【华泰期货】纯苯苯乙烯日报：下游开工支撑，纯苯苯乙烯继续冲高-260123（14页）.pdf

1、纯苯苯乙烯纯苯苯乙烯日报日报|20262026-0101-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 下游开工支撑，纯苯苯乙烯继续冲高下游开工支撑，纯苯苯乙烯继续冲高 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-110元/吨（-70）。纯苯港口库存29.70万吨（-2.70万吨）；纯苯CFR中国加工费176美元/吨（+1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费178美元/吨（+2美元/吨），纯苯美韩价差123.0美元/吨（-8.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-145元/吨（+10元/吨）。纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-10

2、40元/吨（-75），酚酮生产利润-892元/吨（+0），苯胺生产利润1241元/吨（+70），己二酸生产利润-1101元/吨（-113）。己内酰胺开工率76.17%（-1.00%），苯酚开工率85.50%（-3.50%），苯胺开工率87.61%（+10.51%），己二酸开工率69.10%（+3.80%）。苯乙烯方面：苯乙烯主力基差66元/吨（-171元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润643元/吨（+116元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存93500吨（-7100吨），苯乙烯华东商业库存58900吨（-1000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率69.6%（-1.2%）。下游硬胶方面：E

3、PS生产利润-82元/吨（-113元/吨），PS生产利润-432元/吨（+37元/吨），ABS生产利润-1353元/吨（-196元/吨）。EPS开工率58.71%（+4.65%），PS开工率57.30%（-0.10%），ABS开工率66.80%（-3.00%）。市场分析市场分析 苯乙烯方面，旭阳故障停车，渤化及利安德仍处于停车中，国产开工低位背景下，叠加一季度出口接单支撑，苯乙烯现实港口库存仍在小幅下降，基差表现偏强。EB下游开工表现仍尚可，EPS开工继续超季节性回升，PS开工微幅回落，ABS开工进一步走低，但库存压力进一步缓解。纯苯基本面也有所改善，港口库存首周高位回落，下游提货需求有所提振

4、，虽然苯乙烯仍开工偏低，但非苯乙烯的纯苯下游开工回升，苯胺开工大幅回升，检修复工；CPL开工低位小幅回落，苯酚及己二酸开工高位盘整，关注下游开工改善持续性。海外方面，关注美国对韩国纯苯关税政策下调预期的兑现进度，目前仅影响来料加工口径，仍关注一般贸易口径后续是否纳入。而国内纯苯开工进一步走低。策略策略 单边：EB2603、BZ2603谨慎逢低做多套保 基差及跨期：EB2603-EB2604逢低跨期正套 跨品种：无 风险风险 纯苯下游提负持续性，苯乙烯装置恢复进度，伊朗局势动向，俄乌局势动向 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 纯苯苯乙烯纯苯苯乙烯日报日报|20262

5、026-0101-2323 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差.4 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.5 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率.8 四、苯乙烯下游开工及生产利润.9 五、纯苯下游开工与生产利润.10 图表图表 图图1 1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格.4 图图2 2：纯苯主力合约基差纯苯主力合约基差.4 图图3 3：纯苯现货纯苯现货-M2纸货价差纸货价差.4 图图4 4：纯苯连一合约纯苯连一合约-连三合约价差连三合约价差.4 图图5 5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约.5 图图6

6、6：EB主力合约基差主力合约基差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图7 7：苯乙烯连一合约苯乙烯连一合约-连三合约价差连三合约价差|单位：元单位：元/吨吨.5 图图8 8：石脑油加工费石脑油加工费|美元美元/吨吨.6 图图9 9：纯苯纯苯FOB韩国韩国-石脑油石脑油CFR日本日本|美元美元/吨吨.6 图图1010：苯乙烯非一体化装置生产利润苯乙烯非一体化装置生产利润|元元/吨吨.6 图图1111：纯苯纯苯FOB美湾美湾-纯苯纯苯FOB韩国韩国|美元美元/吨吨.6 图图1212：纯苯纯苯FOB美湾美湾-CFR中国中国|美元美元/吨吨.6 图图1313：纯苯纯苯FOB鹿特丹鹿特丹-CFR中国中国|美