策略周报：春节前后的市场行情有何规律-260201（8页）.pdf

1、策 略 研 究 2026.02.01 1 敬请关注文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 策 略 周 报 春节前后的市场行情有何规律 分析师 袁稻雨 登记编号：S1220525120005 联系人 王雨馨 相 关 研 究 市场情绪处于哪个阶段2026.01.18 A 股小幅盘整，科技相对占优2025.09.23 回调告一段落，A 股行情延续2025.09.16 估值修复进行中，A 股现结构性机遇2025.09.08 行情持续走高，波动显著扩大2025.09.02 A 股强势回升，市场信心增强2025.08.25 1.1.基于基于 2015201520252025 年的历史数据，将行情节奏系

2、统拆解为四个阶段，年的历史数据，将行情节奏系统拆解为四个阶段，我们发现：我们发现：节前两周市场通常进入“调整期”，风险偏好收敛；节前一周转向“修复期”，情绪边际回暖，市场普遍企稳反弹；节后首周呈现典型的“脉冲期”，风险偏好快速释放；节后两周，行情逐步过渡至“趋势期”，市场波动降低，走势趋于稳步上行，结构亦更趋均衡。2.A2.A 股宽基指数：节奏清晰，节后中小盘引领反弹：股宽基指数：节奏清晰，节后中小盘引领反弹：春节前两周，市场呈现结构性调整。节前一周，市场情绪边际修复，主要宽基指数普遍转正，前期调整较深的中小盘指数展现出更强弹性。节后首周，市场在情绪驱动下快速脉冲上行，中小盘指数涨幅显著领先，

3、凸显其作为高弹性方向的属性。进入节后第二周，市场上涨动能得以延续，中小盘指数持续贡献主要超额收益，同时大盘指数也同步抬升，显示市场正从结构性行情向更均衡的上升趋势过渡。3.3.港股市场：提前消化预期，节后联动上涨港股市场：提前消化预期，节后联动上涨:港股走势展现出与 A 股不同的节奏。在 A 股节前调整阶段，港股已率先企稳，恒生指数与恒生科技指数均录得上涨，表明市场对节假日期间的不确定性预期已较为充分。节前一周，港股整体转入低波动的平台整理。节后，随着 A 股市场风险偏好快速回升，港股亦同步展开反弹，其中对增长和风险偏好更为敏感的恒生科技指数，其反弹幅度显著超越恒生指数，体现了明显的联动效应与

4、成长风格占优的特征。4.A4.A 股行业表现：主线明确，从防御切换至股行业表现：主线明确，从防御切换至 TMTTMT 主导主导:行业层面的轮动路径清晰地刻画了市场主线的形成过程。节前调整期，具备防御属性的家电、食品饮料及银行等行业相对稳健，而高弹性的军工、周期及主题板块则调整较深。节前修复期，具备景气度支撑或长期成长逻辑的电子、医药生物等行业引领反弹。节后，市场风险偏好急剧升温，资金迅速集中流向 TMT 板块，形成强劲的上涨脉冲。5.A5.A 股市场四大风格：共识凝股市场四大风格：共识凝值风格形成共振，“小盘成长”成为所有风格维度中涨幅最为显著的组合。大类风格上，行情从节前的普跌调整为节后成长

5、风格的全面主导。从市值风格上，小盘弹性贯穿始终。从行业风格，节前以防御风格为主，节后逐渐转向成长风格。从市值&风格交叉分析表明，市值风格与成长价值风格形成共振，“小盘成长”成为所有风格维度中涨幅最为显著的组合。风险提示：风险提示：AIAI 泡沫风险，国内外流动性显著收紧，稳增长政策力度不及泡沫风险，国内外流动性显著收紧，稳增长政策力度不及预期，中美关系大幅度恶化等。预期，中美关系大幅度恶化等。方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 策略周报 2 敬请关注文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 正文目录 1 A 股春节前后表现：春节窗口呈现出较稳定的“四段式”节奏.4 2 港股指

6、数表现：预期先行企稳，节后联动补涨.7 0YQUsQnMoPqNvNtOsMtMtR8OcM7NtRpPtRsMjMqQoMlOsQvNbRoPnNxNrNuNNZqRzR策略周报 3 敬请关注文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 图表目录 图表 1:春节窗口呈现出较稳定的“四段式”节奏.4 图表 2:春节前后宽基指数呈现“大盘防御-小盘进攻”轮动.4 图表 3:春节前后行业轮动呈现从防御避险到成长主线的完整切换.5 图表 4:大类风格：成长主线贯穿节后.5 图表 5:春节前后市值风格：小盘弹性贯穿始终.6 图表 6:春节前后 A 股行业风格：节前防御，节后成长.6 图表 7:春节前后市