【华泰期货】新能源及有色金属日报：市场供需两端格局明显 铜价维持震荡格局-260211（10页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20262026-0202-1111 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 市场供需两端格局明显市场供需两端格局明显 铜价维持震荡格局铜价维持震荡格局 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 期货行情：期货行情：2026-02-10，沪铜主力合约开于 101740元/吨，收于 101560元/吨，较前一交易日收盘-0.27%，昨日夜盘沪铜主力合约开于 101,660元/吨，收于 101,730 元/吨，较昨日午后收盘下降0.13%。现货情况：现货情况：据 SMM 讯，昨日沪铜现货报价区间为贴水40至升水5

2、0元/吨，均价升水5元/吨，较前日下跌30元/吨。主力合约2602早盘冲高回落，收盘报101210元/吨。市场采销情绪双降，上海地区销售情绪指数2.65，采购指数2.55。持货商报价分化，其中优质品牌因货源紧张报价坚挺，平水铜及非注册品牌则贴水扩大成交。进口维持亏损，隔月价差在350-450元/吨。展望后市，随着进口货源到港与下游备货结束，市场呈现供需两淡局面。持货商部分惜售待交割，可流通资源有限，而买方接货意愿低迷，预计现货升水将继续承压。重要资讯汇总：重要资讯汇总：地缘方面，美国总统特朗普周二在接受采访时表示，若与伊朗的谈判失败，他正考虑向中东再派遣一个航母打击群，以为可能的军事行动做准备

3、。美国与伊朗上周五在阿曼重启谈判，这是自去年6月以来双方首次重返谈判桌，但与此同时，特朗普正在海湾地区推进大规模军事集结。特朗普称，他预计第二轮美伊会谈将于下周举行。美联储方面，美联储洛根表示，美联储的政策立场恰到好处；美联储的政策立场可能接近中性水平，既不刺激也不抑制经济活动。未来几个月如果通胀回落、劳动力市场保持稳定，就不需要进一步降息。美联储哈马克表示，当前美联储目标利率“接近”中性水平；美联储的利率政策可能会“在相当长一段时间内”保持不变。市场仍在等待非农数据的指引。矿端方面，外电2月9日消息，刚果（金）矿业部长Louis Watum发布1月30日的官方信函，要求境内所有金属矿企必须证

4、明至少5%的公司股份由刚果籍员工持有，企业需在2026年7月31日前提交合规证明，该规定此前长期未被执行。作为全球钴供应核心产区（占全球70%供应量）及第二大铜生产国，刚果（金）境内聚集了嘉能可、中矿资源（CMOC）、艾芬豪矿业、紫金矿业等多家国际头部矿企，此次政策落地将影响境内多个大型工业采矿项目的股权结构。外电2月10日消息，不列颠哥伦比亚省矿业协会CEO表示，省政府正推出系列举措修复矿业许可体系确定性，配套300万加元专项基金：100万加元用于扩充许可审批团队，200万加元优化被行业视为瓶颈的矿权协商框架。新政明确，未达服务标准的许可文件将升级至首席许可官处，14天内必须给出决策，目标是

5、将快速审核常态化，保障探矿项目向矿山开发的顺畅转化。BC省已将Skeena Resources的Eskay Creek重启项目、Newmont的Red Chris项目、Teck的Highland Valley Copper扩产计划、Centerra Gold的Mount Milligan扩建项目纳入优先审批清单。2026年，该省需完成三大关键任务以巩固行业信心：明确宣言法案实施细则、推进北海岸输电线路进入金三角矿区、解决2035年前矿业劳动力缺口5000-10000人的问题，这些将成为政府兑现许可改革承诺的核心验证节点。冶炼及进口方面，据外媒报道，美国已悄然建立起数十年来规模最大的铜库存。市场

6、担忧特朗普可能对精炼铜征收进口关税，促使贸易商竞相将铜运往美国。美国地质调查局数据显示，美国去年进口了170万吨铜，几乎是前一年的两倍。自2025年初以来，用于支持芝商所旗下Comex期货合约、存放在经交易所认可仓库中的铜库存持续大幅攀升。截至2月6日，Comex铜库存为约534,405吨，较一年前增加逾五倍，创下芝商所1989年有数据记录以来的最高水平。据BMO资本市场估计，若计入场外库存，美国铜总储备约为100万吨，大致相当于世界最大铜矿智利埃斯孔迪达矿一年的产量。按照BMO的估算，目前美国境内铜库存可以满足约7个月的需求。消费方面，近日，金川铜贵电线电缆公司成功产出直径为0.05毫米的超