【东吴证券】机械设备行业跟踪周报：看好PCB设备扩产加速带来的投资机会；推荐出口高景气的工程机械-260315（22页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/22 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 看好看好 PCB 设备扩产加速带来的投资机会；推设备扩产加速带来的投资机会；推荐出口高景气的工程机械荐出口高景气的工程机械 2026 年年 03 月月 15 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 证券分析师证券分析师 韦译捷韦译捷 执业证书：S0600524080006 证券分析师证券分析师

2、 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 证券分析师证券分析师 黄瑞黄瑞 执业证书：S0600525070004 研究助理研究助理 陶泽陶泽 执业证书：S0600125080004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 机械设备：2026 年机械设备出海三大机会中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢 2026-01-15 光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT 或为能源系统最优解 2026-01-05 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、

3、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。2.投资要点：【PCB 设备】设备】PCB 厂资本开支持续投入，看好设备端受益厂资本开支持续投入，看好设备端受益 2026 年 3 月 6 日，沪电股份发布公告，同意全资子公司昆山沪利微电投资新建印刷电路板生产项目，主要面向高层数、高频高速、高密度互连、高通流印刷电路板。本项目计划投资总额 55 亿元。除本次新增资本开支计划外，近期多家头部 PCB 板厂均规划了与 AI PCB 相关的多个资本开支项目。沪电股份

4、于 2026 年 2 月 11 日与 1 月 12 日分别宣布投资 33 亿元与 3 亿美元建设昆山与常州工厂产能，鹏鼎控股于 2025 年 12 月15 日宣布投资 43 亿元扩建泰国项目。PCB 厂扩产项目频出，看好 2026-2027 年 PCB设备企业销售端充分受益。3.13 日胜宏科技与深南电路发布 2025 年报。胜宏科技25Q4CAPEX 为 29.63 亿元，环比+98%；深南电路 25Q4CAPEX 为 14.16 亿元，环比+76%。从报表端同样可以印证头部 PCB 企业在 AI 领域的投入逐渐步入斜率向上的阶段。AI PCB 市场空间广阔，我们判断头部 PCB 企业存在

5、26 年单季度资本开支持续超预期的可能，将对 PCB 设备企业带来良好的业绩拉动。PCB 设备&耗材环节重点推荐：【大族数控】【凯格精机】【芯碁微装】【中钨高新】【鼎泰高科】。【燃气轮机】特朗普鼓励大厂自建电源，重申国产燃机产业链投资机会【燃气轮机】特朗普鼓励大厂自建电源，重申国产燃机产业链投资机会 2026 年 3 月 5 日，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI 和甲骨文这七家公司代表在美国白宫签署自主供电承诺，要求在保障 AIDC 持续发展的同时由企业自行解决电力供应问题，利好天然气发电设备需求，加快项目落地速度。严重的供需失衡环节，重申国产燃机产业链投资机会：1）GEV/

6、西门子/三菱重工上游零部件扩产难度大，到2030 年板块合计产能约 90GW，仍小于总需求；2）产能不足限制美国链条未来利润上限；3）国产厂商已经出海到中东等地，验证过产品稳定性，且国产厂商产能想象空间大，成长性更优。推荐国内燃气轮机产业链 0-1 出海北美产业趋势，成撬环节推荐【杰瑞股份】，主机关注【东方电气】，铸件环节推荐【应流股份】、【联德股份】、【豪迈科技】。【工程机械】出口周期正式开启，看好板块业绩估值双击【工程机械】出口周期正式开启，看好板块业绩估值双击 2026 年 2 月销售各类挖掘机 17226 台，同比下降 10.6%。其中：国内销量 6755 台，同比下降 42%；出口