【招商期货】新能源ESG工业硅多晶硅周报：工业硅西北电价引争议，多晶硅交易现货报价下调-260308（34页）.pdf

1、期货研究报告|商品研究工业硅西北电价引争议，多晶硅交易现货报价下调招期新能源ESG工业硅多晶硅周报（2026年3月2日-2026年3月6日）2026年3月8日研究员-史恩冰 联系电话：17844535953资格证号：Z0023456数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货工业硅观点2观点观点定性定性详情详情 核心观点核心观点震荡偏强震荡偏强供给端，本周开炉数量较上周增加19台，主要增量在新疆地区。本周社会库存小幅去库。需求端，多晶硅2月产量在8万吨以内，3月复工后预计月产超8万吨。有机硅行业报价上调，年后开始复产，周度产量小幅抬升。铝合金价格持续抬升，开工率较稳定。操作建

2、议：周内市场有关注新疆电价涨价的讨论引发情绪反弹，但需注意官网披露的代理购电价格和实际开工的兵团价格不一样，开工拿的电价和本身企业开工炉数相关。下周关注宏观事件影响，能源问题可能引发交易成本抬升，盘面预计在8100-9000区间内震荡偏强。风险点风险点:工厂开工计划工厂开工计划价格价格中性中性本周主力合约价格在8205-8690元/吨区间内先下跌后反弹。连一连四月差为70。持仓量为38.58万手，较上周末减少59,424手（-13.3%）。沉淀资金较上周减少3.77亿元，达33.24亿元。新疆通氧553报8,500元/吨，昆明421报9,900元/吨，四川421报9,700元/吨，部分牌号现货

3、价格本周下跌50-200元。估值估值中性中性西南地区切换枯水期电价逐步回升，本周其他原材料价格持稳。新疆、云南生产成本估计为8,542元/吨、9,710元/吨元/吨。利润分别为212.5、-560元/吨。供应供应偏空偏空本周工业硅产量为66,050吨，较上周增加600吨（+0.9%）。本周开炉数量较上周增加19台，整体开炉率25%。分地区看，新疆地区产量同比-0.67%；云南地区同比+7.82%。库存库存中性中性本周社会库存减少0.7万吨至55.3万吨。广期所仓单本周增加95吨10.418万吨。需求需求-多晶硅多晶硅偏空偏空本周多晶硅产量为19,330吨，环比+1.9%。行业总库存约为36.0

4、25万吨，环比+4.2%。N型复投料、混包料、致密料、颗粒硅本周均价为49、46、47、44元/千克，环比下跌5-12%。需求需求-有机硅有机硅中性中性本周DMC均价14,150元/吨，环比+1.8%。产业链产品价格本周上涨300元。本周DMC产量增加700吨至42,000吨，环比+1.7%。周度库存去库1900吨，环比-4.1%。DMC毛利率本周为+13.66%。需求需求-铝合金铝合金中性中性本周ADC12均价为24,500元/吨，A356均价为24,600元/吨，周度分别上涨700、1000元。本周再生开工率为56.3%。一月乘用车产量同比下滑4%，新能源车产量同比下滑2.4%。需求需求-

5、出口出口偏多偏多工业硅十二月出口量同比表现有修复，同比上升2.4%，环比上升7.56%。数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货多晶硅观点3观点观点定性定性详情详情 核心观点核心观点偏弱偏弱震荡震荡供给端，周度产量环比持平。行业库存本周环比增加4.2%。本周仓单小幅增加，主要为新特品牌注册。需求端，下游环节价格走势均有小幅下滑。三月硅片、电池片、组件排产环比均有修复，同比表现仍偏弱。资讯：3月5日，政府工作报告在介绍2026年政府工作任务时提出，加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争

6、，营造良好市场生态。深化要素市场化配置综合改革试点，将更多符合条件的地区纳入试点范围。操作建议：本周各资讯平台多晶硅现货报价大幅下调，资金离场避险，盘面持仓和沉淀资金进一步收缩。盘面预计博弈40000支撑位，关注下游实际采购订单价格情况。风险点：收储平台进展、龙头企业开工情况风险点：收储平台进展、龙头企业开工情况价格价格中性中性多晶硅本周主力合约2605在41115-44930区间内流畅下行。仓单本周增加2520吨至31050吨。沉淀资金较上周减少5.56亿元，达21.77亿元。N型复投料、混包料、致密料、颗粒硅本周均价为49、46、47、44元/千克，环比下跌5-12%。估值估值中性中性多晶