计算机行业周观察：AI板块推荐及计算机25Q4持仓分析-260125（10页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 01 月 25 日 推荐推荐（维持）（维持）计算机周观察计算机周观察 20260125 TMT 及中小盘/计算机 本周，本周，海外海外 AI 巨头持续推进模型侧、算力侧、应用侧巨头持续推进模型侧、算力侧、应用侧产业发展产业发展，国内国内燧原燧原申报申报IPO 获受理获受理。我们坚定看好春季行情中。我们坚定看好春季行情中 AI 板块的板块的表现，继续表现，继续提示提示加大加大大模型、大模型、AI 应用、应用、数据服务数据服务提供商、提供商、AI infra、国产算力等重点环节、国产算力等重点环节配置。配置。Claude 正式进驻

2、正式进驻 Excel 专业版。专业版。1 月 24 日，Anthropic 发布 Claude in Excel 插件，该插件是嵌入 Excel 的智能助手，能够读懂整份工作簿，包括复杂公式和多表依赖。Claude in Excel 通过侧边栏形式嵌入 Microsoft Excel，让用户能直接在 Excel 中与 Claude 交互，它可读取、分析、修改和创建工作簿，具备调试公式、保留依赖链、填充模板、从零构建新表格等能力，同时能追踪所有更改并提供单元格级引用与透明化推理说明，还新增实时数据连接和六个代理功能以支持尽职调查与公司分析，主要面向金融分析师等专业用户。特斯拉计划重启特斯拉计划重

3、启 Dojo 3 用于太空算力。用于太空算力。据 IT 之家、TechCrunch，马斯克上周末透露，特斯拉计划重启此前中止的第三代 AI 芯片项目 Dojo 3 并专注于“基于太空的 AI 算力”。马斯克表示，内部 AI 芯片路线图出现积极进展，AI5 芯片设计状态良好，为 Dojo 项目的“复活”提供了基础。AI7 或 Dojo 3 将面向太空应用，将项目定位为一项高风险、高目标的长期尝试。为此，特斯拉已开始重组团队，并由马斯克本人公开招募工程师，直接参与芯片研发。Meta 宣布下周将开始向所有宣布下周将开始向所有 Threads 用户陆续推出广告。用户陆续推出广告。1 月 22 日，Me

4、ta发布新闻稿，宣布自下周起其 Threads 平台将面向所有用户展示广告。Threads的广告由 Meta 成熟的 AI 驱动广告系统提供支持，这意味着用户将在 Threads上看到与在 Facebook、Instagram 等其他 Meta 平台上相同水平的个性化广告。Threads 广告将逐步推广至所有用户，预计需要几个月的时间。在此期间，广告投放量将保持较低水平。微软、特斯拉等科技巨头关注微软、特斯拉等科技巨头关注 AI 能源供应问题。能源供应问题。据快科技，1 月 23 日，微软首席执行官萨提亚 纳德拉近日在世界经济论坛上表示，能源成本将成为决定国家能赢得人工智能竞赛的关键因素，经济

5、体、公司的工作就是将 Tokens转化为经济增长，拥有更便宜商品者将具备更大竞争优势。同日，马斯克表示，AI 的发展本质具有普惠性，开源模型与封闭模型之间的差距仅一年左右。企业虽会争夺全球客户，但电力供应将是 AI 部署的根本制约因素。燧原科技科创板燧原科技科创板 IPO 申请正式获得交易所受理。申请正式获得交易所受理。1 月 22 日，燧原科技科创板IPO 申请正式获得上海证券交易所受理，本次 IPO 拟募集资金 60 亿元，用于后续产品研发迭代、业务拓展以及供应链安全保障。成立近 8 年来，公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，围绕芯片构建了覆盖 AI 加速卡及模组、智算系统及集群的全栈

6、算力产品体系，并基于具有自主知识产权的 AI 计算及编程软件平台驭算 TopsRider 实现软硬协同优化，为云端训练、云端推理及通用人工智能应用提供高性能国产算力底座。25Q4 公募基金重仓股中计算机板块持仓市值及占比下降。公募基金重仓股中计算机板块持仓市值及占比下降。25Q4 公募基金重仓持有的计算机市值约 295 亿元，环比 25Q3 下降约 152 亿元；25Q4 公募基金计算机持仓比例 1.50%，环比 25Q3 下降 0.64pct。截至 2025 年 12 月 31 日，计算机全行业市值占 A 股全市场市值的 4.05%，据此计算 25Q4 公募机构持仓中计算机行业低配比例约 2