【弘业期货】原木周报：需求转弱，区域分化-260114（17页）.pdf

1、数据来源：钢联、弘业金融研究院弘业金融研究院弘业金融研究院姜周曦琳姜周曦琳从业资格号：从业资格号：F03114700F03114700投资咨询号：投资咨询号：Z0022394Z0022394原木周报：需求转弱，区域分化20260114数据来源：钢联、弘业金融研究院原木产业数据期现货：现货端，日照港3.9米中A辐射松原木740元/方，较上期持稳；本周太仓港4米中A辐射松原木740元/方，较上期上涨。整体来看，供给收缩叠加需求支撑，江苏地区辐射松原木价格上涨。期货端，截至1月13日收盘，原木主力2603报收774.5元/方，震荡偏强。2026年1月上旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰中国）25美

2、元/JAS方，较2025年12月下旬下跌1美元/JAS方，环比下跌3.85%。供应：2026/1/3-1/9，新西兰港口原木离港发运共计9船35万方，环比减少1船1万方。其中，新西兰直发中国8船30万方，环比增加2船8万方。近期发中国船数仍有增幅，1月中旬到港集中，海外供应减量尚未体现。本周13港原木预计到港量：2026年1月12日-1月18日，中国13港新西兰原木预到船13条，较上周增加2条，周环比增加18%；到港总量约41.1万方，较上周增加3.1万方，周环比增加8%。上周13港原木实际到港量：2026年1月5日-1月11日，中国13港新西兰原木预到船11条，较上周减少2条，周环比减少15

3、%；到港总量约38万方，较上周减少5.25万方，周环比减少12%。2025年11月，中国针叶原木进口总量约222.95万立方米，月环比增加16.86%，同比增加2.58%。2025年1-11月，中国针叶原木进口总量约2215.33万立方米，同比减少7.07%。综合来看，单11月进口同比增长，但全年累计仍降。数据来源：钢联、弘业金融研究院原木产业数据库存：截至1月13日，国内针叶原木总库存为269万方，较上周增加2万方；辐射松库存为229万方，较上周增加1万方；北美材库存为12万方，较上周增加2万方；云杉/冷杉库存为13万方，较上周减少1万方。综合来看，下游需求弱稳，到港量压力回升，高到港量对港

4、口原木库存与现货价格持续施压，12月库存因前期到货减少而下降，但1月至今转向累库，面临新一轮到港冲击。江苏总库存连续六周下跌，主要是港口现货部分规格供应紧张（6米中A、小A）。需求：1月5日-1月11日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.75万方，较上周增加1.77%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为2.79万方，较上周减少3.46%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.35万方，较上周增加8.29%。下游需求受季节性因素抑制。据钢联统计，近期需求表现延续分化，南方长三角受冬储备货、到港压力小支撑，价格或维持稳中有涨态势，但涨幅有限；北方市场进入放假前收尾阶段，需求持续疲软，价格或平稳偏弱，

5、无节材仍存下行压力。整体而言，南方备货接近尾声，北方已临近进入放假状态，整体需求呈收缩趋势。数据来源：钢联、弘业金融研究院原木产业数据近期消息及展望：我国进口辐射松结构上呈现明显的资源集中化特征，来自新西兰的占比进一步上升，国内需求正加速向高性价比材种聚焦。但过度依赖单一来源的风险持续累积，需警惕国际价格波动及供应链中断对国内加工企业的冲击。反内卷政策在淡季有一定间接提振，原木下游产品与黑色类期货品种同样受建筑与制造业影响，原木下游建筑用木方与焦炭相关性达0.9，一定程度上建筑行业产业结构调整利好提振原木期货市场情绪，反内卷政策此前的间接提振与回落均已兑现盘面。5月中美日内瓦联合声明将有利于木

6、制品出口，尤其拉动集成材和浆材需求，下游工厂或补库原木以弥补出口需求缺口，进而带动原木加速去库，但当前终端市场低迷带来负反馈，预计原木市场中长期低位震荡运行。7月中美经贸会谈暂停24%对等关税与反制关税90天再度延续，中国木材制品出口成本不确定性仍存。10月再度出现各类关税变动消息，美欧贸易协定将木材纳入15%关税上限范畴，这一消息一方面主要影响越南与加墨，一方面对全球贸易方向也有可能的影响。欧盟委员会宣布对从中国进口的硬木胶合板征收更高的反倾销税，税率将于2025年12月7日生效。墨西哥经济部发布公告，对原产于中国的纸板作出反倾销肯定性初裁。海关总署公告：基于对美方整改措施的评估结果，依据我