宏观研究-挖掘经济潜能系列一：纵深推进全国统一大市场建设的方向、举措、效果推演-260125（15页）.pdf

1、 宏观研究/宏观专题/证券研究报告 挖掘价值挖掘价值 投资成长投资成长 宏观专题 纵深推进全国统一大市场建设的方向、举措、效果推演挖掘经济潜能系列一 2026 年 01 月 25 日 【宏观宏观观点观点】全国统一大市场建设分阶段推进，我们预计全国统一大市场建设分阶段推进，我们预计现代服务业为重要抓手，现代服务业为重要抓手，东南沿海地区或率先试点。东南沿海地区或率先试点。当前国内不同行业、不同区域市场开放程度分化明显，分行业看，资源相关产业和部分高技术制造业要素国内流动相对通畅，服务业要素流通可能存在堵点；分区域看，东南沿海省市在全国统一大市场中的参与度相对较高。我们预计改革将先易后难，由局部探

2、索到全面深化，开放程度高、改革阻力较小的行业和区域有望率先取得成果。优化调整优化调整税收优惠和税收优惠和财政补贴政策、财政补贴政策、完善新要素相关制度、重要区域完善新要素相关制度、重要区域试点试点或为短期或为短期建设全国统一大市场核心举措。建设全国统一大市场核心举措。一是税收优惠与政府补贴已进行调整，主要影响电子、汽车、电力设备、医药生物、机械设备等重点行业，行业格局或加速演变，供需关系改善可期。二是技术、数据、资本等新要素相关制度逐步完善，与数据要素相关的信息技术服务、医疗、金融等现代服务业有望率先受益。三是要素市场化改革试点区域中，沿海地区省市，尤其是经济大省可能较快取得突破。全面“反内卷

3、”有待财税全面“反内卷”有待财税体制体制改革改革和和地方绩效地方绩效考评体系优化。考评体系优化。欧盟单一市场发展经验表明，统一大市场能够极大提高经济效率，但会面临来自内部制度差异、流通壁垒、发展不平衡等因素的阻碍，全面推行难度较大，需要顶层设计与地方法规相协调的法治体系作为支撑。我国建设统一大市场时间较短，当前仍处于试点阶段，但长期看，随着财税体制改革和地方绩效考评体系优化持续推进，统一大市场有望在全国全行业层面逐步铺开。【风险提示风险提示】经济基本面变化可能超预期；海外地缘政治风险可能超预期，海外市场波动存在不确定性。东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：王笑笑 证书编号：S11

4、60525020006 证券分析师：陈然 证书编号：S1160524060002 相关研究相关研究 2026 年经济会有开门红吗 2026.01.05 延续稳中有进发展态势11 月经济数据解读 2025.12.30 稳中有进态势持续10 月经济数据解读 2025.12.18 黄金如何定价？三轮黄金上涨周期复盘 2025.11.17 美债的远虑与近忧 2025.11.16 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 2 宏观专题宏观专题 正文目录正文目录 1.全国统一大市场建设重点领域有哪些？.3 1.1.纵深推进全国统一大市场建设战略地位提升.3 1.2.服务业要素市场化空间较大

5、.4 1.3.各省参与全国统一大市场程度分化.6 2.全国统一大市场建设怎么做？.7 2.1.市场开放加速推进，东南沿海省市或为先行试点.8 2.2.补贴与税收优惠规范化，或主要涉及电子、汽车、电力设备、医药生物、机械设备等行业.9 2.3.财税和考核调整为全国统一大市场建设提供制度保障.11 3.全国统一大市场建设如何影响国内经济大盘？.11 3.1.欧洲一体化经验与教训.11 3.2.全国统一大市场建设的影响推演.13 图表目录图表目录 图表 1：建设全国统一大市场相关政策部署.3 图表 2：主要经济体全要素生产率（美国=1）.4 图表 3：进口和省外流入占总投入的比重.5 图表 4：20

6、24 年全国 GDP 前 10 省份服务业占比.7 图表 5：建设统一大市场基本要求、重点难点.8 图表 6：部分代表省市开展市场准入壁垒清理整治行动.8 图表 7：要素市场配置综合改革试点地区.9 图表 8：2024 年各行业上市公司政府补助情况.10 图表 9：各省上市公司政府补助金额占营业收入的比重（%）.10 图表 10：2024年欧洲各国与美国的人均GDP差异构成（按平价购买力计算）.12 图表 11：欧洲和美国企业 2010-2020 年平均员工数（人）.12 图表 12：部分代表省市开展市场准入壁垒清理整治行动.14 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 3