【国元证券】汽车行业周报：低增长之年，追寻高质量发展-260119（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/12 ehttps:/ 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业汽车与汽车零部件行业周报、月报周报、月报 2026 年 1 月 19 日 低增长之年，追寻高质量发展低增长之年，追寻高质量发展 汽车行业周报汽车行业周报 报告要点：报告要点：开年销量呈下行特征，静待后续发力开年销量呈下行特征，静待后续发力 乘用车：乘用车：1 月 1-11 日，全国乘用车市场零售 32.8 万辆，同比去年 1 月同期下降 32%，较上月同期下降 42%，今年以来累计零售 32.8 万辆，同比下降 32%；1 月 1-11 日，全国乘用车厂商批发

2、 38.1 万辆，同比去年 1月同期下降 40%，较上月同期下降 30%，今年以来累计批发 38.1 万辆，同比下降 40%。新能源：新能源：1 月 1-11 日，全国乘用车新能源市场零售 11.7 万辆，同比去年 1 月同期下降 38%，较上月同期下降 67%，今年以来累计零售 11.7 万辆，同比下降 38%；1 月 1-11 日，全国乘用车厂商新能源批发 16.7 万辆，同比去年 1 月同期下降 30%，较上月同期下降 51%，今年以来累计批发 16.7 万辆，同比下降 30%。中汽协预测中汽协预测 1 1%增长率，增长率，G GDPDP 目标和政策支撑仍是关键目标和政策支撑仍是关键 1

3、月14日，中汽协公布2025年我国汽车产销再创历史新高：产量3453.1万辆、销量 3440 万辆，同比分别增长 10.4%和 9.4%，连续第三年站稳3000 万辆台阶，并连续 17 年保持全球第一。新能源汽车表现尤为突出，全年产销分别达 1662.6 万辆和 1649 万辆，同比增长 29%和 28.2%，占国产新车总量的 47.9%，在国内市场销量占比首次过半，达 50.8%。出口方面，全年汽车出口 709.8 万辆，同比增长 21.1%，其中新能源汽车出口 261.5 万辆，同比翻番，成为拉动出口增长的核心动力。此外中国汽车工业协会预测，2026 年中国汽车总销量将达 3475 万辆，

4、同比增长 1%。从结构看，乘用车销量预计 3025 万辆，同比增长 0.5%，增长明显放缓；商用车预计 450 万辆，同比增长 4.7%，在基建、物流修复带动下保持回暖态势。新能源方面，2026 年销量有望达到 1900 万辆，同比增长 15.2%，显著高于行业平均水平，继续承担“稳总盘”的关键角色。出口方面，汽车出口预计 740 万辆，同比增长 4.3%。从我们的预测模型看。影响乘用车销量增速的关键因子中，GDP 增速的一阶差分系数为 4.5，滞后一期乘用车销量增速系数 0.74，本期 GDP 增速系数 0.41。年度 GDP 增速目标以及由此带动的政策目标对乘用车销量影响大。扫尾效应中，去

5、年乘用车增速政策带动影响大。因此相关因素若要延续同样需要政策力度。投资建议投资建议 关注 2026 年整体低增速背景下的结构性机会，包括高增长车企和区域的产业链机会。关注商用车复苏带动的产业链机会，以及汽车科技、出海、反内卷持续带来的高质量发展机会。风险提示风险提示 经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技及商业模式发展及落地不及预期等。推荐|维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-汽车行业周报：全年销量符合预期，智驾引领再提速2026.01.12 国元证券行业研究-汽车行业周报：“十五五”汽车持重，智能豪华定义新方向

6、2025.12.29 报告作者 分析师 刘乐 执业证书编号 S0020524070001 电话 021-51097188 邮箱 分析师 陈烨尧 执业证书编号 S0020524080001 电话 021-51097188 邮箱 -6%4%13%22%32%1/174/187/1810/171/16汽车与汽车零部件沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/12 目录目录 1.本周行情回顾（2026.01.10-01.16）.3 2.本周数据跟踪（2026.01.10-01.16）.5 2.1 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪.5 2.2 重要月度数据跟踪.6 3.本周行业要闻（2026.0