恺英网络-002517-A股公司研究报告：董事长携高管增持公司股票彰显长期信心-260314（3页）.pdf

1、 证券研究报告|公司点评报告 2026 年 03 月 14 日 强烈推荐强烈推荐（维持）（维持）董事长携高管增持公司股票，彰显长期信心董事长携高管增持公司股票，彰显长期信心 TMT 及中小盘/传媒 目标估值：NA 当前股价：19.27 元 3 月月 12 日晚，公司公告董事长金总拟在日晚，公司公告董事长金总拟在 6 个月内通过深圳证券交易所允许的个月内通过深圳证券交易所允许的方式增持公司股份，不低于人民币方式增持公司股份，不低于人民币 1.5 亿元，其他高管增持总金额共计不低于亿元，其他高管增持总金额共计不低于950 万元。万元。董事长、高管集体增持再次彰显公司信心。董事长、高管集体增持再次彰

2、显公司信心。3 月 12 日晚，公司公告董事长金总拟在 6 个月内通过深圳证券交易所允许的方式增持公司股份，不低于人民币 1.5 亿元，其他高管增持总金额共计不低于 950 万元。此次增持计划是基于对行业及公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的合理判断，同时旨在提升投资者信心，维护中小投资者利益及资本市场稳定。参与增持的高管包括副董事长兼总经理沈军、董事兼副总经理赵凡等。在手储备产品丰富，逐步进入产品释放期。在手储备产品丰富，逐步进入产品释放期。AI 方向，公司投资的自然选择旗下 AI 陪伴应用 EVE 预计 4 月 10 日正式公测，第二款 AI 社交应用 Elys 已经开始测试，其 AI

3、 分身社交构建人与 AI 共存式社交新模式；公司自主研发的 SOON AI 游戏创作平台正式开启新一轮体验，玩家通关 AI 原生游戏地牢重生，即可解锁 SOON 平台二测资格。储备中的游戏自研产品包括但不限于：三国天下归心定档 4 月 16 日，斗罗大陆：诛邪传说王者传奇 2盗墓笔记：启程代号：DRBLEACH 千年血战篇和奥特曼；此外还有龙腾传奇等众多游戏产品储备中。代理产品方面，公司预计未来会发行古龙群侠录小兵打天下。巩固经典传奇品类与传奇盒子一站式生态，推动非传奇赛道与创新业务协巩固经典传奇品类与传奇盒子一站式生态，推动非传奇赛道与创新业务协同。同。国内方面，25 年依托自研与代理 IP

4、 推出龙之谷世界数码宝贝：源码热血江湖：归来等并取得亮眼表现，烈焰觉醒26 年有望贡献增量；海外方面，RPG 新品MU Immortal登顶欧美多国 iOS RPG 免费榜，首款 SLG信长之野望：通往天下之道在日本上线首日表现亮眼，全民江湖（韩国版）与派对不兽控在韩国及港澳台市场实现突破。近日，热血江湖系列上架 996 平台，丰富传奇盒子生态体系，有望进一步提升盒子的用户活跃度及未来商业空间 维持“强烈推荐”投资评级。维持“强烈推荐”投资评级。考虑到公司后续储备产品逐步上线进入释放期，我们预计公司 25-27 年营业收入分别为 61.93/73.08/81.48 亿元，归母净利润 22.32

5、/26.49/29.78 亿元，对应当前股价市盈率分别为 18.4/15.5/13.8 倍，维持“强烈推荐”投资评级。风险提示：风险提示：新游上线不及预期新游上线不及预期、买量成本上升、研发进度不及预期风险等、买量成本上升、研发进度不及预期风险等。财务财务数据数据与与估值估值 会计年度会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E 营业总收入(百万元)4295 5118 6193 7308 8148 同比增长 15%19%21%18%12%营业利润(百万元)1698 1675 2292 2721 3060 同比增长 27%-1%37%19%12%归母净利润(百万元)1462

6、1628 2232 2649 2978 同比增长 43%11%37%19%12%每股收益(元)0.68 0.76 1.04 1.24 1.39 PE 28.2 25.3 18.4 15.5 13.8 PB 7.9 6.3 4.7 3.9 3.3 资料来源：公司数据、招商证券 基础数据基础数据 总股本（百万股）2136 已上市流通股（百万股）1889 总市值（十亿元）41.2 流通市值（十亿元）36.4 每股净资产（MRQ）4.8 ROE（TTM）18.9 资产负债率 22.4%主要股东 金锋 主要股东持股比例 14.99%股价表现股价表现%1m 6m 12m 绝对表现-28-24 12 相对表