半导体设备行业系列跟踪报告之二：短期扰动不改国产化大趋势-230215（28页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 短期扰动不改国产化大趋势短期扰动不改国产化大趋势 半导体设备行业系列跟踪报告之二 2023年02月15日 作者：作者：光大证券电子通信组首席光大证券电子通信组首席 刘凯，执业证书编号：刘凯，执业证书编号：S0930517100002S0930517100002 光大证券电子通信分析师光大证券电子通信分析师 杨德珩，执业证书编号：杨德珩，执业证书编号：S0930522110003S0930522110003 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点核心观点 1 YUmVpWgUvWcZwOxPbRcMaQnPqQnPnOlOpPpNjMmNpR6MpOmMNZmPmNxN

2、tQsP请务必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 估值处于底部区间，估值处于底部区间，2222年业绩预告表现优异年业绩预告表现优异 景气度回升静待时日，国产化确定性增强景气度回升静待时日，国产化确定性增强 美国出口管制影响较大，有待进一步消化美国出口管制影响较大，有待进一步消化 23H223H2半导体行业景气度有望回升半导体行业景气度有望回升 2 投资建议投资建议 风险分析风险分析 请务必参阅正文之后的重要声明 3 行业近期受到美国出口管制、晶圆厂招标延迟、景气度下滑等影响，估值PE60 x处于历史底部区间；估值修复需静待美国出口管制利空消化以及行业景气度回升。1.11.1、半导体设备行业估值

3、处于底部区间、半导体设备行业估值处于底部区间 资料来源：、光大证券研究所整理；股价截止时间；请务必参阅正文之后的重要声明 4 资料来源：、光大证券研究所整理；股价时间为；营收和净利润值由年营收及净利润预告中值减去前三季度历史值得来；尽管受到疫情、美国出口管制以及景气度下行等影响，2022年半导体设备行业除光力科技外业绩预告整体表现优异，2023年有望维持快速增长。1.21.2、半导体设备、半导体设备20222022年度业绩预告表现优异年度业绩预告表现优异 营业收入 归母净利润 扣非归母净利润PSPE22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q42022202220222022

4、20222022/3/31 2022/6/30 2022/9/30 2022/12/31 2022/3/312022/6/302022/9/302022/12/31上限下限上限下限上限下限1002371.SZ北方华创21.3633.0845.6845.382.065.489.316.64145.5023.5021.50956156.00135.0026.0021.0024.0019.00YoY（%）50.0%51.4%78.1%29.3%183.2%130.9%167.7%58.4%QoQ（%）-39.2%54.9%38.1%-0.7%-50.7%165.5%69.9%-28.7%268801

5、2.SH中微公司9.4910.2310.7116.971.173.513.253.4747.4011.409.00145947.4047.4012.0010.809.408.60YoY（%）57.3%39.1%45.9%63.9%-14.9%35.4%123.9%-26.1%QoQ（%）-8.3%7.7%4.8%58.4%-75.0%199.2%-7.3%6.7%3688072.SH拓荆科技-U1.084.164.686.93-0.121.201.291.2816.853.651.75198617.2016.504.003.301.901.60YoY（%）86.2%658.4%79.2%80.

6、6%15.0%-1336.5%65.9%1111.7%QoQ（%）-72.0%286.6%12.7%48.1%-212.9%-1110.3%7.8%-1.4%4688082.SH盛美上海3.547.428.838.220.042.322.042.1928.006.606.80145929.0027.007.206.007.406.20YoY（%）28.5%111.9%90.9%54.1%-88.6%346.9%245.9%86.5%QoQ（%）-33.7%109.7%19.0%-6.9%-96.3%5287.9%-12.1%7.3%5688037.SH芯源微1.843.213.924.630.