【长江期货】螺纹：震荡格局延续 区间交易为主-260202（21页）.pdf

1、螺纹螺纹：震荡格局延续震荡格局延续 区间交易为主区间交易为主2026-02-02长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|黑色产业服务中心】研究员 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 2 2月观点：月观点：震荡格局震荡格局延续延续 区间交易为主区间交易为主简要介绍 逻辑与策略逻辑与策略 1 1月月回顾：回顾：1月份，黑色期货价格冲高回落，呈现出“倒V型”走势，较去年12月底稳中有涨，就指数涨跌幅度而言，呈现出焦煤焦炭热卷螺纹铁矿格局。宏观方面宏观方面，市场氛围偏暖，大宗商品价格普涨，而黑色表现平淡。产业方面产业方面，1月螺纹钢需

2、求季节性走弱，产量小幅回升，库存逐步累积，不过目前库存处于近年同期低位水平。2 2月月展望：展望：宏观方面宏观方面，全球不确定性加剧，美国对伊朗实施新一轮制裁、美联储新任主席人选影响后期货币政策，短期国内可能处于政策真空期，产业方面产业方面，2月因春节放假，钢材需求回落幅度加大，累库速度会加快，目前钢厂利润尚可，关注产量变化，原料端，节前下游仍存在一定补库空间，对原料价格有所支撑，不过原料自身供需格局偏宽松。从估值角度来看，目前螺纹钢价格略高于电炉谷电与长流程成本，估值中性略偏低，预计预计2 2月月价格涨跌空间都不大价格涨跌空间都不大，延续延续震荡震荡格局格局，根据估值水平根据估值水平，进行进

3、行区间交易区间交易。资料来源：文华财经长江期货2800300032003400360038004000420044002023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01期货谷电总成本平电总成本峰电总成本长流程成本01回顾：商品价格普涨回顾：商品价格普涨 黑色表现平淡黑色表现平淡02展望展望：累库速度加快累库速度加快 关注产量变化关注产量变化03策略策略：震荡格局延续震荡格局延续 区间交易为主区间交易为主目 录01回顾：商品价格普涨回顾：商品价格普涨 黑色表现平淡黑色表现平淡黑色黑色-现货：板块走势分化现货：板块走势分化 螺纹小幅下跌螺纹小幅下跌0

4、101 1月份，黑色现货价格走势分化：1）成材端，螺纹下跌、热卷持稳，卷螺价差扩大；2）原料端，废钢、焦煤走强，铁矿价格下跌，焦炭先跌后涨，月环比持平。品种1月涨跌1月涨跌幅12月涨跌幅上海螺纹-50-1.52%1.54%上海热卷0 0.00%-0.61%江阴废钢80 3.92%-1.45%铁矿:普氏62%-12-1.50%1.13%日照准一级焦0 0.00%-8.98%甘其毛都：焦精煤70 6.25%-12.50%资料来源：Mysteel 同花顺长江期货-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%01-0102-0103-0104-0105-0106-010

5、7-0108-0109-0110-0111-0112-0101-01上海螺纹上海热卷江阴废钢日照港PB粉日照准一级焦甘其毛都：焦精煤黑色黑色-期货：先冲高后回落期货：先冲高后回落 焦煤价格领涨焦煤价格领涨0202 1月份，黑色期货价格冲高回落，呈现出倒V型走势：1）成材端，螺纹弱于热卷，卷螺价差走扩；2）原料端，铁矿价格微涨，双焦明显走强，焦煤收涨4.60%。期货指数1月涨跌1月涨跌幅12月涨跌幅螺纹15.00 0.48%0.45%热卷22.00 0.67%-0.76%铁矿0.40 0.05%1.13%焦炭31.70 1.87%4.24%焦煤51.20 4.60%0.48%资料来源：Myste

6、el 同花顺长江期货-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%螺纹：期货热卷铁矿焦炭焦煤期货市场：商品价格普涨期货市场：商品价格普涨 黑色表现平淡黑色表现平淡0303 1月份，大宗商品价格普涨，工业品方面，有色能化黑色。资料来源：同花顺长江期货-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%金银铜铝铅锌镍锡不锈钢螺纹热卷铁矿焦煤焦炭硅铁锰硅玻璃纯碱原油燃油低硫燃油LPG聚乙烯PVC聚丙烯沥青橡胶20号胶苯乙烯甲醇乙二醇尿素PTA短纤纸浆白糖棉花棉纱棕榈油豆油菜油豆粕菜粕菜籽豆一豆二红枣苹果鸡蛋淀粉玉米主要商品