【恒力期货】日报系列-260317（16页）.pdf

1、日报日报市场有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可2012338 号恒力期货日报系列恒力期货日报系列2026.3.1701 油品.2【原油】.2【燃料油】.2【LPG】.202 芳烃-聚酯.4【PTA】.403 煤化工.4【尿素】.4【甲醇】.404 盐化工.5【纯碱】.5【玻璃】.5【烧碱】.605 有色金属.6【铜】.6【黄金】.7【白银】.7附录：各版块日度数据监测.8日报日报市场有风险，投资需谨慎01 油品【原油原油】逻辑：逻辑：油价出现降温趋势，多艘油轮获批通行。基本面：基本面：近日，美国对伊朗哈尔克岛的军事设施发动袭击。尽管目前袭击尚未直接影响能源设施，但因地缘冲突升级，伊朗

2、石油出口仍面临显著的供应风险。伊朗无人机再次袭击了阿联酋富查伊拉石油码头，这是该国唯一一条绕过霍尔木兹海峡的出口航道。继周末两艘油轮成功通过海峡后，印度正试图安排另外六艘油轮通过伊朗，而其他几个国家也在尝试通过非正式渠道与伊朗沟通，以确保其油轮安全通行。市场焦点仍高度集中在海峡通航进展上。若航道持续受阻，油价或将维持高位运行。后续油价走势将更多取决于冲突的持续时间。宏观：宏观：中东地缘局势持续紧张，油价大幅上涨对全球通胀与经济增长形成冲击。宏观情绪整体偏弱，短期市场避险倾向明显。地缘政治：地缘政治：美国袭击哈尔克岛的军事目标，尚未直接打击能源设施，但事态持续升级，风险溢价进一步走高。伊朗外长否

3、认近期与美方接触，目前海湾地区局势未见缓和迹象，霍尔木兹海峡石油运输中断局面短期内难以结束。当前油价对地缘消息高度敏感，局势反复多变，需密切跟踪美伊双方态度演变及后续军事动向。风险提示：风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航情况、产油国供应收缩。【燃料油燃料油】逻辑：逻辑：富查伊拉港再遇袭，低硫仍有上涨空间基本面：基本面：高硫方面，地缘敏感度持续偏高，消息面依旧有较强驱动，而从基本面来看，中东高硫供应几近腰斩、俄罗斯出口能力尚未恢复，新加坡高硫供不应求，加注价差飙升。目前中东冲突并未出现结束的迹象，双方仍在博弈当中，不断争取筹码，消息面不断反转。3 月 13 日晚，美军对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛

4、的军事目标发动“猛烈空袭”，但刻意避开石油基础设施。于此同时，特朗普也表示，如果伊朗或任何其他方面采取任何行动干扰船只自由安全地通过霍尔木兹海峡，他将立即重新考虑这一决定。3 月 14 日报道，地区官员表示，在美国发动空袭后，伊朗日报日报市场有风险，投资需谨慎哈尔格岛的石油出口仍在正常进行，继续关注伊朗高硫的出口情况。从物流来看，伊朗高硫出口量已趋近于 0，而俄罗斯高硫出口能力有限，亚洲高硫平衡表偏紧，短期内未能有有效缓解手段，预计高硫将继续偏强运行。低硫方面，3 月 16 日报道称，富查伊拉港再次遇袭，导致石油装载作业暂停。上周六无人机袭击曾引发该港口火灾，石油装载作业一度暂停后于周末恢复。

5、据知情人士透露，由于正在评估最新袭击造成的损失，周一富查伊拉港已预防性暂停装载作业。由于袭击不断，富查伊拉加注作业受到影响，大量船燃加注需求转移至新加坡，带动新加坡、舟山低硫加注价差飙升，新加坡低硫基差已破百，现货偏紧驱动低硫估值大幅飙升，预计遇袭事件将继续支撑低硫。虽然马来西亚 PAPID 炼厂 RFCC 再次检修，但未见招标流出，而丹格特再次发布 3 月中旬装船的成品招标信息，说明其二次装置正常运行中，低硫供应增量有限，叠加阿祖尔停工、富查伊拉港遇袭，亚洲低硫平衡表偏紧。此前低硫估值一直低位运行，因此在地缘和基本面双支撑下涨势汹汹。整体看，除非富查伊拉港口恢复，否则加注需求的转移仍然会导致

6、亚洲低硫价格高企，继续关注富查伊拉港口情况以及丹格特、PAPID 炼厂招标情况。风险提示：风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。【LPG】逻辑：逻辑：地缘扰动持续基本面：基本面：战事持续升级，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。市场对能源供应的担忧难以消散，推动油价整体持续偏强运行，为 LPG 市场提供了稳固的成本端支撑。截至报告期，外盘 FEI 丙烷价格维持在 800 美元/吨左右高位。国内 LPG 市场则呈现期现分化走势：PG 主力合约在成本推升及供应担忧的提振下，较昨日上涨 0.17%，收于 5849 元/吨。反观现货市场，由于当前绝对价格已处于高位，下游采购情绪趋