机械行业2025年报业绩前瞻：业绩稳中向好科技引领价值反转-260209（4页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备 2026 年 02 月 09 日 业绩稳中向好，科技引领价值反转 看好 机械行业 2025 年报业绩前瞻 相关研究 -证券分析师 王珂 A0230521120002 李蕾 A0230519080008 刘建伟 A0230521100003 研究支持 胡书捷 A0230524070007 苏萌 A0230524080011 联系人 何佳霖 A0230523080002 本期投资提示：我们对 21 家重点跟踪机械公司 25Q4 业绩增速预测如下：中联重科（183%）、鼎泰高科（179%）、卧龙电驱

2、（82%）、华锐精密（76%）、伟创电气（60%）、三一重工（41%）、汇川技术（34%）、安徽合力（28%）、华峰测控（27%）、徐工机械（23%）、豪迈科技（20%）、锐科激光（19%）、日联科技（18%）、杰瑞股份（16%）、恒立液压（13%）、苏试试验（12%）、杭叉集团（3%）、中钨高新（-24%）、中控技术（-89%）、高测股份（扭亏）、欧科亿（扭亏）。太空光伏：商业航天正进入以规模部署和能力升级为特征的新阶段，为太空光伏带来新增需求。规模化需求爆发：我国超 20 万颗卫星的申报，意味着未来十年将迎来卫星制造与发射的超级周期，直接锁定了对卫星能源系统即太空光伏的长期、规模化需求。能

3、力升级创造增量：SpaceX 等巨头正积极推动“太空算力”构想，计划部署由数百 GW 太空光伏供电的轨道 AI 数据中心，以突破地面能源与散热的限制。使得太空光伏的角色，从传统的卫星“辅助供能单元”，升级为未来太空经济（包括通信、算力、探测）不可或缺的核心能源基础设施。太空极端环境要求严苛，太空光伏技术路线将从成熟的砷化镓（GaAs）多结电池方案迭代到中期可大规模部署的 P 型 HJT 电池方案，以及远期的钙钛矿及叠层电池方案，核心矛盾在于性能、成本与可靠性的平衡。重点关注关键设备供应商：迈为股份、奥特维、高测股份、帝尔激光、捷佳伟创、晶盛机电、海目星等。机床&刀具：看好机床高端化转型及核心零

4、部件国产替代，刀具厂商利润弹性可期，产品高端化突破&新领域开拓值得期待。1）机床：根据国家统计局数据，2025 年，全国金属切削机床产量 86.83 万台，同比增长 9.7%；金属成形机床产量 17.9 万台，同比增长 7.2%。随着下游客户对加工精度、速度、效率等要求不断提高，后续我国机床行业将朝着高端化、数控化、智能化方向发展，在当前背景下，数控系统、丝杠导轨等核心零部件自主可控需求迫切，国产化前景广阔。利好定位中高端、通过自研核心零部件实现自主可控的机床厂商，推荐关注：豪迈科技、科德数控、纽威数控、海天精工、华中数控、秦川机床、拓斯达、国盛智科；2）刀具：钨矿大幅涨价背景下，刀具价格跟随

5、原材料进行传导，叠加专业化刀具厂在原材料低价时提前备货，刀具厂商利润弹性可期；随着国内需求回暖，下游开工率提升，结合机床产量数据验证，刀具需求及出货量有望保持增长；同时，国内刀具企业持续进行产品高端化突破及下游领域拓展，看好高端刀具整体解决方案市场开拓，以及刀具在机器人丝杠、减速器等零部件的加工机遇，推荐关注：鼎泰高科、中钨高新、华锐精密、欧科亿、新锐股份、沃尔德。机器人&零部件：人形机器人产业化进程持续推进，看好长期产业趋势。2024 年以来全球机器人产业链扩容，人形机器人进入工厂进行场景测试；英伟达、华为入局，机器人从硬件走向系统，包括特种机器人在内的各种形态的机器人，开始在具体的应用场景

6、落地。2025 年机器人产业化进入新阶段，关注三条主线：1）特斯拉人形机器人产品迭代、国产供应链变化和产业化落地节奏；2）全球巨头陆续布局机器人赛道，发布相关产品；3）各种形态的机器人在具体应用场景落地，实现放量。目前人形机器人的实际销售规模较低，因此在相关公司的收入利润中占比较小，随着商业化逐步推进，未来有望看到业绩贡献。建议关注：绿的谐波、鸣志电器、兆威机电、卧龙电驱、双环传动、中大力德、埃斯顿、凯尔达、天准科技、拓斯达、优必选、越疆、极智嘉、伟创电气、汇川技术、美湖股份。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共4页 简单金融 成就梦想 激光：通用激光快速增长，专用