【国金证券】ETF谋势：信用ETF能做超额收益吗？-260209（10页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 上周（2/2-2/6）债券型 ETF 资金净流出 41 亿元，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 分别净流出 64 亿元、净流入12 亿元、净流入 11 亿元。业绩表现来看，相较于上周，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 累计单位净值周度涨跌幅分别为+0.02%、+0.16%、-0.07%。发行进度跟踪：上周无新发行债券 ETF。存量产品跟踪：截止 2026 年 2 月 6 日，利率债 ETF、信用债 ETF、可转债 ETF 流通市值分别为 1301 亿元、3695 亿元、769 亿元，信用债 ETF 规模占比为 64%。相较于上周，利率

2、债 ETF、信用债 ETF、可转债 ETF 流通市值分别增加 17 亿元、减少 53 亿元、增加 9 亿元。从信用债 ETF 来看，基准做市信用债 ETF、科创债 ETF 流通市值分别为 1043 亿元、2782 亿元，较上周分别减少 24 亿元、减少 79 亿元。ETF 业绩跟踪：上周利率债 ETF、信用债 ETF 累计单位净值分别收于 1.19、1.03。从累计回报情况来看，基准做市信用债 ETF 成立以来回报率稳定在 1.47%附近，科创债 ETF 成立以来回报率边际上行至 0.46%。升贴水率跟踪：上周信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 升贴水率均值分别为-0.14%、-0

3、.01%、-0.03%，信用债 ETF 平均交易价格低于基金单位净值，配置情绪偏低。具体来看，基准做市信用债 ETF 和科创债 ETF 周度升贴水率均值分别为-0.19%、-0.13%。换手率跟踪：上周换手率利率债 ETF信用债 ETF可转债 ETF，利率债、信用债 ETF 周度换手率均有改善，分别升至 165%、141%，可转债 ETF 周度换手率边际降至 138%。具体产品上，华夏上证基准做市国债 ETF、南方中证 AAA 科技创新公司债 ETF、摩根上证 AAA 科技创新公司债 ETF 等产品换手率较高。风险提示 信用事件冲击债市；政策预期不确定性 注：基金相关信息及数据仅作为基金研究使

4、用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。固定收益动态 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 1、发行进度跟踪.3 2、存量产品跟踪.3 3、ETF 业绩跟踪.4 4、升贴水率跟踪.6 5、换手率跟踪.7 风险提示.9 图表目录图表目录 图表 1：上周（2/2-2/6）债券 ETF 业绩表现及资金净流入情况.3 图表 2：2025 年以来债券 ETF 发行明细.3 图表 3：各类型债券 ETF 基金规模（截止 2/6）.4 图表 4：各类型债券 ETF 周度规模变化.4 图表 5：基准做市信用债 ETF 和科创债 ETF 规模及变动情

5、况.4 图表 6：利率债 ETF 净值变化.5 图表 7：信用债 ETF 净值变化.5 图表 8：基准做市信用债 ETF 成立以来回报情况.5 图表 9：科创债 ETF 成立以来回报情况.6 图表 10：债券 ETF 升贴水率情况.6 图表 11：基准做市信用债 ETF 和科创债 ETF 升贴水率情况.7 图表 12：债券 ETF 换手率.7 图表 13：53 只债券 ETF 存量明细及周度表现.8 固定收益动态 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 上周（2/2-2/6）债券型 ETF 资金净流出 41 亿元，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF分别净流出 64 亿元、净

6、流入 12 亿元、净流入 11 亿元。业绩表现来看，相较于上周，信用债 ETF、利率债 ETF、可转债 ETF 累计单位净值周度涨跌幅分别为+0.02%、+0.16%、-0.07%。图表图表1 1：上上周周（2 2/2 2-2 2/6 6）债券债券 ETFETF 业绩表现及资金净流入情况业绩表现及资金净流入情况 来源：iFinD，国金证券研究所 数据说明：基金净值指累计单位净值，下同。1、发行进度跟踪 上周无新发行债券 ETF。图表图表2 2：20252025 年以来年以来债券债券 ETFETF 发行明细发行明细 来源：iFinD，国金证券研究所 2、存量产品跟踪 截止 2026 年 2 月