【远东资信】行业研究专题：2025年保险行业的五大特点与2026年四大趋势-260206（10页）.pdf

1、2025年保险行业的五大特点与2026年四大趋势相关研究报告：特点一：监管持续推进“报行合一”，行业“马太效应”愈发明显。近年来金融监管总局还持续推进保险公司“报行合一”制度建设，已进入全渠道推进阶段，重塑保险行业格局，行业内部分化特征愈发凸显。头部险企凭借领先的产品创新能力、完善的客户服务体系等，在政策调整中抢占发展先机，而中小公司受制于资源禀赋不足、刚性成本高企等因素，面临更为严峻的挑战。以银保渠道为例，2024年银保渠道新单总规模保费为7568亿元，同比下降21%，同比增速由正转负，但2024年上市险企银保渠道大多都实现了正增长，与银保渠道新单总规模保费呈现反向变化特点。一、监管持续推进

2、“报行合一”，行业“马太效应”愈发明显近年来金融监管总局还持续推进保险公司“报行合一”制度建设，有利于打击市场不当竞争的乱象，通过严格约束销售费用，控制保险公司成本，促进保险公司更加注重产品研发和服务提升；以车险为例，截至2024年底车险综合费用率降至23.8%，创近18年来最低水平。从历史看，“报行合一”最早在车险领域实施，2023年8月金融监管总局开始在银保渠道推进“报行合一”；2025年4月，金融监管总局印发关于推动深化人身保险行业个人营销体制改革的通知，个险“报行合一”全面深化；2025年10月金融监督管理总局发布关于加强非车险业务监管有关事项的通知，进一步推动非车险业务理性竞争，促进

3、非车险业务高质量发展。目前保险行业“报行合一”已进入全渠道推进阶段，重塑保险行业格局，保险行业市场集中度加速提升，行业内部分化特征愈发凸显。头部险企凭借领先的产品创新能力、完善的客户服务体系等，在政策调整中抢占发展先机，而中小公司受制于资源禀赋不足、刚性成本高企等因素，面临更为严峻的挑战，行业“马太效应”愈发明显。以银保渠道为例，2024年起全面开启了“报行合一”的时代，监管要求下，寿险公司开始执行报行合一的政策，产品设计及经营策略受到一定影响。若保险产品通过高费率为渠道提供更好的销售费用，产品市场吸引力则有所下降，但如果保险费率较低，销售费用下滑下，渠道销售积极性则大幅减弱。因此，在“报行合

4、一”政策持续推进下，寿险公司业务收入受到一定冲击。根据13个精算师统计数据，2024年银保渠道新单总规模保费为7568亿元，同比下降21%，增速由正转负。同时，银保渠道内部出现存量博弈，大型公司挤压中小公司现象明显。以上市保险公司为例，2024年上市险企银保渠道大多都实现了正增长，与上述银保渠道新单总规模保费呈现反向变化特点。其中新华保险银保渠道实现保费收入516.74亿元，同比增长8.1%；人保寿险实现银行保险渠道保费收入511.56亿元，同比增长4.3%；太平洋人寿银保渠道实现规模保费409.02亿元，同比增长7.4%；平安人寿个人业务新业务、个人业务续期业务的银保渠道保费收入也都实现不同

5、程度的增长。(divcenter)图1：银保渠道新单总规模保费情况(/divcenter)二、保费收入保持韧性但增速放缓，资产负债错配下预定利率持续调降保费收入是保险公司的主要收入来源，也是影响保险负债端规模的核心因素。近年来，保费收入整体保持增长态势，负债端资金来源具有一定韧性，但增速较前两年有所放缓。2025年，保险业保费收入达6.12万亿元，同比增长7.4%，虽然仍保持增长态势，但增速较2024年下降3.7个百分点，且处于历史相对较低水平。分险种看，2025年财产险保费收入为1.47万亿元，同比增长2.6%，其中车险占比在六成以上；近年来，伴随车险业务增长放缓，财产险保费增速总体呈现下降

6、态势，2025年较2024年进一步回落2.7个百分点。从人身险看，2025年保费收入为4.65万亿元，同比增长9.1%。其中，分红险凭借“保证收益+浮动分红”的模式，在利率持续下行背景下，成为市场新选择，也是保险公司转型的重要方向。比如，太平人寿在2025年上半年实现原保费收入为1248.5亿元，同比增长约4%，其中分红险收入达到了365.66亿元，同比大幅增长116%，收入规模仅次于传统寿险；新华保险分红型保险保费收入为182.7亿元，同比增长25%，也高于原保险保费收入22.7%的增速。从负债成本看，受低利率环境影响，保险公司资产投资收益呈现趋势性下行特征，尤其以高预定利率储蓄型产品为核心