燃气轮机行业重点事件跟踪：杭汽轮自主燃机获取商业化合同“B转A”加速推进-260204（2页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.04 杭汽轮杭汽轮自主燃机获取商业化合同，自主燃机获取商业化合同，“B 转转A”加速”加速推进推进 Table_Industry 机械行业机械行业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 机械行业出口链月度跟踪：汇率与运价边际回落，海外需求结构分化2026.02.04 机械行业液氧/氮周均价环比略涨；杭氧中标西非地区某炼油厂配套制氮设备项目2026.02.02 机械行业Figure 发布He

2、lix 02 大模型；特斯拉预计年底前实现Optimus V3 量产2026.02.01 机械行业FIA发布“欧洲聚变能源：行动倡议”，四川“聚变产投”正式运营2026.02.01 机械行业SpaceX 申请百万卫星布局轨道 AI 数据中心，太空光伏与设备环节有望率先受益2026.02.01 燃气轮机行业重点事件跟踪 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 肖群稀(分析师)0755-23976830 S0880522120001 赵玥炜(分析师)021-23185630 S0880525040040 本报告导读：本报告导读：杭汽轮自主燃机完成首个商业化合同签订，迈出工业化应用关

3、键步伐杭汽轮自主燃机完成首个商业化合同签订，迈出工业化应用关键步伐。同时，公司同时，公司“B 转转 A”进程加速推进，”进程加速推进，有望拓展其融资渠道，支持自主燃机等高投入研发项目。有望拓展其融资渠道，支持自主燃机等高投入研发项目。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议。投资建议。我们认为，杭汽轮 50MW 级自主燃机加速发展，同时公司“B 转 A”正快速推进，有望拓展其融资渠道，支持自主燃机等高投入研发项目。相关标的为将换股吸收合并杭汽轮的海联讯。杭汽轮自主燃机完成首个商业化合同签订，迈出工业化应用的关键杭汽轮自主燃机完成首个商业化合同签订，迈出工业化应用的关键一步。一步

4、。根据杭汽轮官方微信公众号，2026 年 1 月 16 日，连云港自主燃机试验和应用示范基地一期项目燃气轮机商务合同签约仪式在徐圩新区管委会隆重举行。这是杭汽轮完全自主研发 50MW 级HGT51F 重型燃气轮机取得的首个商业化合同，标志着该机型正式迈出了工业化应用的关键一步，圆满实现从研制开发到市场化落地的成功闭环。此前，杭汽轮自研的 50MW 重型燃气轮机分别于 2025年 5 月与 9 月点火成功、完成整机满负荷性能试验认证。杭汽轮杭汽轮“B 转转 A”进程进程加速，加速，2 月月 2 日公告提交新增日公告提交新增 A 股股份申请股股份申请，有望拓宽融资渠道有望拓宽融资渠道。根据杭汽轮官

5、方微信公众号与海联讯关于公司换股吸收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司暨关联交易事项进展的提示性公告，2025 年 10 月 28 日，杭汽轮、海联讯双双发布公告，于 2025 年 11 月 5 日同步停牌并实施换股吸收合并。2026 年2 月 2 日，中国证券登记结算有限公司深圳分公司完成针对无 A 股证券账户或未正确申报 A 股证券账户的原杭汽轮境内个人投资者、境内交易的境外投资者和非境内交易的境外投资者配发转登记受限账户。海联讯已向中国证券登记结算有限公司深圳分公司提交新增A 股股份申请，正在办理股份登记手续。通过本次“B转 A”，将有效拓宽杭汽轮融资渠道，特别是自主燃机等高投入的研发项目

6、，提供持续、多元的资金支持。中国中国燃机自主化趋势下，出海正当时燃机自主化趋势下，出海正当时。我们认为，全球电力紧缺以及中国燃机国产化加速趋势下，中国自主燃机有望抓住出海机遇。以东方电气为例，根据东方电气官方微信公众号，2025 年 11 月，哈萨克斯坦江布尔州 50 兆瓦联合循环发电项目举行开工仪式，东方电气集团所属东方汽轮机为项目提供 3 台自主研制的 50 兆瓦重型燃机（代号 G50）作为项目核心设备，标志着我国自主研制的 F 级重型燃机正式迈出国门，实现了从“国内”到“国际”的关键跨越。风险提示。风险提示。国产燃机技术与应用推动不及预期；国际贸易