汽车行业周报：国内人形机器人持续放量Robotaxi产业化加速-260124（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.01.24 国内人形机器人持续放量，国内人形机器人持续放量，Robotaxi 产业化加速产业化加速 Table_Industry 汽车汽车 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 汽车12 月重卡顺利收官，收获同比“九连增”2026.01.23 汽车AI 的重要应用，智驾的质变时刻2026.01.20 汽车中国新能源车出口关税形势改善2026.01.18 汽车发动机巨头继续布局 AIDC 发电装备

2、赛道2026.01.17 汽车中国人形机器人公司在 CES 2026 上表现亮眼2026.01.13 汽车行业周报（2026/1/16-2026/1/23）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘一鸣(分析师)021-23154145 S0880525040050 卢雨涵(研究助理)010-83939828 S0880125100008 本报告导读：本报告导读：近一周，申万汽车指数上涨近一周，申万汽车指数上涨 3%，新能源整车指数上涨，新能源整车指数上涨 2%，汽车零部件指数上涨，汽车零部件指数上涨4%，商用车指数上涨，商用车指数上涨 4%。国内人形机器人持续放量国内人形机器

3、人持续放量，Robotaxi 产业化加速产业化加速。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资策略与建议：投资策略与建议：我们维持行业“增持”评级，看好：1）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似此前新能源车磷酸铁锂正极的高性价比、后起之秀技术路线，以及类似宁德时代的内生优势公司。推荐汽车电机龙头德昌电机控股、减速器优秀企业豪能股份。2）随着2025 年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。推荐车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团、零跑汽车以及高端车型有望打开局面的江淮汽车。长期推荐自研程度较深的比亚迪。3）发动机已经成为数据中心电力的重要组成部分，我们认为天然气发

4、电机、SOFC 均有望在数据中心主供电源领域取得快速发展，柴发作为备电有望继续高速增长。推荐数据中心电力布局全面的潍柴动力，相关标的为玉柴国际。4）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的转向系统龙头耐世特、制动系统资深供应商亚太股份。近一周近一周(2026/1/16-2026/1/23，下同，下同)：申万汽车指数上涨 3%，新能源整车指数上涨 2%，汽车零部件指数上涨 4%，商用车指数上涨 4%。相对万得全 A，近一周：申万汽车指数跑赢 1%，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数跑赢 2%，商用车指数跑赢 2%。汽车行业汽车行业近一个月近一个月(2025/12/24-

5、2026/1/23，下同，下同)：涨幅靠前的标的为超捷股份、恒勃股份、万向钱潮、艾可蓝、联诚精密等；跌幅靠前的标的为海马汽车、奥联电子、英利汽车、秦安股份、跃岭股份等。根据乘联会数据，乘用车：根据乘联会数据，乘用车：1 月 1-18 日，全国乘用车市场零售 67.9万辆，同比 2025 年同期下降 28%，较上月下降 37%，2026 年以来累计零售 67.9 万辆，同比下降 28%。新能源：新能源：1 月 1-18 日，全国乘用车新能源市场零售 31.2 万辆，同比 2025 年同期下降 16%，较上月同期下降 52%，2026 年以来累计零售 31.2 万辆，同比下降 16%。国内人形机器

6、人持续放量。国内人形机器人持续放量。根据宇树公众号，2025 年宇树人形机器人实际出货量超 5500 台。2025 年全球人形机器人市场迈入快速增长阶段，中国厂商在规模化量产与出货量方面表现突出，除宇树外，智元 2025 年达成超 5100 台人形机器人出货量。我们认为，国内头部人形机器人厂家已实现从 0 到 1 的突破，进入批量化生产阶段，与海外机器人产业化节奏有望形成共振，需要重视行业的边际变化对国产链和海外链优质公司的影响。Robotaxi 产业化进程加速。产业化进程加速。根据曹操出行公众号，曹操出行计划到2030 年累计投放 10 万辆完全定制 Robotaxi。国内布局方面，目前曹操