可控核聚变行业系列专题三：美国聚变产业整合加速技术突破频出“工程化”逻辑持续加强-260118（12页）.pdf

1、美国聚变产业整合加速，技术突破频出，“工程化”逻辑持续加强可控核聚变行业系列专题三投资要点政策端：国际合作突破，全球战略竞赛加速1、国家层面政策支持频出，核聚变能被明确列入国家十五五规划建议，国家发改委发布加快构建现代化基础设施体系，明确加大核聚变技术攻关。2、国际层面，中法两国签署核能合作议定书，将核聚变技术确立为重点合作领域，标志着国际合作进入新阶段；韩国宣布将聚变发电目标从2050年代大幅提前至2030年代，凸显全球主要经济体在抢占未来能源制高点上的战略紧迫性。产业端：多路径并行突进，“工程化”逻辑持续加强1、托卡马克装置建设与实验成果丰硕：12月23日日欧联合研制的JT-60SA完成关

2、键等离子体控制线圈制造与安装；12月2日CRAFT通过第一次性能工艺测试；12月10日我国正式启动ITER第一壁批量制造任务；BEST环向场（TF）线圈盒、磁体重力支撑组件等部件集中交付；私营领域，12月19日TokamakEnergy突破1MA电流大关，并刷新球形托卡马克三重积纪录。2、其他技术路线亦取得显著突破：近日成都科学城的准环对称仿星器项目主体结构顺利封顶，项目预计于2027年建成运行；12月17日新奥聚变宣布中性束加热技术获阶段突破，为氢硼反应实验奠定基础。资本端：产业整合与融资热潮，核聚变商业化前景获认可1、美国聚变产业整合加速：美国特朗普媒体与技术集团宣布与聚变巨头TAETec

3、hnologies（FRC技术路线）进行全股票合并，并披露将于2026年启动全球最大商业聚变电站的建设，旨在为AI发展提供能源支撑；RenewalFuels（RNWF）并购KeplerFusionTechnologies。聚变技术的商业价值正被更广泛的资本市场所认可，产业资源开始通过市场化的方式进行优化配置。2、初创企业融资火热：12月初日本HelicalFusion（仿星器）完成A轮扩展融资，累计获投3800万美元，并签署了日本首份聚变电力购电协议；北大系聚变初创公司零点聚能（磁零点位形）完成超五千万元天使轮融资；10月安东聚变（Z箍缩）完成近亿元首轮融资；10月岩超聚能（仿星器）完成首轮天

4、使轮数亿元融资。投资建议：重视核心卡位+弹性标的1、中游设备：联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等；2、上游材料：永鼎股份、西部超导、精达股份等。风险提示：技术可行性与工程验证不及预期、资金投入与政策支持不及预期。行业评级:看好(维持)相关报告1政策端：国际合作突破，全球战略竞赛加速国家发改委发布加快构建现代化基础设施体系，明确加大核聚变技术攻关。2025年12月25日，国家发改委基础设施发展司发布文章加快构建现代化基础设施体系，明确提出支持新能源资源富集地区就近开发消纳，强化能源跨

5、区输送和区内自主平衡，形成多能互补建设格局。文章强调，要鼓励国家算力枢纽与清洁能源基地协同建设，加快绿电园区、零碳园区、智能微电网等创新发展，推进新能源发电技术迭代更新和电网柔性直流输电、智能调度等研发应用，加大长时储能、绿电制氢氨醇、核聚变等技术攻关，持续推进煤电超超临界、灵活性改造等技术应用。这一表述折射出中国对核聚变技术的战略定位已从纯基础研究转向工程化、产业化攻关。(divcenter)图1：国家发改委发布加快构建现代化基础设施体系，明确加大核聚变技术攻关(/divcenter)中法核能合作构建能源战略新路径，明确将核聚变技术确立为双方合作的重点领域。2025年12月4日，在习近平主席

6、与马克龙总统的共同见证下，中国国家原子能机构主任单忠德与法国原子能与替代能源委员会主席安娜-伊莎贝尔埃蒂安夫尔正式签署中国国家原子能机构和法国原子能与替代能源委员会第十五个和平利用核能合作议定书，明确将核聚变技术确立为双方合作的重点领域。外交部于12月5日发布中华人民共和国和法兰西共和国关于持续推进和平利用核能领域合作的联合声明，进一步从战略层面重申了深化核聚变领域合作的共识。韩国聚变能源目标提前20年，瞄准2030年代。2025年12月19日，韩国科学技术信息通信部正式通过聚变核心技术开发路线图，将聚变发电目标从原定的2050年代大幅提前至2030年代，标志着韩国在国家层面加速抢占聚变能源主