医药生物行业周报：药辅行业迈入成熟期关注医药辅料优势企业-260302（17页）.pdf

1、 行业研究/医药生物/证券研究报告 挖掘价值挖掘价值 投资成长投资成长 医药生物行业周报 药辅行业迈入成熟期，关注医药辅料优势企业 2026 年 03 月 02 日 【行情回顾】【行情回顾】本周(2026/02/23-2026/02/27，下同）医药生物指数上涨 0.5%，跑输沪深 300 指数 0.58 个百分点，行业涨跌幅排名第 25。从子行业来看，本周生物制品上涨 2.56%，医疗器械上涨 2.16%，医药商业上涨1.13%，中药上涨 0.73%，化学制药下跌 0.64%，医疗服务下跌 0.99%。2026 年初至今，涨幅最大的子板块为医疗服务，涨幅 9.4%；涨幅最小的子板块为化学制药

2、，跌幅 1.65%。本期行业内 A 股涨幅前五的个股分别为：爱迪特（+36.9%），万泽股份（+27.05%），科源制药（+20.77%），多瑞医药（+20.01%），尔康制药（+18.6%）。本周港股 116 支医药生物个股中，21 支上涨，占比 18.1%。本期行业内港股涨幅前十的个股分别为：思路迪医药股份（+8.76%），基石药业-B（+8.09%），永泰生物-B（+6.2%），康希诺生物（+6.04%），健世科技-B（+5.71%），联邦制药（+5.26%），艾迪康控股（+5.12%），方达控股（+4.63%），远大医药（+4.12%），康健国际医疗（+3.92%）。【本周观点】【本周

3、观点】随着制度体系和标准体系的逐渐完善，行业的专业化程度、规模化程度逐渐提升，我国药用辅料行业将逐步进入成熟阶段。同时，随着仿制药一致性评价和关联审评的开展，药用辅料企业转变为下游制剂企业的紧密合作者，改善目前“重原料、轻辅料”的现状。新版药典标准的实施，将促使国内药用辅料企业进一步提升产品质量，增强国产药用辅料在国际市场的竞争力，从而加快实现进口替代。建议关注医药辅料优势企业山河药辅等。保健品行业是目前植物胶囊的主要下游行业，其市场规模扩张将有效推动植物胶囊行业的需求增长。另外，植物胶囊有望在医药产品领域，特别是在对胶囊吸湿性要求较高的中医药行业打开市场空间。医药级纤维素醚作为药品制剂和新辅

4、料，符合国家产业政策的支持发展方向。建议关注植物胶囊优势企业山东赫达等。【风险提示】【风险提示】医药行业政策风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险 强于大市强于大市（维持）东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：何玮 证书编号：S1160517110001 证券分析师：崔晓倩 证书编号：S1160525080001 相对指数表现相对指数表现 相关研究相关研究 “小而美”药辅行业迎来产业升级 2026.02.24 ADC 商业化进程提速，本土创新药企多路径布局产能 2026.02.09 药品管理法实施条例全面修订，推动医药产业创新与监管升级 2026.02.03 医药零售高质量发

5、展政策发布，行业有望加速整合利好龙头 2026.01.27 J.P.Morgan 健康大会召开，中国创新药企扬帆出海 2026.01.20 -10%-2%6%14%22%30%2025/32025/92026/3医药生物沪深300敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 2 医药生物医药生物行业周报行业周报 正文目录正文目录 1.本期行情回顾.3 2.本周个股表现.5 2.1.A 股个股表现.5 2.2.港股个股表现.6 3.行业要闻及政策.8 4.本周观点.9 5.重点公司公告.11 6.风险提示.16 图表目录图表目录 图表 1：本周医药生物行业涨跌表现.3 图表 2：年初

6、至今 A 股医药生物行业涨跌表现.3 图表 3：医药生物板块及 A 股估值及相对估值溢价.3 图表 4：本周医药生物子行业涨跌幅.4 图表 5：年初至今医药生物子行业涨跌幅.4 图表 6：医药生物子行业一年期涨跌幅.4 图表 7：医药生物子行业 PE（TTM）.4 图表 8：A 股医药生物细分行业本周涨幅前五.5 图表 9：A 股医药生物细分行业本周跌幅前五.6 图表 10：港股医药生物公司本期涨幅前十.7 图表 11：港股医药生物公司本期跌幅前十.7 图表 12：重点公司公告.11 图表 13：重点公司业绩预告.13 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 3 医药生物医药