【国金证券】债市基本面高频数据跟踪2026年1月第4周：补贴退潮，车市走弱-260128（12页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 经济增长：补贴退潮，车市走弱 生产：电厂日耗超出去年同期(1)电厂日耗超出去年同期。1 月 27 日，6 大发电集团的平均日耗为 86.3 万吨，较 1 月 20 日的 85.7 万吨上涨 0.7%。1 月 22 日，南方八省电厂日耗为 240.0 万吨，较 1 月 16 日的 215.2 万吨上升 11.5%。(2)高炉开工率整体持稳。1 月 23 日，全国高炉开工率 78.7%，较 1 月 16 日下降 0.2 个百分点；产能利用率 85.5%，较 1 月 16 日上升 0.1 个百分点。1 月 23 日，唐山钢厂高炉开工率 90.8%，较 1 月 16 日

2、持平。(3)轮胎开工率走势分化。1 月 22 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 62.6%，较 1 月 15 日下降 0.3 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 74.6%，较 1 月 15 日上升 1.1 个百分点。(4)江浙地区织机开工率加速回落。1 月 22 日，江浙地区涤纶长丝开工率 86.7%，较 1 月 15 日下降 3.2 个百分点；1月 22 日，下游织机开工率 51.2%，较 1 月 22 日下降 3.7 个百分点。需求：补贴退潮，车市走弱(1)30 城新房销量环比走弱。1 月 1-27 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 16.3 万平方米，较 12 月同期（33.

3、7万平）下降 51.5%，较去年 1 月同期（25.2 万平）下降 35.3%，较 2024 年 1 月同期（25.9 万平）下降 36.9%。(2)补贴退潮，车市走弱。1 月零售同比下降 28%；1 月批发同比下降 35%。(3)钢价震荡。1 月 27 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 1 月 20 日分别下跌 0.9%、持平、上涨 0.6%和下跌 0.3%。(4)水泥价格低位下探。1 月 27 日，全国水泥价格指数较 1 月 20 日下跌 0.8%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌 0.9%和下跌 0.9%，表现略弱于全国平均水平。(5)玻璃价格窄幅震荡。1 月 27 日，玻璃活跃期货

4、合约价报 1073 元/吨，较 1 月 20 日上涨 0.8%。(6)集运运价指数加速下跌。1 月 23 日，CCFI 指数较 1 月 16 日下跌 0.1%；同期 SCFI 指数下跌 7.4%。通货膨胀：猪价涨势渐颓 CPI：猪价涨势渐颓(1)猪价涨势渐颓。1 月 27 日，猪肉平均批发价为 18.7 元/公斤，较 1 月 20 日上涨 1.0%。(2)农产品价格指数偏强运行。1 月 27 日，农产品批发价格指数较 1 月 20 日上涨 0.1%。分品种看，鸡蛋（上涨 4.7%）猪肉（上涨 1.0%）羊肉（上涨 0.8%）牛肉（上涨 0.2%）水果(上涨 0.1%）蔬菜（下跌 0.7%）鸡肉

5、（下跌1.3%）。PPI：油价温和上涨(1)油价温和上涨。1 月 27 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 69.5 和 62.4 美元/桶，较 1 月 20 日分别上涨 2.0%和上涨 3.4%。(2)铜铝回升。1 月 27 日，LME3 月铜价和铝价较 1 月 20 日分别上涨 0.8%和上涨 1.3%。(3)国内商品指数环比转涨。1 月 27 日，南华工业品指数较 1 月 20 日上涨 2.1%；1 月 27 日，CRB 指数较 1 月 20 日上涨 2.1%。风险提示 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。固定收益动态 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务

6、 内容目录内容目录 1.经济增长：补贴退潮，车市走弱.4 1.1 生产：电厂日耗超出去年同期.4 1.1.1 生产端：电厂日耗超出去年同期.4 1.1.2 生产端：高炉开工率整体持稳.5 1.1.3 生产端：轮胎开工率走势分化.5 1.2 需求：补贴退潮，车市走弱.6 1.2.1 需求端：30 城新房销量环比走弱.6 1.2.2 需求端：车市零售增长偏弱.6 1.2.3 需求端：钢价震荡.7 1.2.4 需求端：水泥价格低位下探.7 1.2.5 需求端：玻璃价格窄幅震荡.8 1.2.6 需求端：集运运价指数加速下跌.8 2.通货膨胀：猪价涨势渐颓.9 2.1.CPI：猪价涨势渐颓.9 2.1.