【东方证券】机器人产业跟踪：政策和产业双重助力，人形机器人大脑能力提升有望加速-260314（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。机械设备行业 行业研究|动态跟踪 人形机器人人形机器人运动性能运动性能发展迅速，但市场发展迅速，但市场更更关注大脑关注大脑模型模型发展发展。近期人形机器人板块有所回调，我们看到除受宏观地缘政治冲突对风险偏好的影响之外，部分投资者对于人形机器人大脑能力仍较为担忧。2026 年央视春晚舞台上人形机器人的精彩表演，展示了其运动性能的显著提升，而对机器人大脑能力的展现相对较少，部分投资者由此担心人形机器人的大脑能力发展较慢，进而影响人形机器人未来商业化应用。而我

2、们看到目前人形机器人的产业正持续聚焦大脑模型的研究，未来在政策端和产业端的双重助力下，未来大脑模型将迎来加速发展的新阶段，行业的加速发展将提升市场对机器人产业的信心，带来投资机会。政策和产业政策和产业双重助力，大脑模型将进入加速发展阶段。双重助力，大脑模型将进入加速发展阶段。我们看到两会对具身智能行业的发展释放了积极的信号，我们预计未来具身智能行业有望得到更多的政策扶持，促进机器人大脑模型的发展。例如，2026 年两会期间，国务院总理李强作政府工作报告时提出，培育壮大新兴产业和未来产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G 等未来产业。两会期

3、间，全国人大代表雷军建议，扩大智能制造应用场景，提高人形机器人使用率。鼓励工厂提供更多生产工位，打造人形机器人规模化运行场景。支持通用人形机器人在搬运装配、零配件安装等具体产线落地应用，承担中高强度劳动。在产业端，我们也看到了先行企业持续推进大脑研发，行业发展有望加速。例如，2026 年2 月 1 日，优必选开源了具身智能大模型 Thinker。2026 年 3 月 10 日，Figure 公司发出最新视频，搭载 Helix 02 系统的机器人 Figure 03，已能够完全自主、端到端全流程整理客厅。我们看到 Figure 机器人已表现出较强的大脑能力，伴随产业端的诸多助力，机器人大脑模型的

4、研发工作有望加速。特斯拉特斯拉 V3 发布发布在即在即，有望有望成为产业发展催化剂。成为产业发展催化剂。特斯拉 V3 机器人发布在即，我们认为将成为产业发展的重要催化剂。在特斯拉 25Q4 电话会中，马斯克透露了 V3拟人化程度更高，V3 有望在灵巧手的设计、AI 赋能的机器人大脑思考能力等方面取得突破。2026 年 3 月 11 日，特斯拉官方微博转发了 TeslaAI 的帖子，配图其人形机器人双手比出爱心形状。配文写道：“特斯拉人形机器人=一双极其复杂灵巧的手+一个智慧的大脑+可大规模量产的能力。我们认为特斯拉机器人经过多年迭代发展，其设计和大脑能力也在逐渐优化，我们预计 V3 的落地将产

5、生较大市场反响，有望加速产业的发展。我们认为受益政策和产业发展的双重助力，人形机器人大脑能力提升有望加速。向前看，特斯拉 V3 发布在即，有望进一步加速产业发展，我们预计行业将进入产能扩建，而制造和经营能力领先的企业更具投资机会。相关标的：拓普集团(601689，买入)、三花智控(002050，买入)、五洲新春(603667，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、震裕科技(300953，买入)。风险提示风险提示 厂商生产不及预期、场景需求落地不明确导致低于预期、国家政策变化导致行业发展放缓、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期、订单执行效果低于预期、产品降价风险。投资建议与投资标

6、的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2026 年 03 月 14 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 021-63326320 轴向磁通电机性能优势明显，有望在机器人领域得到更广应用：装备新科技挖掘 2026-03-04 宇树春晚表演进步明显，关注电机感知等零部件技术突破：机器人产业跟踪 2026-02-27 全球地缘政治扰动加剧，矿山机械迎来发展机遇 2026-02-08 政策和产业双重助力，人形机器人大脑能力提升有望加速 机器人产业跟踪 看好（维持）机械设备行业动态跟踪 政策和产业双重助力，人形机器人大脑能力提升