汽车行业周报：特斯拉人形机器人&智驾布局提速业绩窗口聚焦确定性-260125（16页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.01.25 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 特斯拉人形机器人&智驾布局提速，业绩窗口聚焦确定性 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 363 总股本(亿股)3,819.33 销售收入(亿元)59,229.57 利润总额(亿元)2,690.61 行业平均 PE 112.55 平均股价(元)30.22 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 泛 AI&机器人赛道进入景气验证期，关注业绩确定性2026.0

2、1.18 车市景气筑底蓄力向上，新兴成长板块进入逻辑强化期2026.01.10 汽车补贴新政落地，机器人产业进展及催化不断2026.01.03 汽车以旧换新有望延续，关注年末景气催化机遇2025.12.28 本周市场：本周市场：2026 年 1 月 19 日至 2026 年 1 月 23 日，申万乘用车下跌 1.60%，申万商用载货车上涨 5.24%，申万商用载客车上涨 0.43%，申万汽车零部件上涨 3.85%，申万汽车服务上涨 5.18%。A 股汽车板块上涨 2.51%，沪深 300指数下跌 0.62%，汽车板块跑赢沪深 300 指数 3.13 个百分点。行业层面：行业层面：1 1）262

3、6 年年 1 1 月狭义乘用车零售预计达月狭义乘用车零售预计达 180180 万辆。万辆。据乘联分会判断，2026 年 1 月车市受多重因素影响呈现短期波动，狭义乘用车零售市场预计达 180 万辆左右，环比下降 20.4%，同比微增 0.3%。2 2）特斯拉密）特斯拉密集披露芯片集披露芯片、人形机器人、人形机器人、RobotaxiRobotaxi 进展。进展。特斯拉近期密集释放核心业务进展，1 月 20 日特斯拉 CEO 埃隆马斯克近日在社交媒体平台 X 上透露，公司下一代 AI5 芯片设计已接近完成，AI6 芯片开发工作同步启动；1 月 21日 Robotaxi Tracker 报道显示，特

4、斯拉共享出行车队规模已达 200 辆；1月 22 日，马斯克在达沃斯世界经济论坛披露，人形机器人 Optimus 计划于 2027 年底面向公众发售；1 月 23 日，马斯克在达沃斯世界经济论坛上宣布计划 2026 年底前在美国建成“广泛”的无人驾驶 Robotaxi 运营网络。公司层面：公司层面：1 1）泉峰汽车：泉峰汽车：公司发布业绩预告，披露 2025 年归属于母公司所有者的净利润预计为-3.4 亿元至-2.9 亿元，较上年同期-5.17 亿元显著收窄；扣非净利润预计为-3.5 亿元至-3.0 亿元，较上年同期-5.22 亿元亦明显改善。2 2）英搏尔英搏尔：2025 年度，英搏尔归属于

5、上市公司股东的净利润预计达 1.7 亿至 1.9 亿元，同比大幅增长 139.43%至 167.60%；扣除非经常性损益后的净利润为 7,000 万至 9,000 万元，同比增长 80.86%至 132.54%。投资建议：投资建议：1 1）车市向上动能持续蓄力，车市向上动能持续蓄力，板块板块逐步逐步迈入迈入向上向上修复通道：修复通道：2026年汽车以旧换新政策已落地，有望有效提振内需表现。此前因补贴退坡终端形成短期观望，而开年比亚迪、小鹏等均已迎来主力车型换代，为 2026 年积蓄向上势能，全年车市或呈先抑后扬走势。当前乘用车 PE-TTM 处近 5 年40%分位以下，悲观情绪充分释放后板块迎

6、来低位布局窗口。2 2）泛泛 AIAI 板块板块进入景气验证期，进入景气验证期，关注特斯拉关注特斯拉龙头引领性龙头引领性等等边际催化：边际催化：2026 年年初，特斯拉密集披露人形机器人、Robotaxi 等多项泛 AI 业务进展和相关节点，叠加北美云厂商资本开支持续扩张、BE 等海外电力设备龙头在手订单充沛等积极信号，产业逻辑持续映射至国内龙头。AIDC 与机器人转型关键零部件板块已进入景气验证上行阶段。3 3）长期）长期聚焦稳健增长主线，出海业务聚焦稳健增长主线，出海业务空间广空间广阔阔：预计 2026 年我国汽车出口销量将达 634 万辆，同比增长约 13%，占汽车产量比重有望突破 20