【中邮证券】房地产行业周报：楼市政策托底与市场转暖并行-260318（11页）.pdf

1、证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 2196.1 52 周最高 2436.17 52 周最低 1870.99 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email: 近期研究报告近期研究报告 核 心 城市 二 手房 价 格 好转 -2026.02.09 房地产行业报告房地产行业报告（2026.3.9-2026.3.15）楼市楼市政策托底与市场政策托底与

2、市场转暖转暖并行并行 投资要点投资要点 目前一线城市新房成交回暖，但三线城市持续低迷，土地市场总价稳定但溢价率偏低。我们认为 2026 年地产“小阳春”成色整体好于 2025 年，但对于房价而言更多是“降幅收窄得到验证、结构性机会开始显现”的信号，而不是“牛熊转换”的拐点。美日香港三个地区的经验显示股价通常“抢跑”，我们认为内地股价可能提前房价大致 4-6 个月企稳，看多下半年地产股表现，优先关注华润置地。行业基本面跟踪行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 161.83万方，本年累计新房成交面积为 1373.51 万方，累计同比-18.7%。30大中城市近四

3、周平均成交面积为 101.19 万方，同比-41%，环比+14%。其中一线城市近四周平均成交面积为 26.56 万方，同比-47%，环比+36.5%，二线城市近四周平均成交面积为 54.33 万方，同比-33%，环比+12%，三线城市近四周平均成交面积为 20.29 万方，同比-49.8%，环比-2.7%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7792.64 万方，同比-3.5%，环比+0.03%，14 城去化周期为 21.02 个月，其中一线城市去化周期为 14.9 个月。（2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 237.88万方，本年累计二手房成交面积为 2016.41 万方，累

4、计同比-7.1%。20 城近四周平均成交面积为 142.67 万方，同比-43.3%，环比+17.5%。截至2026/3/2全国城市二手房出售挂牌量指数为5.32，环比+33.7%，挂牌价指数为 144.87，环比-0.79%。（3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 31 宗，成交住宅类土地数量为 16 宗，新增供应商服类土地数量为 38 宗，成交商服类土地数量为 43 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.78，平均商服类土地成交数量/供应数量为 1.06。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为8348 元/平方米，溢价率为

5、 8.21%，环比+0.11pct，成交商服类土地楼面均价为 1145 元/平方米，溢价率为 0.04%，环比-0.98pct。行情回顾：行情回顾：上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 0.53%，沪深 300 指数上涨 0.19%，房地产指数跑输沪深 300 指数 0.72pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 2.08%，恒生综合指数下跌 1.02%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 1.06pct。风险提示：风险提示：政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。-11%-8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%19%22%2025-032025-05

6、2025-082025-102025-122026-03房地产沪深300发布时间：2026-03-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 行业基本面跟踪行业基本面跟踪 .4 4 1.1 1.1 新房成交及库存新房成交及库存 .4 4 1.2 1.2 二手房成交及挂牌二手房成交及挂牌 .5 5 1.3 1.3 土地市场成交土地市场成交 .6 6 2 2 行情回顾行情回顾 .7 7 3 3 风险提示风险提示 .9 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录图表目录 图表图表 1 1：3030 大中城市新房成交面积及同比大中城市新房成交面积及同比 .4 4 图表图表 2 2