【山西证券】202512光伏行业月度报告：11月光伏新增装机同比下降11.9%，组件逆变器出口同环比增长-260112（11页）.pdf

1、202512光伏行业月度报告投资要点：gtrdot国内光伏新增装机：根据国家能源局数据，2025年11月国内光伏新增装机22.0GW，同比-11.9%，环比+74.8%。国内1-11月累积新增光伏装机274.89GW，同比+33.2%。组件出口：根据海关总署数据，11月组件出口额171.4亿元，同比+33.9%，环比+6.6%。1-11月累计出口额1854.0亿元，同比-9.0%。根据SMM不完全统计，2025年11月国内光伏组件出口量20.1GW，同比+22.9%，环比+3.6%；2025年1-11月国内光伏组件累计出口量243.8GW，同比+5.8%。triangleright逆变器出口：

2、11月逆变器出口额同环比增长。根据海关总署数据，2025年11月逆变器出口额54.5亿元，同比+25.6%，环比+13.0%。1-11月累计出口额587.5亿元，同比+8.7%。分大洲看，11月国内逆变器对欧洲出口15.9亿元，同比+29.4%，环比-cdot6.4%；对亚洲出口20.1亿元，同比+15.8%，环比+33.8%；对拉丁美洲出口5.7亿元，同比-.12.8%，环比+4.5%；对非洲出口5.3亿元，同比+115.3%，环比+21.3%；对北美洲出口2.2亿元，同比-.24.4%，环比+23.6%；对大洋洲出口5.3亿元，同比+193.1%，环比+14.4%。相关报告：triangl

3、eright太阳能发电量：11月太阳能发电量同比增长23.4%。根据国家统计局数据，2025年11月我国规上太阳能发电量412.2亿千瓦时，同比+23.4%，在全国规上工业总发电量占比为5.29%，环比+0.52mathrmpct。我国11月总发电量7792亿千瓦时，同比+2.7%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比-4.2%/+17.1%/+4.7%/+22.0%。风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。1.装机：11月国内光伏新增装机同比下降11.9%根据国家能源局数据，2025年11月国内光伏新增装机22.0GW，同比-.11.9%，环比+74.8%。

4、国内1-11月累积新增光伏装机274.89GW，同比+33.2%。(divcenter)图2：国内新增光伏累计装机量（GW）(/divcenter)2.出口：11月组件出口同比增长33.9%，逆变器出口同比增长25.6%2.1组件出口：11月出口额环比增长6.6%根据海关总署数据，11月组件出口额171.4亿元，同比+33.9%，环比+6.6%。1-11月累计出口额1854.0亿元，同比-9.0%。根据SMM不完全统计，2025年11月国内光伏组件出口量20.1GW，同比+22.9%，环比+3.6%；2025年1-11月国内光伏组件累计出口量243.8GW，同比+5.8%。2.2逆变器出口：1

5、1月出口额环比增长13.0%11月逆变器出口额同环比增长。根据海关总署数据，2025年11月逆变器出口额54.5亿元，同比+25.6%，环比+13.0%。1-11月累计出口额587.5亿元，同比+8.7%。分大洲看，11月国内逆变器对欧洲出口15.9亿元，同比+29.4%，环比-.6.4%；对亚洲出口20.1亿元，同比+15.8%，环比+33.8%；对拉丁美洲出口5.7亿元，同比-12.8%，环比+4.5%；对非洲出口5.3亿元，同比+115.3%，环比+21.3%；对北美洲出口2.2亿元，同比-24.4%，环比+23.6%；对大洋洲出口5.3亿元，同比+193.1%，环比+14.4%。(di

6、vcenter)图9：单月逆变器出口金额及增速（亿元，%）(/divcenter)3.11月太阳能发电量：同比增长23.4%，在全国总发电量占比5.29%11月太阳能发电量同比增长23.4%。根据国家统计局数据，2025年11月我国规上太阳能发电量412.2亿千瓦时，同比+23.4%，在全国规上工业总发电量占比为5.29%，环比+0.52mathrmpct。我国11月总发电量7792亿千瓦时，同比+2.7%，火电/水电/核电/风电发电量分别同比-4.2%/+17.1%/+4.