公募基金2025Q4港股持仓详解-260127（10页）.pdf

1、公募基金2025Q4港股持仓详解相关研究投资要点：一、2025Q4公募基金港股持仓环比下降，被动型公募基金逆市流入-公募基金港股持仓总市值12.542亿元，环比下降6.7%。主动型、被动型公募基金港股投资市值分别为5,340亿元、7,201亿元，环比17.1%、+2.9%。主动型、被动型基金的港股投资市值占比分别为42.6%、57.4%。（二）主动型公募基金影响力相对较高的行业和个股，8一、2025Q4公募基金港股持仓环比下降，被动型公募基金逆市流入截至2025Q4，公募基金港股持仓总市值为12,542亿元，环比下降6.7%。分类型看，主动型公募基金港股投资市值为5,340亿元，环比下降17.

2、1%；被动型公募基金港股投资市值为7,201亿元，环比增长2.9%。主动型基金的港股投资市值占比则降至42.6%，被动型基金的港股投资市值占比升至57.4%，两者之间的港股持仓市值差距进一步扩大。（注：1柱动型公募基金包括普通股票型、灵活配置型、平衡混合型、偏股混合型、QDII普通股票型、QDII灵活配置型、QDII平衡混合型、QDII偏股混合型基金；2统计范围为截至2025Q4有港股投资资格的基金）(divcenter)图1、2025Q4公募基金整体港股投资市值环比下降(/divcenter)二、主动型公募基金港股仓位下降2025Q4主动型公募基金港股仓位环比回落。2025Q4，主动型公募基

3、金的港股投资市值占股票投资总额为27.1%，环比下降4.3mathsfbp。按照主动型公募基金类型分类来看，所有主动型公募基金类型的港股仓位均环比下降，普通股票型、偏股混合、灵活配置基金的港股投资市值占股票投资市值比例为25.6%、26.5%、14.2%、35.2%，分别环比下降-4.1bp、-4.5bp、-8.8bp、-3.3mathsfbp。2025Q4主动型公募基金的港股投资市值占基金股票投资总额在0.10%、10%（含）20%、30%（含）-40%的主动型公募基金数量占比最多，分别达到了28.7%、19.7%、16.3%三、主动型公募基金港股行业和重仓股配置详解（一）主动型公募基金港股

4、行业配置3.1.1、2025Q4金融、原材料、能源业仓位环比拾升显著2025Q4公募基金前三大重仓行业为资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业。截至2025Q4，上述三个行业的基金重仓持股市值分别达989.4亿元、778.4亿元、493.7亿元，占基金重仓股持股总市值的比例分别达29.6%、23.3%、14.8%恒生行业口径下，截至2025Q4，基金显著增持金融业、原材料业、能源业，重仓股持股占比环比抬升2.3bp、2.2bp、1.7mathsfbp。中信行业口径下，截至2025Q4，基金显著增持有色金属、非银行金融、石油石化，重仓股持股占比环比抬升1.8bp、1.8bp、1.5bp。截至202

5、5年12月31日，主动型公募基金在资讯科技、医疗保健及非必需性消费三大行业的配置显著高于港股通基准，超配比例分别达到10.2%、9.0%和4.0%。(divcenter)图6、2025Q4公募基金港股重仓股行业分布(/divcenter)(divcenter)图9、2025Q4主动型公募基金超配情况(/divcenter)3.1.2、基金重仓股集中度环比下降，腾讯控股、中国海洋石油、中国平安、中国人寿、美团-W被大幅增持，中国人寿、中国平安、百胜中国、美团-W、石药集团新进前二十大重仓股基金重仓股的集中度环比下降。截至2025Q4，主动型公募基金前十大重仓股持仓市值1667亿元，占基金重仓股持

6、股总市值比例49.9%；前二十大重仓股持仓市值2011亿元，占基金重仓股持股总市值比例60.2%。而截至2025Q3，主动型公募基金前十大、前二十重仓股持仓市值占基金重仓股持股总市值比例则分别为53.9%、65.4%0具体到个股层面，2025Q4基金重仓股前十大分别为腾讯控股（628.1亿元)阿里巴巴-W（344.3亿元)中芯国际（195.0亿元)中国海洋石油（108.6亿元）信达生物（88.8亿元)科伦博泰生物-B(68.7亿元)三生制药（60.4亿元)泡泡玛特（59.4亿