【华泰期货】新能源及有色金属日报：铜价维持高位 下游采购意愿受到抑制-260113（10页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20262026-0101-1313 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 铜价维持高位铜价维持高位 下游采购意愿受到抑制下游采购意愿受到抑制 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货行情：期货行情：2026-01-12，沪铜主力合约开于 101910元/吨，收于 103800元/吨，较前一交易日收盘2.36%，昨日夜盘沪铜主力合约开于 104,500元/吨，收于 103,450 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.54%。现货情况：现货情况：据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货对2601合约报价贴水

2、30元至升水150元/吨，均价升水60元，较昨日上涨105元。现货价格区间为102870-103600元/吨。早盘期铜主力呈现窄幅震荡，开盘自103200元上行至103600元后回落，午后围绕102900元波动，尾盘收于103400元。隔月Contango价差在310-140元之间，当月进口亏损约1020-1080元。市场方面，早间平水铜报价贴水50至升水50元，好铜金川大板因货紧报升水150元，祥光等品牌成交于升水50-70元。午后下游还盘压力增加，部分品牌报价下调，鲁方、祥光以平水至升水20元成交，JCC成交于升水30-50元。当下临近交割，预计升水格局延续，但进一步上行受限于下游接货意愿

3、及仓单申报情况。若月差维持当前水平，现货升水或呈高位震荡。重要资讯汇总：重要资讯汇总：地缘方面，美国总统特朗普在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。伊朗外交部长阿拉格齐表示，伊朗做好了应对一切可能的准备，希望美国作出“智慧的选择”。如果美国选择军事手段，伊朗也做好了准备。此外，英国和德国正牵头多个欧洲国家，商讨在格陵兰岛部署军队，以回应美国总统特朗普对北极地区的“安全关切”。矿端方面，外电1月9日消息，加拿大伦丁矿业公司（Lundin Mining）已已向智利方面提交环境许可申请，计划投资1.5亿美元对旗下Caserones铜钼矿开展升级项

4、目，以优化矿山基础设施，将该矿的持续运营年限延长至2039年。该公司于1月6日通过其当地子公司SCM Minera Lumina Copper将该项目提交给智利环境评估局审查。Lundin表示，该计划侧重于运营改进，而不会改变阿塔卡马地区资产的批准生产水平或淡水消耗量。Caserones预计今年将生产12.7万吨至13.3万吨铜，符合该公司的指导方针。根据环境影响评估报告，本次升级提案不会改变该矿 2010 年初始许可中核定的运营年限及投入产出规模。此外，智利铜业委员会（Cochilco）公布的数据显示，智利国家铜业公司（Codelco）11月铜产量同比下降3%，至130900吨。全球最大铜矿

5、-必和必拓旗下埃斯康迪达（Escondida）矿区的产量下降12.8%，至94400吨。由嘉能可和英美资源集团联合运营的另一主要铜矿Collahuasi，产量增长2.7%至37700吨。冶炼及进口方面，上海金属网1月12日讯，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存先增后降，最新库存水平为138,975吨，降至近两个月新低。上海期货交易所最新公布数据显示，1月9日当周，沪铜库存明显累积，周度库存增加24.22%至180,543吨，刷新近九个月新高。国际铜库存持稳于10,746吨。上周，纽铜库存继续增加，最新库存水平为517,999短吨，再创阶段性新高。此外，外电1月9日消息，日本最大

6、的精炼金属供应商泛太平洋铜业（Pan Pacific Copper，PPC）消息人士表示，上个月表示，上个月该公司向日本国内客户提出的2026年铜价溢价高达每吨330美元，创下历史新高。这一实物交割价格是基于LME基准铜价的溢价，涵盖运输、税费等成本，是2025年溢价88美元的三倍多。知情人士补充，此次溢价上调原因有二，一是加工精炼费（TC/RC）大幅下滑推高原材料采购成本，企业被迫向客户转嫁成本负担。二是市场担忧美国或于今年晚些时候对铜锭加征关税，促使投机性铜金属流向北美，导致亚洲市场供应趋紧。消费方面，据SMM讯，最近一周，国内精铜杆企业开工率录得47.82%，环比小幅下降1.01个百分点