电子行业深度分析：国产算力崛起内外双轮驱动下的自主生态突围-260304（57页）.pdf

1、国产算力崛起：内外双轮驱动下的自主生态突围目内外需求共振，开启国产算力历史窗口国产算力需求侧呈现多维度共振：海外云厂商资本开支已进入新一轮上行周期，其算力迭代节奏同步牵引全球设备需求，为我国云计算投资提供周期性机遇；美国对华芯片管制不断升级，从硬件延伸至软件、人才乃至云服务，形成全链条封锁，反而倒逼国内形成以“自主可控”为核心的政策与产业共识；中国自上而下全面布局，以“东数西算”国家工程为牵引，结合地方“算力券”“模型券”等创新激励，构建起覆盖战略规划、基础设施建设与场景开放的完整政策体系；同时，以DeepSeek-V2为代表的轻量化模型技术取得突破，通过稀疏混合专家架构（MoE）等创新，在保

2、持高性能的同时大幅降低训练与推理的算力负担，为国产芯片切入主流AI应用扫清了关键的性能门槛。|自主技术突破，夯实国产算力供给底座面对强劲的需求牵引，国产算力供给侧在技术攻坚与生态构建上取得系列实质性突破。在硬件层面，国内先进制程在持续追赶的同时，以Chiplet(芯粒)技术路径实现制程混搭”，将计算核心与I/0等模块解耦，有效扬长避短，兼顾了性能、良率与成本，支撑了高端AI芯片的规模化落地。国产AI芯片如华为昇腾、寒武纪、海光信息等，在GPGPU与ASIC双架构路线上持续迭代，单卡算力、内存带宽及能效比快速提升，并通过MetaXLink、MLU-Link等自研互联技术构建了从千卡到万卡级的高效

3、集群能力。软件生态破局三路并行：既通过兼容层快速适配现有CUDA生态以降低迁移门槛，也坚持研发自主软件栈以释放硬件潜力，更以开源开放模式构建长期独立的生态体系。在系统集成层面，以华为CloudMatrix、昆仑芯超节点为代表的超节点技术，通过硬件重构、统一内存池及智能调度，实现了算力效率与能源利用率的数量级提升，为千亿参数大模型训练与高并发推理提供了坚实的系统级底座。目国产算力生态价值兑现，迎接战略机遇在外部压力与内生需求的双轮驱动下，国产算力产业已从早期的单点突破，迈入以“自主技术体系、全栈生态能力、商业闭环验证”为特征的新阶段。产业链上下游的协同效应日益凸显，国产算力正从“可用”的替代选项

4、，加速转变为“好用”的主流方案。展望2026年，伴随国内云厂商资本开支进入上行通道、轻量化模型广泛应用以及国产算力生态持续成熟，国产算力基础设施有望在政务、金融、互联网及智能制造等关键行业实现规模化部署与价值兑现，迎来从技术自立到产业引领的战略机遇期。行业深度分析相关报告投资建议：建议关注寒武纪、海光信息、壁仞科技、沐曦股份、摩尔线程、芯原股份、灿芯股份、翱捷科技、华丰科技、飞荣达、华勤技术、工业富联、南亚新材、杰华特、英维克、科创新源、申菱环境、中航光电、锐捷网络、紫光股份、龙芯中科、炬光科技、致尚科技、源杰科技、天通股份、腾景科技、罗博特科、太辰光1.海外云厂商进入新一轮周期，中国云投资有

5、望随周期共振上行1.1.海外云厂商投资呈“四年周期”，2026年AI芯片出货量有望维持高增全球AI产业的底层竞争已从模型层面转向算力与基础设施层面的深度角力，而北美超大规模云厂商依旧主导着全球算力供给，其资本开支节奏在很大程度上决定着GPU、加速集群、网络与IDC的全球配置方向。海外CapEx的周期性波动不仅构成全球算力投资的主导变量，也正在通过供应链、价格体系与生态标准传导至中国市场。对于正处于国产算力加速突破阶段的中国而言，理解海外云厂商的投入周期，不仅有助于把握全球算力周期的波峰与拐点，更是判断国内云计算投资强度、国产算力渗透节奏以及自主算力体系成长空间的关键。从算力基础设施的投入路径来

6、看，北美云巨头的资本开支在过去十年呈现出高度一致的“算力代际一IDC扩建一设备折旧”三重叠加周期，周期长度稳定在3-4年。每一轮高点基本均对应一次算力架构的重大升级2018年是GPU集群化普及，2022年是从A100向mathsfH100的切换并伴随大模型爆发,而2024-2025年的投资回升则对应超大规模AI训练集群建设加速。这一结构在数据中体现得非常清晰：2018年北美云厂商CapEx同比增长60%；2022年再度实现20%+的提升；2023年短暂进入产能消化期后，2024年迅速回升至55.1%，并预计在2025年仍保持较高增速。其背后是算力生态的三类核心动力共同作用：技算力代际跃迁驱动的