增长加速。2025 年 12 月挖机销量 23095 台，同比增长 19.2%，其中内销 10331 台，同比增长 10.9%，出口 12764 台，同比增长 26.9%，内外销增速环比均提升。工程机械景气度从挖机

4、向非挖全面扩散，12 月装载机销量 12236 台，同比增长 30.00%，其中内销 5291 台，同比增长 17.55%；出口 6945 台，同比增长 41.50%，增速继续提升。11 月汽车起重机销量 1536 台，同比增长 16.60%，连续三个月正增长。工程机械呈现全面回暖态势。建议关注建议关注密集催化的密集催化的商业航天、商业航天、人形机器人人形机器人、景气持续的景气持续的 A AI I 基建基建产产业链业链，业绩向好的业绩向好的工程机械、工程机械、流程工业流程工业、刀具、刀具板块板块，及及绩优个股绩优个股：1 1）日联科技日联科技 公司是国内领先的工业 X 射线智能检测设备及核心部

5、件供应商，在核心部件、AI 软件、检测设备等方面建立了核心技术壁垒。2025 年上半年公司新签订单同比增长近一倍，前三季度收入同比增长 44.01%，归母净利润同比增长 18.83%，净利润增速不及收入增速主要因新增生产基地建设、股份支付等费用的影响。看好公司后续订单向收入转化、费用影响减弱后的利润弹性释放。2 2）康斯特康斯特 公司主要从事数字检测仪器仪表研发和销售，上半年受关税影响业绩承压，在非美市场订单加速分流至新加坡运营中心的促进及国内市场收入加速确认驱动下，2025Q3 单季度业绩出现向上拐点，营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长 22.24%、30.66%、36.2%。我们

6、认为公司国际业务在关税压力测试下呈现较强经营韧性，国内业务表现不俗，MEMS 传感器正逐步导入生产，未来成长空间可期。3 3）新锐股份新锐股份 公司主要产品包括硬质合金、硬质合金工具（凿岩工具、切削工具），2025Q3 收入、归母净利润、扣非净利润分别增长 38.02%、75.40%、94.83%。公司收入、利润增长加速，尤其是利润端表现亮眼，请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 主要系原材料价格上涨背景下，公司积极将下游传导，推动盈利水平提升。公司业务增长稳健，盈利能力有望持续改善。风险因素：风险因素：需求复苏不及预期，新兴技术和产业发展不及预期，原材料价格波动风险。请阅读最后