【海证期货】2026年3月尿素市场行情策略展望：农需旺季来临，尿素价格或现抗跌性-260227（15页）.pdf

1、120262026年年3 3月尿素月尿素市场行情策略展望市场行情策略展望海证期货研究所海证期货研究所20262026年年2 2月月2727日日农需旺季来临，尿素价格或现抗跌性农需旺季来临，尿素价格或现抗跌性2月份尿素主力05合约企稳反弹上扬，价格再创阶段性高点后震荡调整，月内价格整体表现强势，价格重心稳步上移。基本面来看，本月供需阶段性改善给予盘面利多支撑。虽日产依旧延续高位波动，但需求端增量改善助推节前产业去库。由于今年过年较晚，春节前下游备货采购以及部分农需释放使得产业去库较为顺畅，节前工厂订单预收较好，高待发低库存给予市场较强抗跌性。节后农需陆续启动，产业累库对于市场冲击弱化，市场关注重

2、点更聚焦于需求端增量改善对于价格提振。但随着价格逼近本月指导价，市场开始呈现高位调整，进一步反弹动能趋缓。展望后市，我们认为3月份尿素价格有望延续坚挺，但在政策导向指引下，反弹空间或有限。需求端增量预期叠加国际市场坚挺给予盘面利多提振，尿素阶段性供需有望得到一定改善，价格或现较强抗跌性，还需关注后续承储企业放储情况。套利方面，05合约在需求旺季增量预期支撑下或呈现较强抗跌性，我们预估UR05&09价差有望延续偏强运行，可关注UR05&09正套机会。内容摘要内容摘要2 期货市场概述：期货市场概述：2月份尿素主力05合约企稳反弹上扬，价格再创阶段性高点后震荡调整，月内价格整体表现强势，价格重心稳步

3、上移。基本面来看，本月供需阶段性改善给予盘面利多支撑。虽日产依旧延续高位波动，但需求端增量改善助推节前产业去库。由于今年过年较晚，春节前下游备货采购以及部分农需释放使得产业去库较为顺畅，节前工厂订单预收较好，高待发低库存给予市场较强抗跌性。节后农需陆续启动，产业累库对于市场冲击弱化，市场关注重点更聚焦于需求端增量改善对于价格提振。但随着价格逼近本月指导价，市场开始呈现高位调整，进一步反弹动能趋缓。展望后市，我们认为3月份尿素价格有望延续坚挺，但在政策导向指引下，反弹空间或有限。需求端增量预期叠加国际市场坚挺给予盘面利多提振，尿素阶段性供需有望得到一定改善，价格或现较强抗跌性，还需关注后续承储企

4、业放储情况。0505合约期货价格走势合约期货价格走势现货市场价格走势现货市场价格走势一、二月行情回顾一、二月行情回顾3资料来源：资料来源：钢联、钢联、WindWind、隆众石化、海证期货研究所、隆众石化、海证期货研究所1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,2002025-02-262025-05-262025-08-262025-11-26东北地区东北地区山西地区山西地区河北地区河北地区河南地区河南地区山东地区山东地区江苏地区江苏地区安徽地区安徽地区福建地区福建地区国际市场价格走势国际市场价格走势 现货市场概述：现货市场概述：2月份尿素市场稳步回暖

5、，节前储备需求提振下下游补仓较为积极，厂家维持高待发，库存压力亦相对偏低。节后华北、华东等地农业需求逐步启动，新单跟进尚可，现货价格持续坚挺。整体来看2月份尿素国内市场延续稳步攀升，价格重心进一步上移。据隆众数据统计显示，截止2月26日山东地区小颗粒主流出厂成交约1810元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1860元/吨附近，菏泽市场参考价格1830元/吨附近。国际市场来看，本月价格亦不断走高。国际市场坚挺以及印标对于国内市场形成利多情绪提振。现货市场价格走势现货市场价格走势一、二月行情回顾一、二月行情回顾4资料来源：资料来源：钢联、钢联、WindWind、隆众石化、海证期货研究所、隆众石化

6、、海证期货研究所1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,1002,2002025-02-262025-05-262025-08-262025-11-26东北地区东北地区山西地区山西地区河北地区河北地区河南地区河南地区山东地区山东地区江苏地区江苏地区安徽地区安徽地区福建地区福建地区尿素尿素0505合约山东地区基差情况合约山东地区基差情况尿素尿素05&0905&09价差走势情况价差走势情况 从基差表现来看，2月份尿素农业需求释放支撑下现货市场表现坚挺，厂家节前订单较好，节后华东、华北市场陆续启动追肥需求，新单跟进下市场报价持续坚挺进而令其基差偏强运行。据钢联数据统