【大公国际资信评估】光伏制造业2026年展望：技术加速迭代驱动结构化调整，行业盈利有望修复-260211（10页）.pdf

1、光伏制造业2026年展望：技术加速迭代驱动结构化调整，行业盈利有望修复2025年，光伏制造行业已经完成从P型到N型的转换，行业供给经历了从全面过剩到结构性修复收缩的转变过程，供需结构性失衡显著，同时产业链各环节产品价格走势分化显著，行业亏损困局尚未走出；预计2026年，光伏制造业将进入“反内卷”攻坚期，行业重心将从“压产量”转向“提质量”，行业整合加速推进，BC、钙钛矿等前沿技术加速迭代驱动结构性调整，新兴场景与市场将提供新的增长空间，预计短期内价格呈现“成本推动型上涨、终端需求抑制涨幅”的博弈格局，技术路线价格分化明显，行业内企业盈利有望修复，信用质量分化持续。一、行业供给能力分析中国继续保

2、持在全球光伏产业的中心地位，2025年行业落后产能出清加速，行业供给经历了从全面过剩到结构性修复收缩的转变过程；展望2026年行业内低效产能继续加速退出，但结构性产能过剩问题仍存，同时技术迭代驱动结构性调整。光伏制造上游环节以硅料、硅片为主，中国继续保持在全球光伏产业的中心地位，2025年供需格局经历了从全面过剩向结构性平衡修复收缩的转变过程。根据中国光伏行业协会(CPIA)发布的数据显示，2024年，全球多晶硅、硅片的产能分别为339.4万吨和1,394.9GW，其中中国多晶硅、硅片件产能占比超过95%；全球多晶硅与硅片的产量分别为195.7万吨和803.0GW，中国上述产品的产量占比超过9

3、2%，产量增速同比明显下滑。2025年全球硅料、硅片、电池片、组件产能分别约1,337GW、1,088GW、1,157GW和1,343GW，是2025年全球总装机需求的2倍左右。中国贡献约全球85%的光伏产能，但产能利用率不高，其中硅料环节产能利用率不足50%，硅片产能利用率约60sim70%_circ2025年1sim10月，中国多晶硅产量约111.3万吨，同比减少29.6%；硅片产量约567GW，同比降低6.7%，受“反内卷”等因素影响，硅类产品产量下滑。中游环节涵盖电池片、组件及设备制造，电池片是光伏产业链的核心环节，2025年以来技术路线分化明显，其中行业完成从P型到N型的技术代际切换

4、，同时TOPCon、HJT（异质结）、背接触（BC）与钙钛矿等前沿技术加速迭代，驱动结构性调整。其中TOPCon电池片与PERC电池片的主要差别在于硼扩散与隧穿氧化及掺杂多晶硅层的制备，其衬底硅片由P型变为N型，同时按照背面的设备方式划分，技术路线涉及分别为LPCVD（低压力化学气相沉积）、PECVD（等离子体增强化学气相沉积）及PVD（物理气相沉积)，LPCVD相较于其他两项在技术成熟度、成膜质量（如均匀性、致密度）方面更具优势，成为下游客户的主流选择，InfoLink的报告显示，2025年上半年，TOPCon电池片的出货占比已达88.3%。BC电池由于PN结和金属接触都处于电池背面且正面没

5、有金属电极遮挡，具有短路电流更高、转换率更高的特点，在发电增益等方面更具优势，对价格接受度更高的中高端分布式市场和建筑一体化(BIPV)市场更具适用性，市场占有率不足10%。HJT电池片由于同时存在晶体和非晶体级别的硅，制备步骤简单、工艺温度较低、双面发电率高，可以有效降低碳排放，但其工艺难度相对较大，市场占有率较低；此外P型HJT电池因其抗辐射优于N型硅基电池，并具有超薄化、低银耗、低温度系数等优势，更加适配低轨卫星“低成本、快部署”模式，正从实验室研发迈向工程化和产业化阶段，预计短中期内将成为太空光伏的主流技术路线之一。钙钛矿电池是使用特定晶体结构的钙钛矿型有机金属卤化物半导体作为吸光层来

6、实现光电转换的一种新型太阳能电池，具有成本低、制造工艺简单、轻质柔性、可溶液加工、带隙可调、能量转换效率高等优点，被称作第三代太阳能电池，2025年钙钛矿组件制造成本已降至晶硅的50%左右，转换效率不断突破，产业化进程加快；当前太空光伏领域以砷化镓为主导，若未来钙钛矿电池完成长期太空稳定性（尤其是抗辐射、耐高低温性能）验证，钙钛矿/晶硅叠层电池预计未来将与P型HJT电池成为太空光伏的主流技术路线。未来结合不同技术的优势形成混合型电池，是明确的发展方向，比如将BC的背电极结构与TOPCon或HJT的钝化技术融合，形成TBC、HBC乃至更复杂的THBC等混合