食品饮料行业2025Q4机构持仓总结：食饮获配比例回落乳品、零食板块加配-260129（11页）.pdf

1、食饮获配比例回落，乳品、零食板块加配本报告导读：2025Q4食品饮料板块获配比例环比回落，细分来看白酒、非白酒板块重仓环比下降，其他板块配比均呈环比回升，其中饮料乳品及休闲食品增幅居前。投资要点：投资建议：把握五条主线、重视供需出清下的拐点机会。1）具备价格弹性标的：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；以及有望陆续出清标的：推荐迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒业、金徽酒；2）饮料受益出行良好景气度，推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股），重视低估值高股息，推荐中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股）；3）零食及食品原料成长标的：推荐百龙创园、盐津铺子、卫龙美味（港股

2、）三只松鼠、西麦食品；4)啤酒推荐青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，华润啤酒（港股)；5）调味品平稳、牧业产能去化，餐供有望恢复，推荐千禾味业、宝立食品、西麦食品、巴比食品、安井食品、海天味业、安琪酵母、伊利股份、新乳业、优然牧业（港股）、现代牧业（港股）。2025Q4主动偏股类公募基金食品饮料重仓配置比例延续环比下行。从主动偏股类公募基金重仓配置比例来看，2025Q4食品饮料重仓股配置比例环比-0.14pct至4.04%，位列各行业第九。其他前五获配板块分别为电子、电力设备、通信、医药生物以及有色金属，对应2025Q4配置比例分别为21.47%（环比-1.84pct）9.87%(-0.32pct

3、）、9.83%（+1.78mathrmpct）、9.16%（-1.92pct）及7.83%（+2.12mathrmpct)。1食饮板块重仓持股占比处历史低位我们分析了2025Q4公募基金报告中食品饮料板块基金持仓情况及变化趋势（统计口径为：Wind开放式+封闭式的普通股票型以及偏股、平衡、灵活混合型基金），其中食品饮料板块成分股以申万食品饮料指数成分股为准。2025Q4主动偏股类公募基金食品饮料重仓配置比例延续2023Q4以来连续7个季度环比下行。从主动偏股类公募基金重仓配置比例来看，2025Q4食品饮料重仓股配置比例环比-0.14pct至4.04%，位列各行业第九。其他前五获配板块分别为电子

4、、电力设备、通信、医药生物以及有色金属,对应2025Q4配置比例分别为21.47%（环比-1.84pct）9.87%(-0.32pct)9.83%1+1.78mathrmpct）9.16%（-1.92pct）及7.83%（+2.12mathrmpct)。(divcenter)图1：食品饮料板块基金重仓持股占比处于近五年历史低位(/divcenter)2白酒、非白酒板块减配，休闲食品、乳饮板块增配分子板块看，白酒、非白酒板块减配，其他板块重仓比例均有所回升，休闲食品、乳饮板块增配。2025Q4白酒重仓股配置比例环比-0.29pct至2.92%，其中白酒龙头五粮液、山西汾酒，地产酒龙头古井贡酒重仓

5、比例环比回落带动板块减配。其他子板块中除非白酒环比微降以外均呈现回升，非白酒、食品加工、饮料乳品、休闲食品、调味发酵品获配比例分别为0.15%（环比-0.07pct）、0.13%（+0.05mathrmpct）、0.44%(+0.06mathrmpct）、0.26%（+0.07mathrmpct）、0.14%mathrm(+0.04pct)。2025Q4食品饮料各子板块内个股配比变动分化。公募重仓食品饮料各子板块标的中：1）白酒：2025Q4白酒龙头及地产酒企重仓比例均呈现环比回落，其中白酒龙头五粮液（环比-13.2pct）、山西汾酒（环比-5.4pct）、泸州老窖（环比-2.8pct）、贵州

6、茅台（环比-0.8pct）以及地产酒龙头古井贡酒（环比-6.2pct）重仓比例环比回落带动板块减配。2)啤酒等非白酒：板块总体呈现减配，华润啤酒重仓比例环比提升。其中，啤酒龙头企业青岛啤酒重仓市值相对比例环比-2.9mathrmpct,预调酒企业百润股份环比减配2.0pct。3)饮料乳品：板块环比增配,其中乳制品龙头企业伊利股份(环比+3.4mathrmpct）蒙牛乳业（环比+1.3mathrmpct)，牧业板块优然牧业（环比+4.6mathrmpct）、现代牧业（环比+1.