电子行业周报：算力投资逻辑向“效率、商业转化率优先”转变半导体迎涨价潮-260223（6页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电子 2026 年 02 月 23 日 算力投资逻辑向“效率、商业转化率优先”转变，半导体迎涨价潮 看好 20260222 电子行业周报 相关研究 台积电营收环增 20%创新高，淡季不淡26 年 1 月台股电子板块景气跟踪 2026/02/13 AI PCB/存储/服务器业绩高增，封装及设备国产化加速2025 年电子业绩前瞻 2026/02/10 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 杨紫璇 A0230524070005 联系人 杨紫璇 A0230524070005 本期投资提示：一周板块回

2、顾：1）2 月 9 日至 2 月 13 日，A 股主要指数多数上涨，电子板块表现亮眼，境外市场分化明显。申万电子指数上涨 3.52%，上证指数上涨 0.41%，深证综指上涨 1.16%，创业板指上涨 1.22%；境外市场方面，费城半导体指数上涨 1.11%，恒生科技指数上涨 0.27%，纳斯达克指数下跌 2.10%，中国互联网 50 指数下跌 2.16%。2）重点个股涨幅前五的是：芯原股份（43.71%）、南亚新材（32.67%）、利通电子（24.91%）、协创数据（23.90%）、华正新材（20.89%）。算力行业投资逻辑向“效率、商业转化率优先”转型。此次 OpenAI 将 2030 年前

3、累计算力基础设施投入目标下调至 6000 亿美元，并非意味着行业对算力的需求出现收缩，其核心本质是算力行业的投资与发展逻辑，向“效率优先、商业转化率优先”全面转型。原 1.4 万亿美元目标为截至 2033 年的全周期全产业链资本支出承诺，覆盖芯片制造、数据中心建设、能源配套等更广范围，新 6000 亿美元目标为 2030 年前聚焦算力基础设施的专项投入，时间周期更短、口径更聚焦 也能清晰看到行业核心诉求的转变：从“无上限的远期规模扩张”，转向“有边界、可落地、与商业化节奏高度匹配的精准投入”。本轮涨价潮呈现出全链条传导、海内外共振的鲜明特征，在 AI 资本开支加速与金银铜等金属上行共振下，于

4、26 年一季度形成“淡季不淡”的全面通胀格局。全球半导体产业链正迎来一轮覆盖全环节、多品类的系统性涨价潮，从上游晶圆制造、封装测试的产能报价，到中游存储芯片、MCU、模拟芯片、功率半导体的终端产品定价，再到配套的电阻、电感等被动元件、连接器等核心辅材，全产业链条同步开启价格重塑。当前电子产业链呈“三线并进”的系统性涨价：景气拉动型（存储、CPU、ABF 载板）、成本传导型（CCL/电子布/铜箔、被动元件、封测/代工）、供给收缩（利基存储、成熟代工/功率/模拟）。投资分析意见：1）算力国产化：中芯国际、华虹公司；2）AI 存储：澜起科技、兆易创新；5）半导体设备零件国产化：北方华创、中微公司、芯

5、源微、茂莱光学、江丰电子等。风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期等。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 1申万电子本周观点 一周板块回顾：1）2 月 9 日至 2 月 13 日，A 股主要指数多数上涨，电子板块表现亮眼，境外市场分化明显。申万电子指数上涨 3.52%，上证指数上涨 0.41%，深证综指上涨 1.16%，创业板指上涨 1.22%；境外市场方面，费城半导体指数上涨 1.11%，恒生科技指数上涨 0.27%，纳斯达克指数下跌 2.10%，中国互联网 5

6、0 指数下跌 2.16%。2）重点个股涨幅前五的是：芯原股份（43.71%）、南亚新材（32.67%）、利通电子（24.91%）、协创数据（23.90%）、华正新材（20.89%）。表 1：电子行业重要指数一周涨跌幅 指数涨跌幅 399006.SZ 创业板指 1.22%SOX.GI 费城半导体指数 1.11%000001.SH 上证指数 0.41%h30533.CSI 中国互联网 50-2.16%399106.SZ 深证综指 1.16%HSTECH.HK 恒生科技 0.27%801080.SL 电子(申万)3.52%IXIC.GI 纳斯达克指数-2.10%重点个股涨幅 重点个股跌幅 68852