【每周经济观察】海外周报第127期：美国1月成屋销售大幅下滑-260215（13页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 宏观研究宏观研究 每周经济观察每周经济观察 2026 年年 02 月月 15 日日 【每周经济观察】美国美国 1 月成屋销售大幅下滑月成屋销售大幅下滑 海外周报第海外周报第 127 期期 核心观点：核心观点：1、重要数据回顾、重要数据回顾：美国美国 1 月成屋销售大幅下滑，月成屋销售大幅下滑，1 月非农就业数据大超预月非农就业数据大超预期，期，12 月零售销售环比持平，月零售销售环比持平，1 月月 CPI 同比低于预期同比低于预期。日本

2、日本高市早苗宣布高市早苗宣布将推进减税将推进减税。美国纽约联储美国纽约联储 1 月消费者短期通胀预期回落月消费者短期通胀预期回落。2、美国基本面高频、美国基本面高频：景气上行的有：景气上行的有：WEI 指数（经济景气指数（经济景气上上行）行）、就业（初、就业（初请失业金人数回落）、请失业金人数回落）、物价（物价（美国汽油零售价回美国汽油零售价回升升）。景气下行的有：。景气下行的有：消费（红消费（红皮书商业零售同比边际回皮书商业零售同比边际回落落）、地产（房贷申请数量地产（房贷申请数量回落回落）、物价（大宗价格回物价（大宗价格回落落）、就业（续请失业金回升）、就业（续请失业金回升）。3、美国流动

3、性高频、美国流动性高频：美国和欧元区金融条件收紧。离岸美元流动性：美国和欧元区金融条件收紧。离岸美元流动性：日日元兑美元流动性元兑美元流动性恶化恶化，欧元兑美元流动性恶化，欧元兑美元流动性恶化。一、过去一周重要数据回顾一、过去一周重要数据回顾 1、美国美国 1 月成屋销售大幅下滑，月成屋销售大幅下滑，1 月非农就业数据大超预期，月非农就业数据大超预期，12 月零售销售月零售销售环比持平，环比持平，1 月月 CPI 同比低于预期同比低于预期。2、日本高市早苗宣布将推进减税日本高市早苗宣布将推进减税。3、美国纽约联储美国纽约联储 1 月消费者短期通胀预期回落月消费者短期通胀预期回落。二、周度经济活

4、动指数二、周度经济活动指数 美国经济活动指数回升美国经济活动指数回升。2 月 7 日当周，美国 WEI 指数升至 2.70%，上周为2.21%。德国经济活动指数回升德国经济活动指数回升。2 月 8 日当周，德国 WAI 指数升至 0.10%，上周为 0.02%。三、需求三、需求 1、美国红皮书商业零售同比增速边际回落美国红皮书商业零售同比增速边际回落。2 月 6 日当周，美国红皮书商业零售同比降至 6.5%，前一周为 6.7%。2、地产：、地产：美国抵押贷款利率回落，抵押贷款申请数量回落美国抵押贷款利率回落，抵押贷款申请数量回落。2 月 12 日，美国30 年期抵押贷款利率 6.09%，前一周

5、为 6.11%，前两周为 6.10%。2 月 6 日当周，美国 MBA 市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）降至 329.9，环比前一周下跌 0.3%。四、物价：大宗商品价格回四、物价：大宗商品价格回落落，美国汽油零售价格回，美国汽油零售价格回升升。2 月 13 日，RJ/CRB商品价格指数 306.54，较前一周跌 1.0%，较前两周跌 4.2%。2 月 9 日，美国汽油零售价 2.77 美元/加仑，较前一周涨 0.8%，较前两周涨 0.8%。五、就业五、就业 1、新增就业：、新增就业：ADP 周度新增就业回升周度新增就业回升。截至 1 月 24 日，ADP 四周累计新增就业人数 2.6

6、 万，前一周为 2.0 万。2、失业：、失业：美国初请失业金人数回落，续请失业金人数回升美国初请失业金人数回落，续请失业金人数回升。2 月 7 日当周，美国初请失业金人数 22.7 万人，前一周为 23.2 万人，两周前为 20.9 万人。1月 31 日当周，美国续请失业金人数 186.2 万人，前一周为 184.1 万人，两周前为 181.9 万人。3、职位空缺：、职位空缺：职位空缺数回落职位空缺数回落。2 月 6 日当周，INDEED 职位空缺指数回落，周度均值 103.5，环比上周均值-0.7%。1 月，INDEED 职位空缺指数均值为103.8，低于 12 月均值 104.2。六六、金