医药生物行业：脑机接口、小核酸行情如火如荼积极把握医药春躁行情-260111（14页）.pdf

1、评级：增持（维持）相关报告脑机接口、小核酸行情如火如茶，积极把握医药春躁行情证券研究报告/行业定期报告报告摘要脑机接口、小核酸产业链引领医药行情如火如茶，1月后续持续关注AI+（脑机接口IAI医疗IAI制药）、创新药领域JPM大会的积极催化、年度业绩预告的超预期或出清拐点机会。本周沪深300上涨2.79%，医药生物上涨7.82%，处于31个一级子行业第6位，本周所有子板块均上涨，医疗服务、医疗器械、化学制药、生物制品、医药商业、中药分别上涨12.34%、9.42%、7.17%、7.16%、5.82%、2.89%。2026年开年，A股市场随即迎来春季躁动行情，其中医药板块表现亮眼,得益于脑机接口

2、、AI医疗、小核酸等热点领域发生的积极变化，相关产业链投资热情高昂。从基本面来看，我们建议2026年从“创新药及产业链、需求复苏及经营拐点、AI+”三个维度进行布局。同时1月开年，持续关注AI+主题、创新药领域JPM大会的积极催化、年度业绩预告的超预期或出清拐点机会。重点推荐个股表现：1月重点推荐：药明生物、三生制药、泰格医药、先声药业、康弘药业、联邦制药、美好医疗、奥锐特、药石科技、海泰新光。中泰医药重点推荐本月平均上涨15.62%,跑赢医药行业7.80个百分点;本周平均上涨15.06%，跑赢医药行业7.24个百分点。一周市场动态：2026年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率7.81

3、%,同期沪深300收益率2.79%，医药板块跑赢沪深300收益率5.03个百分点。本周沪深300上涨2.79%，医药生物上涨7.82%，处于31个一级子行业第6位，本周所有子板块均上涨，医疗服务、医疗器械、化学制药、生物制品、医药商业、中药分别上涨12.34%、9.42%、7.17%、7.16%、5.82%、2.89%。以2026年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值23.5倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为20.4倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为15.5%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值30.6倍PE，低于历史平均水平（34.9倍PE），相对全部A股（扣

4、除金融板块）的溢价率为15.0%。风险提示：政策扰动风险，药品质量问题，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。报告正文.报告正文本周观点脑机接口、小核酸产业链引领医药行情如火如茶,1月后续持续关注AI+（脑机接口IAI医疗IAI制药）创新药领域JPM大会的积极催化、年度业绩预告的超预期或出清拐点机会。本周沪深300上涨2.79%，医药生物上涨7.82%，处于31个一级子行业第6位，本周所有子板块均上涨，医疗服务、医疗器械、化学制药、生物制品、医药商业、中药分别上涨12.34%、9.42%、7.17%、7.16%、5.82%、2.89%。2026年开年，A股市场随即迎来春季躁

5、动行情，其中医药板块表现亮眼，得益于脑机接口、AI医疗、小核酸等热点领域发生的积极变化，相关产业链投资热情高昂。从基本面来看，我们建议2026年从“创新药及产业链、需求复苏及经营拐点、AI+”三个维度进行布局。同时1月开年，持续关注AI+主题、创新药领域JPM大会的积极催化、年度业绩预告的超预期或出清拐点机会。政策、产业端齐头并进，持续看好脑机接口投资机会。1）政策端，“十五五”规划建议明确推动脑机接口成为新的经济增长点、国家药监局召开脑机接口医疗器械工作推进会、国务院办公厅印发关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见、多地医保局跟进出台相关项目收费（北京市将脑机接口相关项目纳入甲

6、类医保等)；2）海外方面，Neuralink宣布26年实现量产，新一代手术机器人植入单根电极线的速度从17秒提升到1.5秒，已有十几名受试者每天使用设备8小时;Paradromics宣布其Connexus?脑机接口临床试验获FDA的IDE批准,为首个获IDE批准用于语言恢复的全植入式BCI；3）国内方面，1“北脑一号GCP多中心临床试验正式启动，近期第6例受试者将接受植入手术；博睿康NEO项目即将向NMPA提交三类创新医疗器械注册申请；3景昱医疗植入式脑深部神经刺激系统正式获得NMPA批准上市;脑虎科技自主研发“三全脑机接口产品成功完成首例临床试验；阶梯医疗“植入式无线脑机接口系统进绿通，且发