【东方证券】装备新科技挖掘：特斯拉发布机器人新进展，柔性防护外层迎来发展机遇-260122（7页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。机械设备行业 行业研究|动态跟踪 特斯拉特斯拉 Optimus 机器人公布了皮肤外层的新进展。机器人公布了皮肤外层的新进展。特斯拉公司 CEO 马斯克于 2026年 1 月 16 日，在其社交媒体上发布了特斯拉 Optimus 机器人的最新进展，其中机器人外观上较大的边际变化在于其四肢及躯干部分已不再是裸露的钢铁外壳，而是新增了类似衣物的柔性防护外层结构，整体形态更加拟人。机器人手部和足部也有新的进展，可以观察到机器人手部同样包裹了柔性的外层，足部则新增

2、了类似鞋靴的防护结构，我们推测主要用于保护及缓冲。我们认为未来伴随人形机器人下游应用场景的突破，尤其在需要与人交互的 C 端服务场景下，机器人的柔性防护外层、皮肤手套等产品有望迎来市场机遇。机器人柔性防护外层能够保护设备，同时降低人机交机器人柔性防护外层能够保护设备，同时降低人机交互的安全风险，国内厂商已取互的安全风险，国内厂商已取得一定进展。得一定进展。柔性防护外层这里特指不含传感器的机器人“外衣”，它与带传感器的电子皮肤并不冲突。未来伴随电子皮肤价值量提升，能保护电子皮肤的柔性防护外层需求有望上升。柔性防护外层一方面能保护设备，人形机器人仍会面临跌倒、碰撞等各类情况，全身柔性的防护外层能够

3、提供支撑和保护作用，避免设备损伤，尤其是在灵巧手等关键部件上。另一方面柔性防护外层能在人和机器人协作的场景下保护人身安全。工具性叠加消耗品属性和情绪价值，柔性防护外层赛道长坡厚雪。工具性叠加消耗品属性和情绪价值，柔性防护外层赛道长坡厚雪。市场当前对机器人量产拉动核心零部件需求已形成较强共识，而柔性防护外层可能存在潜在的认知分歧，我们认为柔性防护外层赛道长坡厚雪依据在于：1、非标工具属性。我们在2026 年 1 月 10 日发布的报告TPU 材料性能优势明显，有望广泛应用于人形机器人中梳理了机器人电子皮肤可能应用的柔性材料类型，对柔性防护外层同样有望适用，当前柔性防护外层非标属性较强，其材料的选

4、择、结构的设计未形成行业统一的方案，各大机器人整机厂商设备尺寸也各不相同，能够率先送样并量产的企业有望在行业规模化复制方案，取得先发优势。2、消耗品属性。类比服饰之于人身，柔性防护外层有望成为机器人的日常服饰，日常使用时会造成消耗磨损，更换的频率更高，市场空间更大。3、参考汽车、手机的发展史，伴随机器人应用的普及，消费者会对设备外观提出更多的定制化需求，柔性防护外层对消费者而言将有望具备情绪价值，而这将驱动市场的进一步扩容。人形机器人量产有望带来柔性防护外层市场增量，推动相关厂商订单增长，相关标的包括恒辉安防(300952，未评级)、美瑞新材(300848，未评级)、南山智尚(300918，未

5、评级)。风险提示风险提示 柔性防护外层量产进展不及预期、人形机器人厂商量产不及预期。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2026 年 01 月 22 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 021-63326320 特斯拉 V3确定性提升，产能扩张在即，看好制造经营优势企业：机器人产业跟踪 2026-01-17 电感编码器性能卓越，机器人应用打开长期空间：装备新科技挖掘 2026-01-16 从 CES 看，简单量产叙事将边际变弱，AGI 叙事将边际变强：机器人产业跟踪 2026-01-10 特斯拉发布机

6、器人新进展，柔性防护外层迎来发展机遇 装备新科技挖掘 看好（维持）机械设备行业动态跟踪 特斯拉发布机器人新进展，柔性防护外层迎来发展机遇 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 图表目录 图 1：特斯拉 Optimus 机器人新增加柔性防护外层.3 图 2：小鹏 IRON 人形机器人全身包覆了自研的柔性复合材料.3 图 3：机器人柔性防护外层赛道长坡厚雪.4 机械设备行业动态跟踪 特斯拉发布机器人新进展，柔性防护外层迎来发展机遇 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申